金融界的大股东是谁
大股东是美国IDG、新加坡VERTEX。金融界在美国NASDAQ挂牌上市,股票代码(NASDAQ:JRJC)
牛散景华:从押宝“重组前”到坚守“重组后”
由于A股的新兴市场特性,不少牛散多年来都因精准布局重组股而闻名。不过,随着市场生态的变迁,这些牛散的投资策略开始出现分道而走的新趋势。
一方面,以赵建平为代表的部分牛散今年以来明显清仓重组概念股,以陈海华为代表的部分牛散也开始转投业绩更为稳定的国资公司;另一方面,以徐开东为代表的牛散押宝重组股的数量反而创出新高,成为持久的重组坚守者;此外,还有一种类型则以景华为代表,押注重组股的策略稳中有变,在逐步收缩押注战线的同时,从“重组前”的押注者变为“重组后”的坚守者,进而以追求更为稳健的相对收益为新目标。
重仓中小板
截至2019年1季报,景华出现在A股前十大股东阵营之中的个股包括仁东控股和冀凯股份两家,均为中小板公司。其中,以3287.76万股的持股位列仁东控股第四大股东,以476万股的持股位列冀凯股份第四大股东。
仁东控股2017年出现2亿元的巨额亏损,不过近年来快速转型,2018年和2019年扭亏为盈。按照公司部署,公司将持续深化在金融 科技 领域的布局,积极推进产业升级步伐,加大 科技 创新力度,增强核心竞争力。
而景华正是在2016年一季度首现仁东控股前十大股东之中的,当时以1118万股的持股位列公司第五大股东,且全部为流通股。在2016年第三季度,景华对仁东控股进行了加仓,此后随着公司送配的落定,持股数量出现大幅提升。
可见,景华对于仁东控股的投资,颇有看好其业绩触底反弹的意味。从目前来看,由于仁东控股目前已经完成重组,同时在转型金融 科技 方面明显提速,这或许意味着景华在布局A股方面正在改变此前押注“重组前”的一贯战略,而是转而在重组股的后续转型和业务拓展中赚取更为稳定的相对收益。
投资策略生变
实际上,从景华的投资脉络来看,近年来已经出现明显改变。有资料显示,在21世纪之一个10年,景华带着5万元正式入市,凭着个人对股票的研究和独特的投资风格,如今已经变成上亿身家,进而成为被股民熟知的牛散。
此前景华最为人所称道的,就是对上市公司重组机会的把握。最为著名的当属山水文化(现名*ST山水)一战,由于看好公司重组前景,当时景华以700万股跻身公司前十大股东的第四位。其后从10元开始分批卖出直至16元左右清仓。
此外,景华还曾在德棉股份(现名*ST凯瑞 )、绿景控股、*ST吉药(现名金浦钛业)、*ST太光(现名神州信息)、ST东盛(现名广誉远)、*ST金泰等定增或重组失败后大举介入。
2016年前后,景华开始偏爱举牌易主公司,曾两次举牌过民盛金科和冀凯股份。而当时的民盛金科,正是目前其仍然重仓持有的仁东控股的前身。
不过景华近年来并非每笔投资均获利丰(港股00494)厚。2017年,景华以个人身份出现在上市公司前十大流通股东名单中的,包括东方银星、民盛金科和冀凯股份三家公司。其中,2016年三季度末,景华首次进入东方银星,持有176万股,在此后的半年里进行了加仓,然而到了2017年便彻底消失了,如以季度均价计算的话,他在东方银星这只股票上录得了千万元左右的亏损。
由此可见,有些时候,与其押注“重组前”博取不确定性收益,倒不如待到重组之后业绩反转时再介入并长期持有来得踏实。
本文源自证券时报
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金融界股东人数
你应该要问的是金融街的股东吧,在天眼查上查到金融街(000402)总共有十大股东。
联想、海尔、美的,每一家巨头背后都有个隐秘王国
当你在味千拉面点了一份溏心鸡蛋,你能想到它跟海尔有什么关系吗?
