利率掉期( Interest rate swap)概念解读
利率掉期( Interest rate swap),就是两个主体之间签订一份协议，约定一方与另一方在规定时期内的一系列时点上按照事先敲定的规则交换一笔借款，本金相同，只不过一方提供浮动利率( Floating Rate)，另一方提供的则是固定利率( Fixed Rate)。
利率掉期，就是两个主体之间签订一份协议，约定一方与另一方在规定时期内的一系列时点上按照事先敲定的规则交换一笔借款，本金相同，只不过一方提供浮动利率，另一方提供的则是固定利率。利率的大小也是按事先约定的规则进行，固定利率订约之时就可以知晓，而浮动利率通常要基于一些有权威性的国际金融市场上的浮动利率进行计算，如LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率），或SHIBOR（上海银行间同业拆放利率），在其基础上再加上或减去一个值等等 *** 可以确定当期的浮动利率。
最初出现，很大程度上是因为协议双方在市场上融资（尤其是向银行借款）时，自身借入浮动利率的成本与借入固定利率的成本不同，于是可以结成对子，各自借入自己更擅长的那种利率，从而实现双赢，都降低了融资成本。
之后，或者说现在，人们经常将它作为一个避险工具，市场之大，有人认为利率将会下行，浮动利率好；其他人或可能认为固定利率更划算，此时，很容易找到一个与你预期不同的人做交易对手，从而双方得到了想要的结果。此时，银行常常充当中介，与不同人签立掉期协议，再来平衡。
中国之一笔公布的利率掉期，发生在招行与花旗之间
房地美和房利美的业务主要是负责从各商业银行购买住房抵押贷款，只见具体的财务操作或许会用到，这个是实务问题，提的不多。其实掌握了利率掉期的含义之后，若是真的遇到房地美和房利美的业务分析中有掉期问题，应该也可以理解了。掉期只是一个工具，与所有金融衍生品一样，都说是用来管理风险的，真正导致危机的原因是人的滥用与贪婪，还有整个系统的特征所决定的脆弱性。
用途
（一）规避利率风险：让使用者对已有的债务， 有机会利用利率掉期交易进行重新组合，例如预期利率下跌时，可将固定利率形态的债务，换成浮动利率，当利率下降时，债务成本降低。若预期利率上涨时，则反向操作，从而规避利率风险。
（二）增加资产收益：利率掉期交易并不仅局限于负债方面利息支出的交换，同样的，在资产方面也可有所运用。一般资产持有者可以在预期利率下跌时，转换资产为固定利率形态，或在预期利率上涨时，转换其资产为浮动利率形态。
（三）灵活资产负债管理：当欲改变资产或负债类型组合，以配合投资组合管理或对利率未来动向进行锁定时，可以利用利率掉期交易调整，而无须卖出资产或偿还债务。浮动利率资产可以与浮动利率负债相配合，固定利率资产可以与固定利率负债相配合。
投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作
以十万为例，根据利率平价条件：根据题意可得理论上三个月远期汇率为：所以,1GBP=1．6104／1．6114USD。对比实际三个月远期汇率：1GBP=1．6055／1．6085USD可知,三个月远期汇率被低估。因此,若一个投资者拥有10万英镑,投资于纽约市场,应采用以下掉期交易来规避外汇风险：首先,在即期外汇市场上,以1英镑=1．6025美元的价格,卖出10万英镑,转换成160250美元,投资于纽约市场；其次,在远期外汇市场上,以1英镑=1．6085美元的价格,卖出160250×(1+8％×3÷12)=163455美元三个月远期,换回1634．55÷1．6085=101619．5英镑。
什么是央行的掉期业务?
分类: 商业/理财
问题描述:
来源于近期央行对10家商业银行的60亿美元掉期业务.
