甲项目需要在建设起点投入固定资产450万元，在建设期末发生无形资产投资50万元（在投产后5年内摊销完毕），并垫支流动资金30万元，建设期为2年，建设期资本化利息为12万元（全部计入固定资产原值）。预计项目使用寿命为6年，固定资产净残值为12万元，采用直线法计提折旧。项目投产后每年预计外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为5万元，修理费0.8万元，其他费用4．2万元，每年预计营业收入（不含增值税）为290万元（有240万元需要交纳增值税和消费税，增值税税率为17%，消费税税率为10%；有50万元需要交纳营业税，税率为5%），城建税税率为7%，教育费附加征收率为3%。该项目适用的所得税税率为20%。
要求：
（1）判断甲项目属于哪种类型的投资项目，并计算原始投资额；
（2）计算甲项目每年的经营成本；
（3）计算甲项目每年的应交增值税、消费税和营业税；
（4）计算甲项目每年的营业税金及附加；
（5）计算甲项目投产后各年不包括财务费用的总成本费用；
（6）计算甲项目投产后备年的息税前利润有者约束经营者的办法；
（7）计算甲项目各年所得税后现金净流量；
（8）如果折现率为10%，计算甲项目的净现值；
（9）如果乙项目需要的投资额在建设期起点一次性投入，项目计算期为6年，用插入函数法求出的净现值为118万元，折现率也是10%，计算乙项目的净现值；
（10）用方案重复法确定甲、乙项目哪个更优；
（11）用最短计算期法确定甲、乙项目哪个更优。
已知：
（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/A，10%，8）＝5.3349
（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/F，10%，8）＝0.4665
（P/F，10%，12）＝0．3186，（P/F，10%，16）＝0.2176，（P/F，10%，18）＝0.1799
答 案：(1)该项目涉及固定资产投资、无形资产投资和流动资金投资，因此属于完整工业投资项目。
原始投资额＝450+50+30＝530(万元)
(2)经营成本＝40+5+0.8+4.2＝50(万元)
(3)应交增值税＝(240—40)×17%＝34(万元)
应交消费税＝240×10%＝24(万元)
应交营业税＝50×5%＝2.5(万元)
(4)营业税金及附加＝24+2.5+(34+24+2.5)×(7%+3%)＝32.55(万元)
(5)年折旧＝(450+12－12)/6＝75(万元)
投产后1～5年无形资产年摊销额＝50/5＝10(万元)
投产后第1～5年不包括财务费用的总成本费用=50+75+10=135(万元)
投产后第6年不包括财务费用的总成本费用＝50+75＝125(万元)
(6)息税前利润＝营业收入－不包括财务费用的总成本费用－营业税金及附加
投产后第1～5年每年的息税前利润＝290－135－32.55＝122.45(万元)
投产后第6年的息税前利润＝290－125－32.55＝132.45(万元)
(7)NCF0＝一450(万元)
NCFl＝O
NCF2＝－(50+30)＝－80(万元)
NCF3～7＝122.45×(1－20%)+75+10＝182.96(万元)
NCF8＝132.45×(1－20%)+75+12+30＝222.96(万元)
(8)甲项目净现值＝182.96×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)+222.96×(P/F，10%，8)－80×(P/F，10%，2)－450
＝182.96×3.7908×0.8264+222.96×0.4665－80×0.8264－450
＝573.162+104.011－66.112－450
＝161.06(万元)
(9)乙项目净现值=118×(1+10%)＝129.8(万元)
(10)计算期6和8的最小公倍数为24
甲项目调整后的净现值＝161.06+161.06×(P/F，10%，8)+161.06×(P/F，10%，16)＝161.06×[1+(P/F，10%，8)+(P/F，10%，16)]＝271.24(万元)
乙项目调整后的净现值
＝129.8+129.8×(P/F，10%，6)+129.8×(P/F，10%，12)+129.8×(P/F，10%，18)
＝129.8×[1+(P/F，10%，6)+(P/F，10%，12)+(P/F，10%，18)]
＝267.78(万元)
所以，甲项目更优。
(11)最短计算期为6年
甲项目调整后的净现值＝161.06/(P/A，10%，8)×(P/A，10%，6)＝131.49(万元)
由于131.49万元大于乙项目的净现值129.8万元；所以，甲项目更优。