与家喻户晓的家电巨头海尔不同,“海尔系”拥有四个上市公司平台,手握银行、证券、保险、小贷、消费金融等金融牌照,产融结合涉及数以万计的企业,可谓隐形“金控巨头”。
2014年以后,伴随金融改革加速,实业巨头纷纷涉足金控,数千亿元资金从实到虚,大系频出:“海尔系”“美的系”“格力系”“联想系”“TCL系”“万达系”“苏宁系”……
金融资本与产业资本的紧密结合,一般被认为是实体经济发展的高级阶段,是完成真正经济转型升级的不二载体。千千万万的张瑞敏、董明珠,都必须经历金融资本的洗礼与磨砺;唯其中战胜诱惑与风浪的企业,方能“屹立潮头续远航”。
中国的实业傍上金控,起于2000年前后。当时,价格战时起彼伏,实业利润下滑。为保持增长,也为拓展融资渠道,一些实业巨头开始谋求金融平台。
2001-2002年,海尔一鼓作气控股青岛商业银行,入股鞍山信托,成为上市公司长江证券之一大股东,成立海尔纽约人寿(北大方正人寿)······集齐银行、信托、证券、保险四大金融牌照,海尔系横空出世。
从2002年开始,美的创建基金公司,与希望系发起成立顺德农商银行,参股江苏银行、湖北银行·····TCL、格力、奥克斯等实业巨头都在金融界大显身手。
不过,与德隆系、明天系等金融大鳄的“空手套”不同,这些初生实业系谋求的是产融结合。 以海尔为例,产业链上游涉及有色金属、化工、模具等几千家供应商,下游又有数万个渠道商。他们大多是民营中小企业,难以从银行获取贷款。2002年,海尔注资5亿元成立财务公司,依托金控平台融资放贷,向供应商、经销商提供资金支持。 有数据显示,2008年以来海尔财务公司归集资金超过300亿美元,运营能力在全国200多家财务公司中常年位列前5名。
2015年,海尔计划扩充3000个物流仓储基地,需配备9万辆送装服务车和18万服务人员。为此,海尔经销商向海尔财务公司申请贷款,按项目进展分批次获取建设资金;海尔根据运营期预计收入,逐年收回本息;在建设过程中,都进行了土地使用权质押或在建工程抵押担保,已建成项目也采取了固定资产抵押担保。海尔利用产融结合可谓旱涝保收,经销商也解决了资金需求。
相比海尔成立财务公司的时间,格力晚了1年,TCL晚了4年,美的晚了8年。但皆好事不嫌晚,照样玩得“溜”。
格力利用财务公司的资金归集,可以做到不向银行贷一分钱;把钱从存银行转到财务公司放存,再向产业链内2万多家公司放贷,收益是存银行的数倍。关键是,格力与上下游公司知根知底,也不涉及地方金融政策差异,因此放贷审批迅速,资金流动效率更高。
2014年以后,中国经济增长放缓,但外界一直忧虑的“破产潮”“倒闭潮”并未实际发生。其中一个重要原因就是产融结合起到了 *** 效果。据格力公布的数字,格力在10个月内就向上下游产业链输血250多亿元;通过财务公司对集团成员资金归集达到88%,有效调节了资金余缺,把资金投放到了重点项目上。即便产业链内公司发生逾期、破产,大多数也被系内处理,难以产生剧烈震动。
有一种说法,深刻揭示了金融大鳄与产融结合的区别:金融大鳄是猎人,打到猎物就跑;产融结合是农民,更多是耕耘。 但是,任何金钱都是具有冒险气质的,实业大系不会永远被关在产业链内笼子里。一旦选择向外开放,风险与挑战也便随之而来。
2、开放的实业大系
2008年,联想控股入股苏州信托,2009年参股汉口银行,2010年控股拉卡拉,进而获得第三方支付牌照,2012年通过正奇金融挺进担保、小贷、典当······不过,在布局上述金控平台之前, 科技 实业巨头“联想系”就已开始向外开放。
这可能源于IT核心产业链并不在国内,而且产品存在明显的周期性,促逼联想向外寻求多元化发展。
2000年,联想投资5000万元创办新东方教育在线,投资1亿元创办门户网站FM365,出资3亿元收购 财经 网站赢时通40%股权。这些投资都有一个美好的设想:通过与联想电脑捆绑的方式接入互联网,流量上去后再发展电子商务与广告业务。但是,联想系之一轮扩张撞上了互联网泡沫,加之自身的互联网基因不够强大,所有项目均告失败。
