投资初创企业 VC们哪来的钱？
当VC筹集资金后，通常通过两种渠道获得收入。之一是佣金，通常是收益的20%，称作附带权益(carried interest)。第二是年费，这是一笔固定收益，用于维持基金的运作，通常是收取该风险投资公司所掌管的资本的 2%-2.5%，当基金的生命周期结束时就不再收取这笔费用了。多数人不知，这笔年费会被转移给另一个法人实体，称作管理公司(management company)。管理公司负责支付各种开销(比如薪酬，租金和差旅费等等)，聘用解聘员工，同时还拥有决策权。除去开支，剩下的就是管理公司的利润。然后这些利润就会分配给那些拥有决策权的人，通常就是合伙人。合伙人的人数极少，可能就是创建基金的那一两个。此外还有一点，一般有一个人对管理公司具有表决控制权，是真正的“首席合伙人”，他也通常是这个基金的代表人物。VC独特的盈利方式和组织结构与一般的公司相比，VC具有独特的盈利方式和组织结构。加之如今VC集资并非易事，创业者便更容易受到这种结构的影响。首先，当一家公司不能筹集更多资金时，它便不能发起新的投资。所以创业者必须了解 VC 的资金情况。比如了解下他们的 VC 已经用掉了多少资金，对当前的投资又预留了多少储备资金。其次，新基金的匮乏会使初创公司的成长复杂化。例如从VC空降来的董事会成员突然离职。这并非空穴来风。比如说，当旧的基金到期后，公司又没有筹集到新的基金，那么收取的年费就相应地减少了。这时首席合伙人便会想削减开支，最有效的手段便是裁掉合伙人。另一种情况便是由于首席合伙人具有绝对权威，其他合伙人认为调整管理公司无望，便会选择离职自立门户。因此来自VC的支持者突然离职不是不可能，创业者应有所准备，像是在竞争中脱颖而出或者和其他合伙人，尤其是首席合伙人维持良好关系都能在一定程度上消减这些影响。就是要找到正确的人创业者们更喜欢从投资机构那里获取资金，而不是富有的个人。因为投资机构的目标，通常是与VC合作，建立一个长期的投资平台。他们并不过分计较投资是否能够在短期内获得回报。他们能够找到这些投资机构，多亏了其他VC的帮忙。因此他建议，如果你想成为一名VC，那么你应该和其他VC保持好关系。【小贴士】投资机构最喜欢问VC以下5个问题：这些VC是好人吗?创业者要随时做好被拒绝的准备。以下是三种被拒绝的主要理由：1.投资机构有着自己的投资项目，有可能没有多余的资金提供给VC。2.你们也许是很好的投资人，但是我们没有见过你们的投资案例。所有刚刚成为VC的人几乎都会遇到这个问题，很少有人愿意将大量的资金提供给“新手”。3.我们没有被你的计划所打动。
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vc，pe和天使投资到底有什么区别
从狭义的角度来分析不同点，天使投资（Angel Investment）、VC（Venture Capital）和PE（Private Equity）的主要区别在于投资介入的阶段不同。
（1）天使投资主要投资早期创业公司；
（2）VC投资中期高速发展型创业公司；
（3）PE介入即将上市或被兼并收购的成熟企业。
可以说，VC接天使投资的盘，PE接VC的盘，IPO（上市）接PE的盘。
投资阶段的不同决定了他们以下不同的特性：
1、投资策略
（1）天使投资投资主要看人，创始人很大程度上决定了项目的好坏。早期项目往往只是一个idea，无法完全靠实际运营情况来检验商业模式的准确性。天使投资人只能根据创始人靠谱程度，以及对行业的理解来进行判断。经常听到某天使投资大佬和创业者聊了3个小时，最后一拍桌子说：“你这个人靠谱，这个项目我投了！”虽然有些夸张，但“识人”确实也是天使投资人在决策时非常重要的考量。
天使投资金额一般从几十万到几百万不等，具体的额度需要根据投资人和创始人双方协商的项目估值按照比例进行投资。
（2）VC投资需要综合考量项目创始团队和业务数据，由于VC阶段的项目是在拿到天使投资之后运作了一段时间，通过运营数据可以对商业模式进行部分的验证，此时VC投资人则会根据行业分析、竞争优势和壁垒、创始团队搭配、业务数据、产业上下游等各方面综合考量作出最终的投资决策。
投资金额从百万到上亿元不等。
（3）PE投资面向成熟的企业和成熟的市场，对投资人的行业资源要求较高。投资策略上，往往根据行业分析发现具有上市潜力或者有被兼并收购可能性的公司。成功入资后，借助PE公司的资源优势，支持被投企业上市或被收购，实现退出并获得高额回报。
投资金额起步几千万，多则数十亿。
2、资金来源
