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来源：IPO日报
近日，深圳矽递科技股份有限公司（下称“矽递科技”）递交了申报稿，申请创业板上市。矽递科技本次拟公开发行股票数量不超过19346232 股，不低于本次公开发行后总股本的 25%，募资约7.75亿元，投入超低功耗智能传感系统产业化项目、新一代边缘计算产业化项目、研发中心建设项目、补充营运资金项目，
IPO日报注意到，矽递科技85%以上收入来自境外，净利润年均复合增长率超过 200%，研发费用以30%的增速复合增长，但研发费用率仍低于同行。
净利润年猛涨200%
据了解，成立于2009年的矽递科技是一家创新型物联网科技公司，主营业务为边缘计算硬件、 *** 通信硬件、智能传感硬件的研发、生产及销售，并提供各类研发辅助产品及服务。
2020年-2022年（下称“报告期”），公司营业收入分别为 28523.24 万元、56602.14 万元和 74916.66 万元，年均复合增长率为 62.07%；净利润分别为 1526.96 万元、7875.5万元和 14533.3万元，两年猛涨8.5倍，年均复合增长率为208.51%。报告期内，公司主营业务产品主要包括边缘计算硬件、 *** 通信硬件、智能传感硬件和研发辅助产品及服务，该四类产品系公司收入和利润的主要来源。
其中，公司报告期内境外收入占比均在 85%以上，收入主要来源于北美、欧洲等国家或地区。线下销售模式下，公司与境外经销商、境外直销客户签订的合同主要依据DAP、EXW、FCA等贸易方式，根据贸易方式约定，公司不承担目的地国的清关、税收责任，由客户自行承担。线上销售模式下，公司的境外销售收入主要通过自营独立站以及亚马逊平台实现。
值得一提的是，公司的 LoRa 网关，主要应用于氦元素平台，在境外被用于铺设低功耗、 广覆盖的 LoRa 通信 *** 。2021 年和 2022 年，公司 LoRa 网关实现销售收入 22360.35 万元和 27377.35 万元，占当期销售收入的比例分为 39.5%和 36.54%，为公司 2021 年和 2022 年业绩的重要构成。氦元素平台采用共享的业务模式，创立了名为“人民的 *** ”的共享 *** ，并引入区块链激励机制，吸引大众参与共享网关的铺设。目前，氦元素平台出现区块链激励价值降低的情形，需求增长面临不确定性，若该情形无法改善，或未来共享 *** 应用不及预期，会导致公司网关产品需求减少，进而对公司业绩产生不利影响。
而在物联网产业方面，《2021-2022中国物联网发展年度报告》显示，我国物联网市场规模持续增长，行业应用探索进一步纵深化，2021年全国物联网市场规模约达到2.63万亿元，物联网产业商用正在高速发展。
IDC预测，2022年-2026年，中国物联网市场规模将保持13.2%的复合增长率，超过全球市场增速；预计至2026年，中国在全球物联网市场占比为25.7%，继续保持全球更大物联网市场体量。
研发费用率下降
伴随着业绩的快速增长，公司的研发费用投入增长也较快。2020-2022 年，公司研发费用的年均复合增长率达 30.08%。截至 2022 年 12 月 31 日，公司已获得 5 项发明专利、39 项实用新型专利和 86 项软件著作权。
但是，如此快速增长的研发费用在行业中并不亮眼。
报告期内，公司研发费用率分别为 8.74%、6.12%和 5.63%，研发费用率呈下降趋势，主要原因系公司营业收入快速增长，研发费用增幅小于收入增幅。
2020年、2021年，同行业上市公司研发费用率平均值为11.35%、9.64%。
对此，公司表示，报告期内，公司研发费用率较同行业公司平均水平偏低，主要系公司报告期内营业收入规模增长迅速，研发团队人员稳定，而同行业上市公司研发团队人员数量相对较多，研发人员所需的办公场地、固定资产设备投入较大，同行业上市公司研发费用中的职工薪酬和折旧摊销费用较大所致。
需要指出的是，矽递科技曾搭建VIE 架构但目前已拆除。
2013 年 11 月，矽递有限（矽递科技前身）开始搭建 VIE 架构以进行境外融资。
2015 年 6 月 24 日，仟智科技、矽递有限、矽递有限原股东（潘昊、连萌、 缪建国）、矽递有限计划新增股东（矽递投资、仟人众投资、廖巍巍、王安宇）、IDG Investment 及境外平台公司（Seraph BVI 、Minya BVI 、Seeed Cayman、Seeed SPV、Seeed HK）就控制协议解除及股权重组等事宜签署了 《协议书》，确认 VIE 架构下的控制协议未实际履行，随后公司拆除VIE 架构。
对于拆除VIE 架构，矽递科技仅表示，基于公司长期战略发展规划、国内资本市场政策变化等方面的综合考虑， VIE 架构参与各方经友好协商决定解除控制协议、拆除 VIE 架构并对矽递有限实施股权重组。
截至招股说明书签署日，矽递投资直接持有公司 2376万股股份，占公司表决权的 40.94%，为公司控股股东。潘昊直接及间接合计控制公司表决权的 56.72%，为公司实际控制人。
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