“创业”不成,联想系随后转入风险投资。2001年,朱立南拿着柳传志托付的PC业务前十年全部利润3500万美元,成立联想投资,主抓初创期风险投资和扩展期成长投资。虽然没有抓住BAT这样的世纪机会,但朱立南处女投就以800万元拿下科大讯飞11.43%股份,其后也有神州租车、卓越网等闪光项目。
2012年,联想投资更名为君联资本。2014年,君联资本9家投资企业上市,一举超越红杉、高盛、IDG位居当年之一位。
除了开山之作的君联资本,2003年,联想系成立弘毅资本,主做PE业务,专注收购;2008年成立联想之星,推出“创业培训+天使投资”双驱动模式;2010年成立联想乐基金,主要投资早期、具有高成长性的TMT创业公司。由此,联想系构造了PE/VC行业内罕有的全产业链,四大投资机构联手贡献了除IT业务外最多的利润。
联想系的具体套路,简单说就是借别人的壳下自己的蛋。 比如,2012年,联想控股设置农业投资子公司佳沃集团,随后收购装入青岛沃林蓝莓果业有限公司65%股权,四川中新农业 科技 有限公司的全部股权,完成原始积累。2016-2017年,佳沃农业通过表决权委托的形式入主创业板上市公司万福生科,最终完成“租壳上市”,而装入的资产也是第三方国星食品的海鲜业务。
更能说明问题的是白酒业务。2011-2013年,联想控股从地方国资手中拿下文王酿酒、孔府家酒等四家地方酒企,然后设置丰联酒业装入白酒资产(后来丰联酒业装入佳沃集团)。虽然常年亏损,但是联想系拿下的价格还是很低的,2017年4月转手就卖给老白干14亿元,顺带把佳沃集团带上老白干第二大股东宝座。
2015年,朱立南掌管的联想控股于港交所上市,麾下不但包括两家上市公司:杨元庆掌管的联想集团,郭为掌管的神州数码,还集结了四大风险投资机构,投资遍布金融、农业、白酒、医疗、物流、养老、化工能源等领域。因此有一种观点认为,朱立南才是柳传志钦定的接班人。
在联想系大杀四方之际,2014年,借金融改革加速,家电巨头金控王国也纷纷选择走出产业链,试图在经济增长放缓期寻找新的增长点。
海尔成立P2P海融易,收购第三方支付快捷通,又悄悄拿下非常珍贵的消费金融牌照。在上游,海融易+快捷通,联合青岛商业银行继续向产业链输血;在下游,海尔消费金融采取O2O模式,打入红星美凯龙、有住网、绿城电商等消费场景,向消费者提供信用支持。由此,海尔的产融结合实现闭环,可谓自产自销。
与海尔同步,TCL成立P2P平台T金所,组建了消费金融事业部。美的则斥资3亿元拿下第三方支付牌照神州通付,并依托微信公众号提供员工金融、供应商金融、经销商金融和小微金融。
金控平台的日趋多样化与开放性,有助实业大系的手越伸越长。比如,海尔的融资租赁公司入股了华东之一大蛋鸡企业鸿轩农业,为产业内的农户提供融资租赁,指定他们购买鸿轩的设备,并从需求端入手提供订单式农业技术服务。在这个过程里,海尔既不是加盟商,也没有布局产业链,而是使用金融工具构建了一个产销联盟,最后拿走其中的利润。2016年,海尔影响的蛋鸡产业已有50亿元的量级,超过这个行业里任何一个个体公司。
联想系的广撒网,与海尔系化身养鸡大户,本质上都是利用金融杠杆,进入利润更高的产业。但是,也不是每一次对外投资都能成功。熊猫烟花、奥马电器等2014年以后开展对外金融业务的实业公司,至今也未见到太多成效,出现一定坏账。
更何况,并不是所有产业、公司都希望实业大系插上一脚,即便一开始苟且了后来到分钱也会闹翻。因此,强取豪夺似乎是难免的。
3、并购战争
首先擦枪走火的是美的。
2016年,格力电器披露的前十大流通股东中,赫然出现宁波普罗菲投资管理有限公司,这家公司的法人就是美的创始人何享健的儿子何剑锋,间接股东就是美的投资与何享健本人。此事无疑让董 *** “糟心”不已。虽然“外敌”最终赚了一笔价差撤退了,但是以美的系过往的风格,格力不得不小心提防。
