双向期权的市场操作
当期货合约价格处于大幅度波动，一时很难判断市场发展方向是处于升势还是处于跌势，一般投机者大多持观望态度，待势态发展明朗后再入市买卖合约。而在期货期权交易中，买入双向期权为投机者提供了绝好的交易方式。买入双向期权是指同一买主在同一时间内，既买了某种期货合约的看涨期权，又买了同一期货商品的看跌期权，也就是期权买方既享有在规定的有效期限内按某一执行价格买入某一特定数量的相关商品期货合约的权利，又享有在规定的有效期限内按某一执行价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利。买入双向期权的投机者可以不管市场价格是大幅度上升还是大幅度下降，都能处于有利的市场位置。哪个方向对自己有利，就行使那个方向的期权，让另一期权到期自动作废即可。或者采取对冲期权部位的办法投机牟利，赚取期权权利金差价。需要注意的是，购买双向期权比只买看涨期权或看跌期权付出的权利金要高。
【例】近期整个股市行情不明朗，股价大起大落，一时很难判断行情走势。某投机者决定入市购买SP500双向期权，伺机以动。6月18日买入1份9月份SP500看涨期权和同期看跌期权，看涨期权和看跌期权的执行价格都是230.00，即57500美元(230.00×250)，期权权利金都是4.00，即1000美元(4.00×250)。为此，该投机者支付双向期权的权利金为2000美元。
在期权有效期内(6月18日～8月31日)，该投机者可能会遇到以下情况，其结果也是不同的。
1、如果在期权有效期内，相关的SP500股价指数期货合约的价格仍稳定在230.O0上下，或者其波幅不超过8.O0，即涨幅或跌幅不足以抵补2000美元的双向权利金，该投机者无法行使期权，那么他将遭受更大的损失，即6月18日已支付的2000美元。
2、如果在期权有效期限内，该投机者购买的双向期权权利金没有变化或看涨期权与看跌期权利金差额不超过8.00，他也不能转售期权，那么他也将遭受更大损失，即2000美元。
3、如果在期权有效期限内，相关的SP500股价指数期货合约价格高于238.O0或低于222.O0，他就可以卖出或买入l份 SP500期货合约，以对冲先前买入的看涨期权或看跌期权，并让其中的另一期货合约到期自动作废。例如到7月20日， SP500期货合约价格达到240.O0，即60000美元(240.00×250)，该投机者立即要求履行看涨期权，以230.00的执行价格向期权卖方买入l份SP500期货合约，同时在期货市场上以240.00的市价卖出1份SP500期货合约，二者相冲销，并让先前买人的看跌期权到期自动作废(或者在余下的期权有效期限内见机行事)。这样，该投机者实际盈利为2.00(240.00—230.00—8.00)，即500美元。行使看跌期权的情况与上述相同。如8月8日，SP500期货合约价格为210.O0，即52500美元(210.00×250)，该投机者立即行使看跌期权，以230.O0的执行价格向期权卖方卖出l份SP500期货合约，同时，以210.O0的市价买入1份SP500期货合约，二者相对冲，并让先前买入的看涨期权到期自动取消。这样，该投机者实际获利为12.00(230.00—210.00—8.00)，即3000美元(12.00×250)。
4、如果在期权有效期限内，SP500期货合约价格波动频繁，就可把握时机，在期货价格上升时行使看涨期权，在期货价格下降时行使看跌期权，只要二者的价差超过8.00即可。如7月8日，SP500期货合约价格达到223.00，该投机者立即行使看跌期权，以230.00的执行价格向期权卖方卖出l份SP500期货合约，同时以223.00的市价买入1份SP500期货合约，二者相对冲，该投机者盈利7.00，即1750美元。到7月18日，SP500期货合约价格达到237.00，该投机者又行使看涨期权，向期权卖方以230.00的执行价格买人1份SP500期货合约，同时又以237.00的市价卖出1份合约，二者相冲销，该投机者又盈利7.00，即1 750美元。7月8日和7月18日的盈利扣除先前支付的权利金，该投机者实际获利为6.00(7.00 + 7.00—8.00)，即1500美元。
5、在期权有效期限内，只要看涨期权与看跌期权的权利金价差超过8.00，该投机者就可通过转售期权的方式投机牟利。如果8月8日SP500看涨期权的权利金为2.50，即625美元，看跌期权的权利金为15.50，即3875美元，该投机者立即卖出双向期权，获取权利金收益18.00，即4500美元，扣除先前支付的2000美元权利金，该投机者实际盈利2500美元。
尽管期货期权投机交易大多采用先买入期权，然后转卖或者行使期权的方式，但不必担心市场上出现缺乏期权卖方的情况。因为供求关系的作用，买入期权价大于卖出期权价，必然促使期权权利金的上升，从而 *** 期权卖出量的增加；另一方面，随着投机者逐渐抛出原先买入的期权，也会促使期权卖出量的增加，期权的买卖总会趋于平衡。
为什么要卖出期权?