解析:
随着国家开发银行与光大银行50亿元掉期交易的进行，以及住房固定利率贷款政策的即将出台，掉期交易这一在中国金融领域新的交易方式进入了人们的视野。掉期交易（Swap Transaction）是指交
易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确地说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一时期内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流的交易。由于掉期具有交易灵活、规避利率、汇率等风险、锁定成本等作用，在货币市场不断下行的今天，这一交易形式拥有很大的发展空间。
现阶段，我国银行的赢利模式中，中间业务范围依然较小，赢利能力也相对比较弱，依旧偏重于传统的存、贷利差作为银行主要的赢利模式。存/贷的模式可以简单地分解为银行吸收社会中的资金，以存款的形式存入银行，企业向银行贷款，银行对企业进行审核后，将存款转化为贷款，赚取存贷款之间的利差。这种模式的优势在于运作时间长，流程与控制都非常成熟，手续简单，中间过程少。虽然拥有各方面的优势，同时，弊端也是不可以忽略的，比如当利率、汇率发生变化的情况下，银行的成本就会发生变化，为银行增加了风险。
掉期的引入解决了利率、汇率风险，成本的锁定问题，而且可以扩大收益。
如某银行要发放一个期限为5年的贷款给企业（或一组贷款的组合），那么银行就要筹集与贷款相同资金。一种方式是调用期限匹配的定期存款，现在5年期限的定期存款利率为3.60％、贷款利率是5.85％，由于央行开放了贷款利率上限，且考虑到银行惜贷、慎贷等因素，所以实际贷款利率要更高。由于各行存在差异，因此暂且以央行公布的贷款利率为准。以这种 *** 简单地算出存贷款的利差为2.25％。由于定期存款采用的是浮动利率，随着法定存款利率上下浮动，因此其中蕴涵着利率风险，也就是说，当利率上升的时候，存款利率也会上升，银行的成本就会增加。另一种 *** 是用掉期来消除这一利率变动等因素的影响，将浮动利率转化为固定利率，这样来锁定未来5年的成本。基本做法是可以在确定贷款后，发放期限为5年的固定利率债券，做期限和贷款额度的匹配，锁定利率，避免利率风险，然后用发放债券所得的资金用于贷款。在货币市场资金面宽松的现在，债券的招标利率不断走低，极大地降低了银行的融资成本。以招商银行10月份发行的5年固定利率金融债券为例，招标利率仅为2.56％。如果用于发放贷款，那么其中的利差为3.29％，要比存款的利差高1.04％。
对于固定利率住房贷款来说，基本原理也是这样，把发放固定利率债券所筹集的款项用于发放固定利率贷款上，这样既锁定、降低了成本，又给老百姓提供了更多的贷款选择，消除了因利率浮动带来的风险。
掉期也可以用于两个机构之间，国家开发银行与光大银行的交易就是一个典型的例子，不过由于掉期交易的合同比较复杂，比较常用于资金实力雄厚、研发能力比较强的两个机构之间，用一对一的交易模式进行。
掉期交易不仅可以规避利率风险，而且还有规避汇率风险，处理垃圾债券等方面,在中国货币市场不断发展和完善的今天,在金融工具、品种多样化的同时,银行需要用多种操作 *** 来实现自己预期收益、降低风险和改变自身现金流使之适应自身资产匹配的目的，包括掉期在内的各种金融工具将会得到广泛的应用与发展。
掉期交易是什么意思 规避汇率风险和利率风险的重要工具
掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow）的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，已成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
特点
(1)买与卖是有意识地同时进行的
(2)买与卖的货币种类相同，金额相等
(3)买卖交割期限不相同
掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖，主要用于银行与客户的外汇交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。
掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。
类型
即期对远期的掉期交易
1．即期对远期的掉期交易(spot-forward swaps)
即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。
这种交易形式按参加者不同又可分为两种：
①纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。
②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。但无论怎样，银行实际上仍然同时进行即期和远期交易，符合掉期交易的特征。进行这种交易的目的就在于避免风险，并从汇率的变动中获利。
例如，美国一家银行某日向客户按US$1=DMl．68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US$1=DMl．78。这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美元头寸结构不变。虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克的贴水，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔现汇交易的买卖差价中得到补偿。