企业融资的误区17个
企业融资的误区17个
企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。
1.准备不充分。在当前的资本市场，必须深入了解投资者的想法，并向其提交能够满足其关键要求的商业计划和运营模式。必须建立好使你的企业能够得到快速增长(具备扩展性的行业)的基础，并能够呈现你在行业市场中所具有的稀缺的特性。你需要向投资者阐明你能够使你的企业得到快速的发展，并且你拥有这个行业里具有丰富经验的管理团队。你要向投资者展示你的公司可以获得稳定而持续的收入回报，在合理的时间之内投资可以获得适当的盈利。
2.采用“步枪”而不是“散弹枪”的策略来寻找投资(投资的寻找必须聚焦于那些最有可能成功的资源)。
3.错误判断了达成交易所需要的时间。
4.太热衷于你的商业计划(这会产生固执己见、缺乏灵活性和防卫力等问题，使得交易很难达成)。
5.在融资上花费了太多的时间，导致其没有充足的时间来管理企业。
6.未能真正理解(或满足)投资人的投资需求和目的。
7.把你的项目太当回事。
8.对于真正所销售的产品和客户所真正需要的产品感到困惑。
9.未能构建一个强有力的管理团队。
10.所提供的商业计划过于厚重(规模很重要，越精简越好)。你应该根据不同的形式准备不同长度的商业计划书——一页纸的，两页纸的，以及全部的。
11.并不了解大多数的投资人是非常忙的并且讨厌浪费他们的时间。因此，你在和他们接触过程中，尽量简单明了地表述你的想法，更好直奔主题。
12.所提供的商业计划过于注重外表而缺乏有效的分析。
13.忘记了时间就是一切。不要在最后才想起要融资，这已经太迟了并且会极大地提升融资成本。更佳的.融资时间是在你对它还有耐心的时候。
14.不愿意分享你的想法，也不会把它告诉任何人。那么你不把想法说出来也就不会把它卖出去。
15.自认为在投资价格上很明智，而且认为投资人是愚蠢的。事实上，一项投资并不仅仅涉及合理的投资价格，你还要考虑投资人所提出的条件有什么其他的战略目的。
16.并没有意识到小公司的价值判断是一门艺术，而不是一门科学。你应该根据你自身的条件，准备好在谈判中发挥出你的更大能力。
17.相信所有权就意味着控制权。实际上，一个投资者可以在拥有10%所有权的情况下获得90%的控制权(反之亦然)，这取决于交易的条件和框架。
真正需要多少资金?
企业家在寻找资金时常犯的一个错误是融到了过少或者过多的资金。在与投资者接触期间，由于他们错误地预测或判断实际资金需求，或者除了购买相关资源之外别无他法，那么他们经常会在投资者面前失掉信誉。预算错误的问题是一个大问题，如果你融资过少而不得不再回去融资的话，那么融资的成本就会变得很高，而且第二次融资的过程就会变得更为痛苦。而如果你融资过多，那么你可能会对其他合适的潜在投资者关上大门。更糟糕的是，这会稀释你所想要掌握的企业的所有权。
考虑阶段性投资
投资人避免“超额投资”的一个 *** 是进行阶段性投资而不是把资金一次性地全部投入进去。对于阶段(或分层)的考虑通常与特殊的商业计划里程或者营运目标，诸如回报和收益、客户获得情况、管理团队的重构，以及达到监管要求等紧密相连。分层投资能够保护投资者的资金不被错误地使用或浪费，而对于你来说可以防止股权过早稀释或损失资本。你可能会倾向于所需的投资资金一次性到位(来减少将来你需要资金时的情势变更风险)，但是请记住在融资时你一定要有耐心，而且阶段性融资有其真正的长处和优点。
资本形成战略
小型成长中的企业在融资时可以有多种选择，但总的来说，你的选择被限定于两种方式：债务和股权。而如何形成更优的资本结构——在两者之间达到适当的平衡，是一项很大的挑战，这个挑战就是你要寻找到可以承受利率的资金来源。而是否属于可承受的范围，则取决于你追求的是债务融资还是股权融资。债务融资下你要考虑的是合同条款、利率水平、折旧率以及未能及时还款的惩罚。股权融资下你要考虑的是价值(也被称为估值)，对于当前所有权人股份和控制权的稀释，以及其他相关的特别条款，如强制分红或赎回权等问题。
你首先要考虑的是发行证券。证券的类型大致有三种：债权证券、股权证券以及混合(或可转换)证券。每一类证券都有它们各自的特性、多样化的功能，以及随之而来的成本。
债权
当你发行债权证券时一般会采取三种形式：债券、票据和信用债券。传统上，债券的发行一般以公司的财产为担保，而票据和信用债券的发行则无需担保，其依赖于公司的信用程度、盈利能力和增长潜力(因此它们的发行往往伴随着较高的利率)。
