债券是如何赚钱的（一）
之前我们说过，债券基金80%以上主要投资于债券，很多伙伴就迷糊了，债券基金的收益是会波动的，我们买债券难道不是买了就像存钱一样，拿着固定利息就好了吗？债券基金的波动是来自于那最多20%的其他投资品吗？
下面我们用几篇文章来详细说下——债券的市场复杂性和波动性。
首先是定义。我用简单的话说， 债券是一种有价证券 ，是筹钱的向投资者出具的，按一定利率支付利息并到期偿还本金的债务债权凭证。
一般筹钱的就是债券的发行主体，发行主体是 *** ，就是 *** 债券，中央 *** 发行的叫国债，
发行主体是银行或者非银行金融机构叫金融债券。
公司债券的发行主体大部分是股份公司，有些国家也会允许非股份制发行债券。
但是公司债券的风险要比上面的大一些，每种债券所承担的任务也不同。
国债主要解决 *** 投资建设所需的资金或者弥补财政赤字。
金融债券主要用于改变自身的资产负债结构或一些特殊用途。
公司债券嘛，嘿嘿嘿，圈钱，哦不，当然也是筹集自己用于公司发展需要啦。
不同的发行主体要发行债券，简单可以分成几种：
零息债券，又叫零票息债券 ，指的是债券合约未规定利息支付的债券。举个例子，某公司发行了票面价值为100元的债券（债券票面上标明的货币价值），但发行价格为80元，这类债券以低于面值价格发行和交易，未规定利息或者持有人可以通过买卖以及赎回是差价来获取利息。
附息债券 ，债券合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息，当然一般就是每半年或一年支付一次。
息票积累债券 ，这类债券和附息债券相似的地方是都规定了票面利率，但息票积累债券持有人必须在债券到期时一次性获得本息，存续期间是没有利息支付的。
好了，假如某公司（发行主体）发行了附息债券，规定每年按一定的利率给予持有人一定利息，根据利率的不同，对，我们又要分类了：
固定利率债券，利率固定，债券发行人和投资人自己承担利率波动带来的风险。
浮动利率债券 ，与市场利率挂钩，可以较好地抵御通货膨胀的风险。
可调利率债券，这种债券就比较任性了，发行时多了一些附加条件，当满足这些条件时，利率可调。
如果是一年以内的债券为短期债券，在我国一年到五年期的债券未中期债券，长期债券为五年以上债券。国外中期债券为一年到十年，长期为10年以上。
从上述分类就可以看出债券的复杂性，其实债券还有很多分类，比如按信用状况有利率债，信用债等。比如国债根据用途还可以分为赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债等。
以上简单了解下，后面分享我们聊下债券是如何挣钱的，有几种方式，它在我们投资中的作用是什么，要如何布局等。
债券基金如何盈利
债券型基金如何盈利
目前市场上规模更大的三类债券基金分别是
纯债基金
纯债基金，只能投债券，纯债基金又可以分为短期纯债基金和中长期纯债基金，比如正在发行中的金鹰添利中长期信用债基金;另外还有标准债券型基金还有一种特殊的类型---指数债券基金，根据指数管理的方式可以进一步分为被动指数债券型基金和增强指数债券型基金，金鹰添利中长期信用债基金的策略就是以跟踪中债信用债总财富(3-5年)指数为主，通过杠杆、量化等主动投资增强为辅。
一级基金
一级债基，可投债券+新股申购(已受限)，现在基本等同于纯债基金;
二级基金
二级债基，可投债券+在股市二级市场投资;
除此之外还有可转债基金等其他债券基金。
按风险从低到高分别为纯债基金、一级债基、二级债基。对于风险承受能力小的投资者，可关注纯债基金、一级债基，风险承受能力强的投资者关注二级债基金。
