某工业项目需要原始投资1500万元,其中固定资产投资1200万元,开办费投资50万元,流动资金投资250万元。建设期为1年,建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息是80万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入,流动资金于完工时,即第1年末投入。该项目寿命期10年,固定资产按直线法折旧,期满有150万元净残值;开办费于投产当年一次摊销完毕;流动资金于终结点一次回收。投产后前5年每年的利息费用为100万元,投产后前5年每年的利润总额为370万元,投产后6~10年每年的息前税后利润额为350万元,所得税率为30%。
要求:
计算项目各年的所得税前净现金流量。
答 案:(1)项目计算期=1+10=11(年)
(2)固定资产原值=1 200+80=1280(万元)
(3)固定资产年折旧=(1 280-150)/10=113(万元)
(4)建设期现金流量:
NCFn=-(1 200+50)=-1250(万元)
NCF1=-250(万元)
(5)运营期所得税前净现金流量:
NCFz一370+100+113+50=633(万元)
NCF3~6=370+100+113=583(万元)
NCF7~1o=350/(1--30%)+113=613(万元)
NCF11=613+250+150=1013(万元)