对于债券的持有人而言，债券的安全性和回报率，取决于对发行公司风险的评估和其未来违约的可能性。成长型的公司由于缺乏较高的信用度，因此在债券或信用债券的销售条款或合同中经常会受到种种限制;这些条款会在债券发行期间限制你的一些活动。例如，合同中可能会限制企业的管理层加薪或获得奖金，或者要求你一直要保持债权融资和股权融资的比例符合一定的标准。因此，在你选择进行该类融资时，你和你的律师一定要对合同条款或整个协议所可能给你带来的直接或间接的成本有一个准确的评估。
股权
股权证券包括了普通股、优先股，以及认股权证和期权。每一种类型所包含的权利、优点，以及投资所产生的潜在的回报率都是不同的。传统的成长型公司(投资人对其价值的评估一般来源于其无形资产，如专利、商业秘密、信誉和预期盈利等)一般会在发行债券之前先发行股票，原因在于他们一般缺乏必须的资产来对债券进行担保，而且附条件债券的存在有可能会把公司失败的风险提高到一个不可接受的程度。
普通股
对于公司普通股的购买以及与之相关的对于公司权利的稀释往往对于那些成长型公司的所有者而言是一种伤害。然而，对于公司发展必须的附加资本的需求，以及个人的稳定储蓄和公司相关收入的缺乏，使得成长型企业不得不调整其资金结构并牺牲一部分公司的所有权和控制权。虽然发行普通股的成本较高而且会带来对于公司所有权或控制权的某些妥协，但是它增加了你的股本基础，并且为企业的发展提供了稳固的依靠，而且它还会增加你将来获得借贷资金的机会。
优先股
一般而言，优先股作为一种股权证券在某些方面与债权证券有相似的特征。优先股的持有者有权在公司的红利分配给普通股股东之前以固定的或可调整的利率优先收到红利回报(类似于债券产品的持有者)。而且优先股的股东在公司清算时也有权在普通股股东之前获得公司资产的分配。优先股股东还可以把优先股转化为普通股来实现其投票权。这类股票往往还具有反稀释权、优先购买权或者可由公司或股东行使的赎回权。虽然对于固定红利的支付是免税的(就像利息支付一样)，并且公司的所有权同样被稀释了，但优先股的发行为你提供了风险和回报方面的平衡，因为你并不需要偿还最初的投资金额(除非有赎回权条款)。而且，优先股的回报利率是被限定的(除非有可转换为普通股的条款)，同时在公司清算时，优先股的股东权利排在债权人和债券持有人之后。对于可转换优先股的使用在风险资本家中是非常普遍的。
认股权证和期权
该类证券给予其持有者在特定的期间以特定的价格买入固定数量的普通股或优先股的权利。如果上述权利没有得到行使，那么它就失效了。如果股票上涨的价格超过了期权的价格，那么期权的持有人就可以以折扣价购入股票，从而分享公司增长的收益。
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企业上市融资失败十大原因分析
企业上市融资失败十大原因分析
企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。一般企业都要经过产品经营阶段、品牌经营阶段及资本运营阶段。随着现代企业自身的不断发展，企业与社会专业机构协作，解决企业自身问题的现象越来越普遍。会计师事务所、律师事务所、财经公关、融资顾问等专业机构的出现，为企业发展的各个阶段提供专业化服务。随着社会分工的不断细化，企业发展也从此走上了一条规范化的道路。
上市融资是手段不是目的，本末倒置最终将会被上市梦想所吞噬。十年间，殒命在上市途中的企业可以列一串长长的名单，他们失败的故事除了带来长长的唏嘘，更有不尽的教训。
中国股市正在经历新一轮的大滑坡，但不可否认的是，过去几年，中国股市连续创造了许多全球之一，特别是新股上市一枝独秀。2010年，中国股市创出全球融资之一的好成绩，虽然这个好成绩是以中国股市全球跌幅第二，以及股民的巨大损失换来的。但对企业来讲，这的确是一场令人向往的财富盛宴。
如果将上市当作唯一的目标，在冲刺IPO的路途中，企业经营最终会失去理性。虽然有不少企业成功冲关融资，完成了漂亮的一跃，但也有一些企业一头栽倒在上市路上。立立电子首开IPO申请先批后撤的先例;安徽九华山上会未通过，打破了内地企业二次上会没有失败的传说;深圳海联讯境外上市未果转投创业板，却被疑其股权结构转换方面存在瑕疵。
上市之路并没有想象中那么容易，对失败教训的借鉴，在企业准备发行上市阶段尤为重要。怎样掌控资本游戏话语权?如何降低上市犯错率?虽然企业上市失败的原因不尽相同，但根据最近两年的案例，我们依然可以归纳出企业上市失败的十大典型原因。
1、盈利能力问题
因为盈利能力问题被否决往往有两方面的原因。之一，业绩依赖严重。如税收依赖和关联方依赖，前者的问题常见于科技创新型企业，该类高科技企业往往在一定时期内享受增值税退税、所得税减免等税收优惠。有些业绩看起来不错的企业往往在剔除税收优惠后，业绩便表现平平甚至不升反降。