美的是最早走出产融结合,驶上并购扩张、反哺金控道路的实业大系。 早在20年前,美的就通过收购东芝万家乐,进入空调压缩机领域;随后收购荣事达、华凌,提升制冷产业能力,打开白电市场局面;收购江苏春花,实现规模化增长;2008-2014年,通过步步蚕食,实现对小天鹅的绝对控股,对国内洗衣机市场占有率突破60%;2016年,美的斥资33亿元收购东芝白电业务,打通日本、东南亚、欧美市场通道,并获得东芝在压缩机上的核心技术和产业链上的优势。
因此,与格力强调自主研发不同,并购是美的发展技术与市场的之一利器。而且,当家电市场出现萎缩、不振,美的系会毫不犹豫地选择外移,开辟新的战场。
上一次外移发生在2003年,美的在行业走低期收购云南、湖南客车企业,进军造车。不过,这次尝试以惨败收场,保持专注的格力反倒趁机在空调市场奠定了王者地位。
2016年6月-2017年1月,在家电市场饱和背景下,美的排除万难,收购机器人制造巨头库卡。与之前不同,市场反响强烈,大批资金流入上市公司美的集团,造成股价攀升1年有余,翻了一倍多,完成了一次并购金控套路。
有趣的是,当年美的没做成的 汽车 ,格力眼下正在做。 继董明珠以个人名义入股珠海银隆后,格力已与珠海银隆签署了200亿元的互相采购大单,在智能装备、模具、铸造、 汽车 空调、新能源 汽车 等领域,优先采购对方的产品及服务。也就是说,珠海银隆向格力开放了新能源 汽车 技术。2017年6月,珠海银隆申请IPO。虽然格力未占一股,但考虑到董明珠的股东身份及占珠海银隆过半营收的大客户地位,格力系其实已经收服了珠海银隆。
在实业大系眼中,好的标的已成为寸土必争的“国土”,为此杀红眼也是值得的。 2015-2016年,海尔、美的不约而同向北美第二大家电巨头GE报价。为此,美的CEO方洪波亲赴纽约展示诚意。考虑到美的与GE合作15年的交情,有观点认为美的几乎已经拿下GE家电业务。可是,万万没有想到,海尔竟然抛出54亿美元的天价拿下了GE,这个价格比之前伊莱克斯的报价高了近一半!
美的近年来正大幅缩小与海尔的市场差距,国际业务占其营收40%份额,但缺乏足够的品牌美誉度。因此,美的如能拿下GE,将让海尔非常难受,不如抬高加码直接断了对手念想。须知,GE在中国有大量外包订单,接手的就是美的、格力,此番单子肯定转给海尔了。
但是,美的也有后手,借收购库卡攀上了华为系的亲家。之前,华为与海尔关系更亲密,双方多有技术合作。但华为一直觊觎库卡的智能制造技术,以期能打入智能家居市场。于是,美的借库卡与华为达成移动智能终端与智能家电同盟,双方将实现渠道共享及联合营销、数据分享与数据挖掘。
对美的的反击,海尔系的防范工作尽显大系恐怖之处——从2016年开始,海尔系暗自在大数据领域布局,目前已经投资了7家大数据细分领域前三公司,并迅速消化吸收相关技术,推出了之一个专为智慧家庭定制的生态操作系统UHomeOS。
从资本市场的躁动,到消费市场的硝烟,如今犹如白驹过隙。
相比美的、格力、海尔的高调,TCL属于闷声发大财的主:除深交所上市的TCL集团,TCL系旗下还有4家香港上市公司:通力电子、TCL多媒体电子、TCL通讯 科技 和TCL显示 科技 。在新三板还有1家以IT产品分销为主业的控股子公司翰林汇。
最近十年,创始人李东生都在极力促成TCL向新商业模式孵化平台挺进,使用的具体财技就是不断并购重组,分拆、分拆、再分拆。如按分拆更大化考量,TCL应有7个产品业务,3个服务业务和1个创投,总共11个板块,目前已经变出6个上市平台了。
须知,蒙眼狂飙的乐视也才七八个板块,变出了1个乐视网,与TCL系的差距可谓判若云泥。
4、实系道义
正是在并购的硝烟中,有关实业大系是否适度的讨论被提上案头。