首先期权的卖方共分成两大类：
1、卖出看涨期权
2、卖出看跌期权
★先来说卖出看涨期权
（注：这里指的“卖出”是指卖出做空，而不是指将买完的看涨期权再卖出了结）
看涨期权的卖者的损益情况与买者正好相反。他们之所以卖出这种期权是因为他们相信标的物的市场价格将会下跌。作为看涨期权的卖者在收取了买方支付的权利金后，有责任（义务）在期权合约规定的期限内向该期权的买方按协定价格卖出一定数量的标的物，却没有权利在市场行情不利时不履行这个责任（除非在期权买方放弃履行合约的前提下，卖方才可以不履行合约），也因此，期权的卖者要向买者收取一定的权利金。如果标的物的市场价格确实下跌，该看涨期权的买方不会行权，因此该期权的卖者得到了更大的收益，即所收的权利金。如果标的物的市场价格没有下跌反而上涨，则该期权的购买者会行使权利，这时候该期权的卖者会发生亏损，标的物价格上涨的越多，他亏损就越大，从理论上说，他的损失是无限的。
★再来说卖出看跌期权
（注：这里指的“卖出”是指卖出做空，而不是指将买完的看跌期权再卖出了结）
看跌期权的卖者的损益情况与买者正好相反。他们之所以卖出这种期权是因为他们相信标的物的市场价格将会上涨。作为看跌期权的卖者在收取了买方支付的权利金后，有责任（义务）在期权合约规定的期限内向该期权的买方按协定价格买进一定数量的标的物，却没有权利在市场行情不利时不履行这个责任（除非在期权买方放弃履行合约的前提下，卖方才可以不履行合约），也因此，期权的卖者要向买者收取一定的权利金。如果标的物的市场价格确实上涨，该看跌期权的买方不会行权，因此该期权的卖者得到了更大的收益，即所收的权利金。如果标的物的市场价格没有上涨反而下跌，则该期权的购买者会行使权利，这时候该期权的卖者会发生亏损，标的物价格下跌的越多，他亏损就越大，从理论上说，他的损失是无限的。实际上我们知道，看跌期权的卖方亏损是有一极限的，那就是假定标的物价格为零时，卖方按协定价买进合约规定数量的标的物的全部价值。
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就是因为期权的卖方的利润有限而风险是无限的，因此绝大多数的人都只愿做买方而不愿做卖方，那么由此又带来一个问题：既然买的是多数，而卖出的又是少数，那怎么才能达到供需平衡从而满足大多数买方的需求呢？因此做市商制度应运而生，他们就是专门在交易过程中为期权采取双边报价，以提供市场的流动性，这些做市商一般都是由那些有着资金实力和技术优势的大型期货公司或者其他什么金融机构等来充当。
至于这些做市商是如何进行风险管理的，有兴趣的可到这里:
期权的双方权利不对等，为什么有人要做卖方？
买方的权利是付出代价的来的 并不一定都行驶 如果市场行情使得买方放弃权利 那买方当初付出的期权费就是卖方的收益 .有收益当然有人愿意做卖方
什么是期权，如何买卖
期权，是指一种合约，源于十八世纪后期的美国和欧洲市场，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。 期权定义的要点如下：
1、期权是一种权利。 期权合约至少涉及买家和出售人两方。持有人享有权力但不承担相应的义务。
2、期权的标的物。期权的标的物是指选择购买或出售的资产。它包括股票、 *** 债券、货币、股票指数、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的，因此称衍生金融工具。值得注意的是，期权出售人不一定拥有标的资产。期权是可以“卖空”的。期权购买人也不定真的想购买资产标的物。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。
3、到期日。双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，如果该期权只能在到期日执行，则称为欧式期权；如果该期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，则称为美式期权。
4、期权的执行。依据期权合约购进或售出标的资产的行为称为“执行”。在期权合约中约定的、期权持有人据以购进或售出标的资产的固定价格，称为“执行价格”。
扩展资料：
期权的风险