未过会的南京磐能电力，通过分析其招股说明书发现，2006年至2009年上半年，公司所享受的所得税和增值税减免金额，占了公司同期利润总额的41.4%、42.29%、29.96%和25.78%，而如果以归属上市公司净利润为基数计算，这一比率还将会更高。
而安得物流则引起关联方依赖的讨论。根据其招股说明书，在2006年至2009年上半年的报告期内，安得物流与大股东美的集团及其附属公司的业务收入占同期业务总收入的8.19%、32.53%、
29.56%、27.47%，关联交易产生的毛利额占总毛利的比重分别为48.18%、42.28%、34.51%、30.82%，被疑净利润对关联方存在重大依赖。
第二，持续盈利能力受其他因素的影响比较严重。这方面的因素比较多，如专利纠纷、合资条款、销售结构变化、未决诉讼、重大合同不利影响等。
2、主体资格存在缺陷
主体资格缺陷主要体现在历史出资瑕疵、历史股权 *** 瑕疵、实际控制人认定不准确和管理层变动四个方面。
历史出资瑕疵。常见于出资人未足额出资或出资的财产权利有瑕疵的情况，2008年被发审委否决的一例个案中，首发申请企业存在无形资产出资问题，公司控股股东以原有申请人无偿使用专利和非专利技术经评估作价2.16亿元向申请人前身增资。该公司设立时，控股股东已将其所属科研部门投入该公司，相关专利及非专利技术已由前身公司及改制后的申请人掌握并使用多年，且已经体现在申请人过往的经营业绩中。因此，相关无形资产作价增资存在瑕疵。
历史股权 *** 瑕疵。由于不少拟上市企业是经国有企业或者集体所有制企业改制而来，其国有股权或者内部员工股权在 *** 过程中，往往出现瑕疵。如国有股权 *** ，企业需考虑是否获得国有资产主管部门的书面批准。
法律法规规定企业上市前职工持股人数超过200人的，一律不准上市;存在工会持股、持股会以及个人代持等现象的公司也不准上市。而在内部员工持股的清理过程中，IPO申请公司很容易因为各种利益问题在上市过程中被举报或遭受质疑。
某些BVI构架的红筹公司在转为内地上市的过程中，也要注意股权 *** 问题。如未能过会的深圳海联讯科技股份有限公司，外界普遍猜测其被否原因是由于海外上市未果，转为在国内上市，在企业类型由外资公司变更为内资公司时，由于BVI股权构架的问题，股权交易复杂且存在瑕疵。
实际控制人认定问题。根据未过会的北京福星晓程招股说明书显示，汉川市钢丝绳厂直接和福星生物医药间接持有的公司股份为41.97%，为公司实际控制人。问题是，福星晓程的主营业务是集成电路产品的生产与销售，实际控制人对公司业绩的提升没有明显作用。而公司第二大股东程毅作为总经理，全面负责公司经营管理工作，公司成立时的核心技术也是由程毅投入，因此市场猜测，程毅才是福星晓程真正的实际控制人，公司实际控制人认定不够准确。
管理层重大变动。创业板明确规定：“发行人最近两年内主管业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。”被否决的天津三英焊业，2009年1月 12日，两名董事朱树文、卢迅代替因工作变动辞职的李琦、覃西文进入董事会。此时距离公司申请上市不到一年，最终上市失败。
3、募投资金效益风险大
未过会的赛轮股份，招股说明书显示其募投资金投向之一是生产半钢子午线轮胎，并说明该产品80%用于出口，且北美市场占其出口总额的50%。但在赛轮股份上市的过程中，不曾料到2009年国际环境突变，美国 *** 宣布对产自中国的轮胎实施3年惩罚性关税，其募投项目未来的经济效益存在较大的不确定性。
这类风险还包括经营模式变化、项目可行性等，这些都需要企业给予全面的分析论证。如上海超日太阳能募投资金的投向是，将光伏电池片产能从现有的20兆瓦扩充至120兆瓦，增加幅度为5倍，同时电池组件产量增加1.82倍。但在2009年，光伏产业还未复苏，在国内也被认为是产能过剩行业，因此公司募投项目是否具有良好的市场前景和盈利能力都缺乏合理解释。
创业融资的误区主要有哪些
1、廉价出卖你的技术或创意：许多创业者和下岗职工创业者急于得到启动或周转资金，往往在中小企业融资时急于求成。给小钱让大股份，轻易的贱卖技术或创意。
2、烧别人的钱圆自己的梦：。持这种思想的人不会成为一个成功的创业者。只有能为股东创造价值的企业家，才能得到更多的中小企业融资机会和成长机会。
3、没有完善的中小企业融资战略设计。
4、缺少对中小企业融资方案的比较性选择。
5、过度包装或不包装：有些创业企业为了中小企业融资，不惜粉饰财务报表、甚至造假，进行“包装”中小企业融资。
6、缺乏资金规划和中小企业融资准备。
7、缺少必要的中小企业融资知识。
8、先期中小企业融资贷款未还不讲信誉。
9、只顾扩张不建立合理的公司治理结构。
10、盲目对外出具中小企业融资担保函。
民企融资十大误区是什么?