那定开债是什么?定开债是相对于开放式基金来说的一种创新封闭式债基，采用封闭运作与定期开放相结合的`方式。封闭周期一般在1至3年，也有6个月，期间不能申购、赎回，从流动性上来说，不如开放式基金。
在公募基金产品规模中，债券型基金占据着相当大的比例，2016年债券型基金规模同比2015年上升了151.7%。
债券基金：利润来源
债券基金的利润来源主要来自于基金投资债券自身的票面利息收入和买卖债券获得的差价收入。
☑ 利息收入。即债券基金本身所持有的债券在持有期间产生的利息收入，这部分收益比较稳定。
☑ 资本利得。在债券到期前，如果行情比较好，通过将债券卖出获得买卖差价，获得超额收益，且变现的流动资金可进行在投资，获取更高利息的债券。
☑债券回购。当回购利率低于债券票面利率时，可通过回购交易进行套利。具体操作是通过回购业务将持有的债券质押融资，融得的资金又继续投入到债券市场，如此操作，可获得杠杆收入。
☑可转债增值。可转债即具有债性，又具有股性，当持有的可转债公司的股价有上涨趋势时，可转债的价值会超越其作为固定收益类债券的价值，从而具有类似于股票的价值。
☑二级市场股票投资收入。二级债券基金可以适当参与二级市场股票投资，这也增加了基金的获利来源。
对于投资者来说，还要注意债券型基金的买入时机。
债券型基金主要投资于债券，因此选择债券型基金很大程度上要分析债券市场的风险和收益情况。具体来说，如果经济处于上升阶段，利率趋于上调，那么这时债券市场投资风险加大，但对新成立的基金来说，是建仓良机;反之如果经济走向低潮，利率趋于下调，部分存款便会流入债券市场，债券价格就会呈上升趋势。利率走势是影响债券市场的重要因素，基金经理通常会对货币政策、通胀、利率水平做预判，如果预期后面的利率水平会下降，一般会适当增加配置债券的久期，反之则缩短久期，以获取更好的收益。
债市的大幅调整为新发债基带来建仓机会，金鹰添利中长期信用债基金正在火热发行中，A类：002586，C类：002587。
债转股和股转债如何获得差价
投资者可以根据债转股后股票市值与转股前可转债市值之间的差值进行套利，即转股后的股票市值大于转股前的可转债市值，则投资者盈利，反之，则投资者亏损，比如，投资者持有某可转债10张，在可转债价格为120元，正股价13时，进行转股操作，转股价为10元，则转股之后，可以获得的股票数量=10×100/10=100股，转股之后的股票市值=100×130，转股前持有的可转债市值=10×120=1200元，转股可以套利100元。
一般来说，当转股价高于现价（正股价）时，投资者进行转股操作，会亏损；当转股价低于现价（正股价）时，投资者进行转股操作，会赚取一定的差价。
申请转股的可转债总面值必须是1000元的整数倍。申请转股最后得到的股份为整数股，当尾数不足1股时，公司将在转股日后的5个交易日内以现金兑付，当转换成股票时，投资者需要等到下一个交易日才能卖出。
如何买债券赚钱？债券购买完全攻略
; 通常情况下，当经济衰退、通胀水平下行并进入降息周期的过程中，股票和商品的表现会很差，此时债券为王。债券市场绝对稳定的投资保障以及不错的交易性预期年化预期收益，正在吸引更多的普通投资者投身其中。如何买债券赚钱呢？
说起债券，大多数人想到的是在商业银行柜台购买的凭证式国债，即所谓国库券。实际上，现在个人投资者可以通过证券公司股票账户，即可实现交易所债券的自助买卖。一般而言，可交易的品种包括国债、地方 *** 债、公司债、企业债、可转债等。
1 交易所债券怎么买？
入门低：一张债券为100元，更低交易单位一手为10张。1000元起就可以交易。开个证券账户就可以买了。
安全性高：与股票不同的是，债券具有到期还本付息的特点，因此具有绝对保障。
流动性好：债券流通 *** 更加安全、方便和快捷。
