某企业准备投资一单纯固定资产投资项目，采用直线法计提折旧，固定资产投资均在建设期内投入。所在行业的基准折现率（资金成本率）为10%，基准投资收益率为20%，企业适用的所得税率为25%。有关资料如下：
单位：元
项目计算期 息税前利润 税后净现金流量． O -100000 1 O 2 20000 35000 3 30000 42500 4 30000 42500 5 30000 42500 6 20000 38000
要求：
（1）确定项目的原始投资额；
（2）计算项目的年折旧额；
（3）计算项目回收的固定资产净残值；
（4）计算项目的建设期资本化利息；
（5）计算项目的投资收益率；
（6）计算项目的净现值；
（7）计算项目的不包括建设期的静态投资回收期和包括建设期的静态投资回收期；
（8）评价项目的财务可行性并说明理由。
已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/F，10%，6）＝0.5645
答 案：(1)根据表中数据可知，该项目只在第1年初(即第O年)投入了100000元，因此，项目的原始投资额(固定资产投资额)为100000元。
(2)项目第2年的调整所得税＝20000×25%＝5000(元)
税前净现金流量＝税后净现金流量+调整所得税＝35000+5000＝40000(元)
而税前净现金流量＝息税前利润+折旧＝20000+折旧
所以：第2年的折旧＝40000-20000＝20000(元)
由于是直线法计提折旧，所以，运营期内其他各年的折旧也是20000元。
(3)第6年的调整所得税＝20000×25%＝5000(元)
税前净现金流量＝38000+5000＝43000(元)
第6年的税前净现金流量＝息税前利润+折旧+回收的固定资产净残值
所以：20000+20000+回收的固定资产净残值＝43000.
解得：回收的固定资产净残值＝3000(元)
(4)固定资产原值＝计提的累计折旧+净残值＝20000×5+3000＝103000(元)
建设期资本化利息＝固定资产原值-固定资产投资额＝3000(元)
(5)运营期年均息税前利润＝(20000×2+30000×3)/5＝26000(元)
项目总投资＝原始投资额+建设期资本化利息＝103000(元)
投资收益率＝26000/103000×100%＝25.24%
(6)净现值＝35000×(P/F，10%，2)+42500×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，2)+38000×(P/F，10%，6)-100000＝28924+87344.902+21451-100000＝37719.90(元)
(7)不包括建设期的静态投资回收期＝2+(100000－35000－42500)/42500＝2.53(年)，包括建设期的静态投资回收期＝1+2.53＝3.53(年)
(8)通过上面的计算可知，该项目净现值大于O，投资收益率(25.24%)大于基准投资收益率(20%)，不包括建设期的静态投资回收期(2.53年)大于项目运营期的一半(2.5年)，包括建设期的静态投资回收期(3.53年)大于项目计算期的一半(3年)，即主要指标处于可行区间，但次要指标处于不可行区间，所以，该项目基本具备财务可行性。