某公司欲投资购买A、B、C三种股票构成证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、16元/股和12元假，它们的β系数分别为1.2、1.6和0.6，上年的股利分别为2.2元/股、2.0元/股和1.35元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为4%。要求：
(1)按照资本资产定价模型分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；
(2)分别计算A、B、C股票的内在价值；
(3)判断该公司应否投资A、B、C三种股票；
(4)如果等比例投资值得投资的股票，组成一个投资组合，计算投资组合的风险收益率和必要收益率；，(5)如果C股票0．25年后其市价涨到14元/股(持有期间未分得股利)，此时将其出售，计算C股票的持有期收益率；(6)如果A股票投资当日的开盘价为20.5元股，收盘价为19.5元/股，请计算A股票的本期收益率。
答 案：(1)投资A股票的必要收益率＝4%+1.2×(14%－4%)＝16%
投资B股票的必要收益率＝4%+1.6×(14%－4%)＝20%
投资C股票的必要收益率＝4%+0.6×(14%－4%)＝10%
(2)A股票的内在价值＝2.2×(1+5%)/(16%－5%)＝21(元股)
B股票的内在价值＝2.0/20%＝10(元股)
C股票的内在价值＝1.35/10%＝13.5(元股)
(3)由于A、C股票目前的价值高于其市价，所以应投资A、C股票；由于B股票目前的市价高于其内在价值，所以不应投资B股票。
(4)A、C投资组合的β系数＝1.2×50%+0.6×50%＝0.9
风险收益率＝0.9×(14%－4%)＝9%
必要收益率＝4%+9%＝13%
(5)C股票的持有期收益率＝(14－12)/12×100%＝16.67%
(6)A股票的本期收益率一上年每股现金股利/当日收盘价×100%＝2.2/19.5×100%＝11.28%