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某上市公司本年每股支付股利2元预计该公司未来三年进入成长期,净收益第一年增长14%,第

时间:2017-08-18

某上市公司本年每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期,净收益第一年增长14%,第二年增长14%,第三年增长8%,第四年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率政策并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股的计划。

已知:(P/F,10%,1)=O.9091

(P/F,10%,2)=O.8264

(P/F,12%,1)=O.8929

(P/F,12%,2)=0.7972

要求:

(1)假设投资人要求的报酬率为10%,计算股票的 价值;

(2)如果股票的持有期年均收益率为12%,计算股票目前的价格。

答 案:
本例中,因为假定该公司采取固定股利支付率政策并打算继续实行该政策,又假定公司没有增发普通股计划,所以净收益的增长率就是每股股利的增长率。
(1)计算股票价值
预计第一年每股股利=2×(1+14%)=2.28(元)
预计第二年每股股利=2.28×(1+14%)=2.60(元)
预计第三年及以后各年每股股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)
股票价值=2.28×(P/F,10%,1)+2.60×(P/F,10%,
2)+(2.81/10%)×(P/F,10%,2)=27.44(元)
(2)如果股票的持有期年均收益率为12%,计算股票目前的价格
股票目前的价格=2.28×(P/F,12%,1)+2.60×(P/F,12%,2)十(2.81/12%)×(P/F,12%,2)=22.78(元)
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