民企融资之十大误区
企业融资是企业发展过程种的关键环节，民营企业要获得长远发展必须要有清晰的长期发展战略，企业资本运营策略必须放到企业长期发展战略层面考虑，从里到外营造一个资金愿意流入企业的经营格局。不少民营企业在发展过程中把企业融资当作一个短期行为来看待，希望搞突击拿到银行贷款或股权融资，而实际上成功的机会很少。民营企业要想改变融资难的局面，笔者以为，需走出以下融资误区。
一、过度包装或不包装
有些民营企业为了融资，不惜一切代价粉饰财务报表、甚至造假，财务数据脱离了企业的基本经营状况。有些民营企业认为自己经营效益好，应该很容易取得融资，不愿意化时间及精力去包装企业，不知道资金方看重的不止是企业短期的利润，企业的长期发展前景及企业面临的风险是资金方更为重视的方面。
二、缺乏长期规划，临时抱佛脚
多数民营企业都是在企业面临资金困难时才想到去融资，不了解资本的本性。资本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企业在正常经营时就应该考虑融资策略，和资金方建立广泛联系。
三、急于拿资金，忽视企业内部整理
民营企业融资时只想到要钱，一些基本的工作也没有及时去做。民营企业融资前，应该先将企业梳理一遍，理清企业的产权关系、资产权属关系、关联企业间的关系，把企业及公司业务清晰地展示在投资者面前，让投资者放心。
四、融资视野狭窄，只看到银行贷款或股权融资
企业融资的方式很多，不只是银行贷款和股权融资，租赁、担保、合作、购并等方式都可以达到融资目的。
五、只认钱，不认人
民营企业急于融资，没有考虑融资后对企业经营发展的影响。民营企业融资时除了资金，还应考虑投资方在企业经营、企业发展方面对企业是否有帮助。
六、只想融资，不想让企业走向规范化
企业融资是企业成长的过程，也是企业走向规范化的过程。民营企业在融资过程种，应不断促进企业走向规范化，通过企业规范化来提升企业融资能力。
七、只顾扩张，不塑造企业文化
民营企业在融资过程种，只顾企业扩张，没有去塑造企业文化，最终导致企业规模做大了，但企业却失去了原有的凝聚力，企业集团内部或各部门之间缺乏共同的价值观，没有协同能力。
八、只顾扩张，不建立合理的公司治理结构
很多民营企业通过融资不断扩张，但企业管理却越来越粗放、松散。随着企业扩张，企业应不断完善公司治理结构，使公司决策走上规范、科学的道路，通过规范化的决策和管理来规避企业扩张过程种的经营风险。
九、低估融资难度，误以为仅靠自己的小圈子就可以拿到资金
有些民营企业常常低估融资的难度，对出现在面前的个别资金方期望过大，也往往以为靠企业主或内部管理人员的私人小圈子就可以拿到资金。
十、不愿意花钱请专业的融资顾问
民营企业都有很强的融资意愿，但真正理解融资的人很少，总希望打个 *** 投资人就把资金投入企业，把融资简单化，不愿意花钱聘请专业的融资顾问。也有不少人认为融资只需写个商业计划书，图便宜随便找个机构或个人、甚至学生来写，也不管他是否有融资的经验和融资的渠道，只要价格低。企业融资是非常专业的，融资顾问要有丰富的融资经验，广泛的融资渠道，对资本市场和投资人要有充分的认识和了解，要有很强的专业策划能力，要考虑企业融资过程种遇到的各种问题及解决问题的 ***