2 债券预期年化预期收益到底有多高？
在风险预期年化预期收益比上，国债、地方 *** 债等具有国家信用担保，因此被称为预期年化利率品种，预期年化预期收益相对较低；其他的公司债或企业债等，因信用状况各不相同，因而存在较明显的价格波动，有一定风险，但预期年化预期收益会高出预期年化利率品种不少。
公司债预期年化预期收益比较高，可达10%以上，但风险比较大。结合银行间市场与交易所市场，高风险债券前20名中，基本为公司债，它们都有一个基本特征：到期预期年化预期收益率在11%-13%左右，公司所处行业产能过剩。
在交易所市场有不少评级相对较低的个券，到期预期年化预期收益率已达到9%以上，如11天威债(122083)、11云维债(122073)、11柳化债(122133)、11中利债(112094)等。其中，投资者可以考虑买入一些8%以上、发债主体和债项评级相对较优的个券。
下图为国债预期年化预期收益排行图
下图为企业债预期年化预期收益排行图
3 买一只债，如何计算债券的预期年化预期收益？
债券预期年化预期收益的大小，主要取决于以下几个因素：
一是债券票面预期年化利率。票面预期年化利率越高，债券预期年化预期收益越大，反之则越小。形成预期年化利率差的主要原因是基准预期年化利率水平、残存期限、发行者的信用度和市场流通性等。
二是债券的市场价格。债券购买价格越低，卖出价格越高，投资者所得差益额越大，其预期年化预期收益就越大；
三是利益支付频率。在债券有效期内，利息支付频率越高，债券复利预期年化预期收益就越大，反之则越小；
四是债券的持有期限。在其他条件下一定的情况下，投资者持有债券的期限越长，预期年化预期收益越大，反之则越小。
以11云维债为例，由于其在2016年6月1日有一次回售的权利，回售价格100元，票面预期年化利率扣除20%的利息税后，持有到2016年6月1日总共获得利息元。除此之外，比如，该债券上周五收盘报元，按回售100元来算，投资者可赚取差价近10元。也就是说，持有到期税后总差价总预期年化预期收益率为×100%=20%，距离2016年6月1日时间还剩余2年左右，平均每年预期年化预期收益率达到10%。
分析人士指出，11云维债由云煤化工集团担保，风险低，持有吃息是不错的选择。
4 债券的风险有多大？
风险一：信用风险
又称违约风险，是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险。在所有债券之中，财政部发行的国债，由于有 *** 作担保，往往被市场认为是金边债券，所以没有违约风险。但除中央 *** 以外的地方 *** 和公司发行的债券则或多或少地有违约风险，债券多年以来一直是刚性兑付。但，超日债违约，成为首例债券违约示例，这给债券投资者们敲响了警钟，债券投资并非无风险，”刚性兑付”也已成为历史。
风险二：预期年化利率风险
债券的预期年化利率风险，是指由于预期年化利率变动而使投资者遭受损失的风险。毫无疑问，预期年化利率是影响债券价格的重要因素之一：当预期年化利率提高时，债券的价格就降低；当预期年化利率降低时，债券的价格就会上升。由于债券价格会随预期年化利率变动，所以即便是没有违约风险的国债也会存在预期年化利率风险。
风险三：流动性风险
流动性风险即变现能力风险，是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券的风险。如果投资者遇到一个更好的投资机会，他想出售现有债券，但短期内找不到愿意出合理价格的买主，要把价格降到很低或者很长时间才能找到买主，那么，他不是遭受降低损失，就是丧失新的投资机会。
5 规避风险 如何挑选债券？