天使投资最初是一些高净值人群，像徐小平、雷军、蔡文胜都是很早就活跃在业内的天使投资人。随着最近几年“大众创业、万众创新”氛围的带动下，涌现出一大批天使投资基金，市场也在逐步的完善。逐步也有大的VC和PE基金向天使投资阶段涉足。
VC和PE的发展时间较长，资金来源比较丰富，高净值个人、专业风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司。
国内普遍基金的运作模式采用合伙制，由GP和LP构成，GP（General Partner）负责基金运营和投资决策赚取管理费和小部分收益， LP（Limited Partner）作为出资方不参与基金管理决策，但是享受基金的大部分收益。
3、风险和回报
天使投资无疑是“单个项目的回报”更高的。早期项目估值低，一旦项目成为了独角兽，百倍千倍的回报完全可以实现。一版情况下项目如果没有5倍、10倍的回报，都不好意思拿出来和同行说。但是对应风险也是非常高的。比如，天使投资人一年投10个项目，其中有9个血本无归，只靠成功的那个项目赚了百倍收益来弥补9个的亏损，这种情况也是时有发生。
VC和PE投资随着公司估值不断上升，单个项目的回报倍数越低，相对投资成功的概率会比天使投资高不少。
PS:再说一说他们的相同点，从广义的角度到来说，天使投资、VC和PE都属于广义的私募股权投资（英文表达也是Private Equity）
这里的“私募（Private）”有两层含义：
（1）筹备资金的方式必须是非公开募集的。由于私募股权投资风险相当大，而且资本回收期很长，对于投资人的资金实力和风险承受能力有非常高的要求，所以不能面向普通百姓公开募集。
（2）投资的标的资产是非公开发行的公司股权，通过标的公司的高速成长，赚取股权增值的高额回报。
从整个金融市场的角度来看，私募股权投资只是“另类投资（Alternative Investment）”的一种形式，也可以理解为非主流投资。据证券投资基金业协会数据显示，截止2017年4月底，国内共有超过21000支私募股权创业投资基金，总规模超过5.5万亿。根据投中数据显示，2016年度，私募股权投资额超过6800亿。其实私募股权投资占整个金融市场比重还是非常小的。
扩展资料：
1、风险投资（英语：Venture Capital，缩写为VC）简称风投，又译称为创业投资，主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。风险投资公司为一专业的投资公司，由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的，经由直接投资被投资公司股权的方式，提供资金给需要资金者（被投资公司）。
风 *** 司的资金大多用于投资新创事业或是未上市柜企业（虽然现今法规上已大幅放宽资金用途），并不以经营被投资公司为目的，仅是提供资金及专业上的知识与经验，以协助被投资公司获取更大的利润为目的，所以是一追求长期利润的高风险高报酬事业。
2、市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。
计算时，股价通常取最新收盘价，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS计算，称为历史市盈率（historical P/E）；计算预估市盈率所用的EPS预估值，一般采用市场平均预估（consensus estimates），即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。
3、天使投资是权益资本投资的一种形式。此词源于纽约百老汇，1978年在美国首次使用。指具有一定净财富的人士，对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资。属于自发而又分散的民间投资方式。这些进行投资的人士被称为“投资天使”。用于投资的资本称为“天使资本”。
天使投资是风险投资的一种形式，在根据天使投资人的投资数量以及对被投资企业可能提供的综合资源进行投资。
参考资料：百度百科-风险投资词条
参考资料：百度百科-PE词条
参考资料：百度百科-天使投资
VC风险投资是靠什么收益的?
一般的情况下，vc的钱会在企业上市的时候收回，vc的入资一般都是买的股权，也就是股份，还有一种收回的形式那就是如果企业发展的好或者vc打算撤资的时候，会把股份卖给其他投资者，不过这种情况都是表明企业将来发展可能不会太好时，或者vc急于用钱也会这么办，或者企业发展很好vc也会卖出股份但是他这个时候的卖价会高于500万