期权交易中，买卖双方的权利义务不同，使买卖双方面临着不同的风险状况。对于期权交易者来说，买方与卖方部位均面临着权利金不利变化的风险。这点与期货相同，即在权利金的范围内，如果买的低而卖的高，平仓就能获利。相反则亏损。与期货不同的是，期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内。
期权空头持仓的风险则存在与期货部位相同的不确定性。由于期权卖方收到的权利金能够为其提供相应的担保，从而在价格发生不利变动时，能够抵消期权卖方的部份损失。虽然期权买方的风险有限，但其亏损的比例却有可能是100%，有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。
期权卖方可以收到权利金，一旦价格发生较大的不利变化或者波动率大幅升高，尽管期货的价格不可能跌至零，也不可能无限上涨，但从资金管理的角度来讲，对于许多交易者来说，此时的损失已相当于“无限”了。因此，在进行期权投资之前，投资者一定要全面客观地认识期权交易的风险。
参考资料来源：百度百科-期权
为什么会有人愿意做期权的卖方？
会有人愿意做期权的卖方的原因：
1、期权卖方的获利概率较大，可以获得权利金收入。
我们知道期权买方要想获利，必须要正确判断方向、涨跌幅、和上涨或者下跌需要的时间，这3点是缺一不可的。只有这3点同时达到，期权买方才能赚大钱，否则多数都是亏损的。
而期权卖方对于行情的把握没有那么高的要求，只要行情没有大的波动，卖方就可以稳稳的赚取权利金。可以说期权卖方是靠概率取胜的，集小赚慢慢变成大赚。
无论是卖出看涨期权，还是卖出看跌期权，实际上都等同于卖出远期波动率（看空后市波动率）。波动率走强不利于期权卖方，波动率走弱则利于期权卖方。卖方的盈利点就是，可以收获波动率风险溢价。
2、时间是期权卖方的朋友，是期权买方的敌人。
期权的价值由内在价值和时间价值两部分构成，对期权的买卖，实际上就是对这两种价值的买卖。而期权作为有时间期限的投资产品，它本身就是不断在贬值的。
也就是说，期权的时间价值是随着时间消耗的，越是临近到期日，期权的时间价值衰减越快，直至为0。如果这个时候合约是拿在买方手里，那么这个贬值的损耗就是由买方承担，而赚走这些消耗的，就是卖方。
所以说，时间价值是买方的必须支出，是卖方的必定收入。时间价值给卖方带来的好处就是胜率会比买方高很多。卖出期权的主要盈利点是赚取时间价值。
比如，有许多期权到期时是虚值，价值会归0，期权买方也都不会要求行权的，所以卖方就可以稳稳的收到权利金。
3、期权卖方可以采用分散持仓的方式来降低单个投资的风险。
比如在卖出期权时用相应的资产做“对冲”，用来降低买入成本，这时候卖出期权只是组合策略的一部分。
卖方就像保险公司一样，可以用多次的“保费”收入，来弥补偶尔发生的“灾难”损失。用 *** 分散风险的方式，把不确定的单个风险，变成可精准预测的集体风险。
这样，整体上出险索赔的金额比买保险客户群体缴纳的保费少，这就是卖方的盈利点。
有人愿意做期权的卖方，这是为什么？
期权卖家“收益有限，亏损无限”。 为什么还有人愿意成为期权卖家？ 是什么原因？ 一起来看看吧。 实际上期权卖方的利润率远高于买方，卖家有持续收入。 卖家中有十分之八的人可以赚钱。 这主要是由于时间价值和波动性。
一般而言，期权卖方交易的时间是不固定的，也就是说，每日或每个月的开仓，不管买方交易的是股票还是股票期权，都需要一个固定的时间，一般而言，如果一笔交易的时间只有一个交易日，那么卖方交易的时间就多一点，如果是一笔交易的时间只有一个时间段，那么买方交易的时间就会多一点。
做期权不需要很好的技术分析，也就是说，期权买方只需要根据自己的需要，买入或卖出一个期权即可，期权卖方是在期权有效期内持续收取价格。期权期权是一个期权产品组合，它的风险和回报也是非常不确定的，所以在交易期权的时候需要很好的进行风险控制，不能够忽视风险，那么期权的风险控制要具体做好哪些方面呢？下面我们就来了解一下。
一般来说，期权交易的时间段和时间段是固定的，比如早上9点到下午2点，但是有些投资者在交易期权的时间是非常短暂的，这个时候如果买方想要出售期权，那么他就不愿意在交易了等交易结束，而是直接买入或卖出一个期权，如果买方想要卖出期权，那么他就需要通过一个交易的时间段来判断一个市场的整体趋势和波动，并且判定卖方对市场的判断是否正确，如果不正确，那么他就会果断卖出，如果正确，那么他就可以得到合理的利润。