历史 上,从产融结合走向金控投机,并由此造成的惨案数不胜数 。 比如福特 汽车 ,2006年先是主业受日本厂商冲击,造成金融业务资金成本上升,最后不得不变卖金融业务才能凑到开发新车的资金。而海尔收购的GE, 历史 上也由于产融脱节造成大衰退,这才有了业务大甩卖。
判断实业坚挺、金控没有反噬实业其实有一个公认标准:产业利润应远高于资本溢价,金控行为不应当以获取短期差价为主要手段。
不过,这个标准如果撞上野蛮人,那就说不清楚了。
2016年9月,联想系“近亲”孙宏斌所执掌的融创中国以137亿元收购联想控股旗下的融科智地,交易中涉及的40多个项目全是一二线城市核心区域,单价只有2000元每平方米,可谓匪夷所思的便宜。
这无疑为融创四处“搞事情”提供了弹药——从2014年起,融创已经染指了绿城、佳兆业、莱蒙、嘉凯城、乐视、金科······甚至一度接近万科,身份在白衣骑士、野蛮人间反复变换,更不乏“甜甜蜜蜜结婚,反目成仇离婚”的案例。融创所到之处,无不掀起阵阵波澜。
此外,美的除了袭扰格力,还悄悄潜伏过蓝色光标、西王食品······2016年7月,TCL与伟星新材成立股权投资基金,本来是要投资TCL与伟星新材上下游相关公司,结果不久后竟集结资金杀向上市公司茂业通信,导致后者陷入没有实控大股东的尴尬境地······在舆论热议资本侵袭实业的当口,实业大系事实上也在“抄底”。
从产业巨头,到实业大系,谁在其中坚守本业始终耕耘,谁在其中裸泳狂奔制造泡沫,我们只有拭目以待了。
麦克奥迪(厦门)电气股份有限公司的主营业务分析
1、麦迪电气主营电气设备用高端环氧绝缘件的研发、生产和销售,产销规模和技术水平均处于国内绝对领先地位,占据国内高端环氧绝缘件产业绝对龙头地位,是ABB、施耐德在华之一大环氧绝缘件供货商,分别占厦门ABB、北京施耐德采购量的80%、100%。
2、“十二五”我国电网投资预计2.55万亿元,较“十一五”增长70%。随着智能电网步入全面建设阶段,一次设备智能升级将推动环氧绝缘件产品需求。同时,铁路建设也为公司带来了良好的发展前景,2011年底我国铁路营业里程9.3万公里,电气化率49.4%。根据铁道部规划,2015年底我国铁路营业里程或将超过12万公里,电气化率60%,由此将带动断路器、开关等电气设备中环氧绝缘件的需求。由于环氧绝缘件的质量关系到输配电设备的性能,对电网、电站、高铁等的重大工程项目的安全运行影响较大,因此好的设备厂商对该产品的质量要求非常高,一旦确认其产品合格,不轻易再更换厂商。
而公司凭借优秀的技术水平已与全球知名企业形成高比例供货关系,向ABB和施耐德的销售贡献了公司3/4的销售额,未来将随着这些国际知名企业的增长一起成长,业绩具有较强的确定性。
3、2009年-2011年,公司主营业务收入分别为2.23亿元,2.66亿元和3.31亿元,保持了稳定增长的态势。同期归属母公司股东的净利润分别为0.38亿元,0.43亿元,0.49亿元,毛利率分别为31.00%、31.05%和29.19%。公司毛利率下滑主要是由于高压产品毛利率下滑严重,这一方面是由于毛利率较高中国西电订单减少,2009年中国西电订单收入2,879.08万元,占高压收入的40.96%,此后中国西电因自身产能形成减少了采购量。
另一方面是由于2008年金融危机之后,经济增速放缓,公司顺应趋势采取了降价措施。
不过,公司掌握了成熟的绝缘拉杆制造技术,能够提高国产126kV和252kV绝缘拉杆的质量水平,填补363kV以上绝缘拉杆的产品空白,新产品有望提升公司的毛利率。此外,公司积极拓展新客户,对西门子业务的拓展将于明年初现成效,也有望带来业绩的增长。
4、本次发行募集资金将主要用于环氧绝缘制品扩产、高压开关绝缘拉杆、金属件加工配套项目。募投项目除进行产能扩张外,高压开关绝缘拉杆项目是公司根据政策形势进行的新展品的拓展,金属配套项目是向产业链上游的延伸。预计达产后新增销售收入2.5亿元,新增净利润4400万元。