一名分析师表示，“9%以上的预期年化预期收益率为高预期年化预期收益率债券，发行这样债券的公司基本面上都会有一些问题综合多名分析师意见。在他们看来，首先看债券评级。
其次为行业发展前景，再看公司情况如企业资质、经营业绩持续下滑、资产负债率高、现金流动性、利息保障倍数、现金流、抵押物能不能充分防范风险，有无信用担保。
业内普遍认为，规避风险可选“评级高、有担保”债券。综合多方面因素来看，如果投资者想回避债券的信用风险，最简单的 *** 就是购买评级高、有担保、抵押充足、有 *** 或大国企背景的债券。虽然说评级水分大，但同是水分大评级高的债券比水分更大的评级低的债券显然相对靠谱：有担保的债券，一旦发行人兑付不了，至少最后一关还有担保人来埋单；并且一旦哪一天违约发生，评级高、有担保、抵押充足这几点不可替代的价值就会充分显现出来。
6 投资债券的制胜法宝是什么？
宏观政策与债券市场具有紧密的相关关系，可谓是投资债市的“制胜法宝”。业内指出，宏观政策具有一定的周期性，经济增长处于上升期时，企业利润会增长，股票投资回报会上升，此时债券的吸引力会随之降低；相反，当经济处于下行期时，债券的吸引力会因预期年化预期收益稳定而上升，此时投资债市可获得可观收入。
债券这么买才能赚钱
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债券投资可以说是一门专业的理财方式，投资者需要经过日积月累，拥有广阔的知识面和丰富的经验才能做好债券投资。但是，这也并不意味着国债投资没有任何的策略和技巧。在长期的投资过程中，人们发现了一些有关债券投资的基本原理，并利用它们来制定国债投资的策略。
债券投资策略主要包括消极型投资和积极型投资两种。投资者在投资前应当首先弄清楚自己是积极型投资者还是消极型投资者，然后再根据资金情况选择适合自己的投资策略。决定投资者是哪种投资类型的关键不是投资金额的大小，而是其愿意为管理投资而花费的时间和精力。我国的大多数投资者是消极型投资者，他们只愿意花很少的时间和精力管理投资，因而也注定了其投资收益率通常也较低。
消极型投资策略是一种保持固定收益的投资 *** 。它不依赖于市场变化，投资者的目的就是获得比较稳定的债券利息收入，并能够在到期时安全地收回本金。常见的消极型国债投资策略主要有以下几种。
1、购买持有法
购买持有是最简单的国债投资策略，即投资者在分析债券市场上所有的债券之后，根据自己的需要和爱好，买入债券，一直持有至到期兑付之日（在持有期间，并不进行任何买卖活动）。这种投资策略虽然看起来没什么技术性可言，但却有其自身的好处：
（1）收入稳定。这种投资策略所带来的收益相对固定，一般不会受到市场行情变化的剧烈影响，因而能够完全规避价格风险，确保投资者能获得一定的利息收益。
（2）如果投资者所持债券的收益率比较高，而市场利率也没有发生大的变动，那么这种投资策略还是能够获得令人满意的投资效果的。
（3）交易成本低。因为这种投资在中途不涉及任何买卖行为，所以手续费很低，投资者的投资成本很小。
由此可见，购买持有投资策略更加适用于市场规模小、流动性差的债券，尤其适合对市场以及各种投资技巧不熟悉的投资者。专家建议，投资者在实行这一投资策略的时候，应当考虑到以下几个方面。
（1）投资者要根据资金使用状况选择恰当的债券期限。一般而言，债券的期限越长，收益率往往也越高，但是对投资资金的约束力也越强，因此投资者要考虑清楚自己所持可投资资金的年限，使债券的到期日尽可能地接近自己需要资金的日期。
（2）投资金额也是由可投资资金的数量来决定的。运用购买持有策略，投资者不能借钱来购买债券，但也尽量不要保留剩余资金，这样才能获得更大数额的固定收益。
2、梯形投资法
梯形投资法就是每隔一定的时间，在国债市场上认购一批期限相同的债券。这样循环往复地投资，投资者就能够在一定时间后按期获得一笔较为稳定的本息收入。这种投资策略的优点包括以下几个方面：
（1）投资者每年都能得到一定的本金和利息，从而避免了资金流动性问题，不至于急着卖出尚未到期的债券，从而使预期收益的实现有更多的保障。
（2）即使市场上出现利率的调整，这种投资组合的市场价值也不会受到太大的影响，投资收益率也不会发生太大变化。
（3）这种投资 *** 每年进行的交易次数只有一次，因而交易成本比较低。
3、三角投资法
众所周知，债券的投资期限不同，其所获得的本息和也不同。三角投资法就是利用这一原理，使在一个连续的时期内，投入资金具有相同的到期时间。这样，在到期日投资者就可以获得一笔预定的本息和。如果投资者需要在某一时间有一大笔消费开支，则利用这种 *** 就非常适合。由于在这种投资方式下，每期进行投资的期限逐渐递减，因此被称作三角投资法。三角投资法的优点在于能够获得固定的到期收益，而且可以使这笔到期收益用于特定目的，因而具有较强的计划性。
积极型投资者一般愿意花费更多的时间和精力来打理他们的投资，通常他们的预期投资收益率较高，常用的积极型投资策略有以下几种：
1、利率预测法
利率预测法是指投资者根据对市场利率变化做出的预测抛售一种国债，同时购买另一种国债，从而赚取差价收益的投资 *** 。因此，债券市场的价格变化带来的资本损益，是这种策略的主要着眼点。
通过对利率的研究，投资者可以对未来一段时期内的利率变化进行预测，然后再根据这种预测来调整手中持有的债券。如果市场利率的实际变动情况与自己的预测相符，那么投资者将可以获得高于市场平均水平的收益。因此，正确预测利率变化的方向及幅度是利率预测投资法的前提。
宏观经济学认为，利率直接反映着市场资本的供求关系。在经济发展的的阶段不同，市场利率的表现都不尽同。在经济持续繁荣增长的时候，由于需要购买机器设备、建造材料和拓展业务等原因，企业家会向银行借款，使得资金供不应求，企业为了获得日益减少的资金，会相互竞争从而导致利率上涨。相反，在经济萧条时，市场比较疲软，企业家对资金的需求不大，资金供过于求，利率就会下降。
除了受整个宏观经济状况的影响以外，利率还跟以下一些因素有关：
（1）货币政策。货币政策是影响利率的重要因素，其松紧程度会直接影响到市场资金的供求状况，从而导致市场利率的变化。宽松的货币政策会导致市场资金的供求关系变得宽松，利率就会呈下降的态势；而紧缩的货币政策，如减少货币供应量、加强信贷控制等则会使市场资金的供求关系趋于紧张，致使利率上升。
（2）通货膨胀率。通货膨胀率是衡量一般价格水平上升的指标。通常发生通货膨胀时，为了抵消资金贬值，保证投资的真实收益率水平，市场利率会有所上调。
（3）汇率变化。在当今开放的市场条件下，如果本国货币汇率上升，国外资金的流入就会增多，货币需求就会增多，进而引起本国利率上升；相反，如果本国货币汇率下降，则会引起本国利率的下降。
2、逐次等额买进摊平法
如果某种债券的波动性很大，投资者难以准确地预测其波动的各个转折点，那么可以运用逐次等额买进摊平法进行投资。所谓逐次等额买进摊平法，就是投资者在确定投资某种债券之后，在一段时间内定期定量购买。在债券价格波动较大的情况下，如果投资者持续进行购买，则可以使平均成本低于平均价格。
3、等级投资计划法
等级投资计划法由股票投资的技巧引申而来，它是公式投资计划法中最简单的一种。具体做法是先按一种固定的计算 *** 算出买入和卖出债券的价位，然后按照“低进高出”的原则进行操作。当我们确定一种债券的时候，就确定一个变动的幅度作为等级，债券价格每下降一个等级时，就买入定额的债券；相反，当债券上升一个等级时，则可以卖出相同数额的债券。