实控人或将变更 德展健康为何引入国资？｜金融界观察
金融界网站讯 11月17日晚间，德展 健康 发布公告称，公司控股股东美林控股及其一致行动人北京凯世富乐资产管理股份有限公司-凯世富乐稳健9号私募证券投资基金（以下称“凯世富乐9号”）签署《股份 *** 框架协议》，拟将其分别持有的9.44％股份和3.05％股份（合计占比12.49％） *** 给凯迪投资，同时美林控股拟将其持有公司的3.05％股份表决权委托给凯迪投资。若本次 *** 全部顺利实施完成，德展 健康 实际控制人将变更为新疆国资委。
为筹备该交易事项，德展 健康 于11月16日和17日停牌2个交易日。11月18日（星期三）上午开市起，德展 健康 将正式复牌。
股份 *** 完成后国资股份占比将超过25％
金融界梳理发现，德展 健康 的前十大股东中，控股股东美林控股持股比例为24.44％，第五大股东凯世富乐9号为美林控股的一致行动人，持股比例为3.05％，二者合计持有德展 健康 27.49％的股份。
此外，凯迪投资、凯迪矿业、新疆金投分别为德展 健康 的第三、第四及第十大股东，持股比例分别为8.79％、4.64％和1.02％，三者合计持股比例为14.45％。其中，新疆金投隶属于新疆国资委，凯迪投资为新疆金投的全资子公司，凯迪投资、凯迪矿业、新疆金投为一致行动人。若此次股份 *** 完成，凯迪投资及其一致行动人持股比例将达到26.94％。
据新疆金投官网介绍，新疆金投资产和业务主要分两大板块：一是金融投资板块，包括金融类企业股权投资和证券交易类投资；二是实体产业投资板块，包括房产、纺织、矿业、新能源、新型农业等。
凯迪投资控制关系图
健康为何引入国资？ 金融界观察" img_height="563" img_width="352" data-src="//imgq4.q578.com/df/1123/2327ca3214e67a48.jpg" src="/a2020/img/data-img.jpg"
为什么引入国资？
*** 股份同时，美林控股拟将其持有的3.05％股份表决权委托给凯迪投资，若顺利完成，德展 健康 实际控制人将变更为新疆国资委。德展 健康 在公告中表示，公司控股股东及实际控制人变更，不会对公司生产经营、财务状况、偿债能力产生不利影响。有利于公司与股东优势资源协同发展，有利于实现公司高质量发展，促进公司业绩增长，维护公司及股东利益。
事实上，2019年以来已有多家上市药企的控股权变更为国资平台，其中包括海南海药、华仁药业、吉药控股、紫鑫药业、佐力药业、康恩贝、九强生物等。金融界通过梳理发现，上市药企引入国资不仅是资金方面的考量，也有战略、渠道等方面的考量。其中，九强生物就在公告中表示：上市公司在引入国药投资后，将在资源、渠道、客户及管理方面实现共享与互补，拉动关联产业发展，形成多层次多渠道的业务链条 *** ，以提升上市公司抵御风险和持续盈利能力；在战略层面，有利于促进国企与民企在符合国家产业政策导向的领域互惠合作，充分激发各类市场主体活力，优化资源配置。
从财务数据来看，营收和利润方面，德展 健康 2019年变化较大。
2017年~2019年，德展 健康 分别实现营业总收入22.20亿元、32.91亿元和17.75亿元，同比分别增长53.87％、48.22 ％和-46.06％；分别实现归母净利7.97亿元、9.31亿元和3.37亿元 ，同比分别增长20.48％、16.73％和-63.79％；经营活动产生的现金流量净额分别为3.85亿元、3.80亿元和15.59亿元，同比分别增长46.61％、-1.26％和310.45％。据年报披露，2019年经营性现金流大幅增长主要是当期应收账款到期收回及受政策影响本期支付的推广费用减少所致。
2020年前三季度，德展 健康 实现营业总收入8.39亿元，同比下滑40.28％；实现归母净利2.39亿元，同比下滑29.22％；经营活动产生的现金流量净额为7.97亿元，同比下降-44.37％。
实控人变更会否影响投研与业务？
德展 健康 主营业务为药品的研发、生产和销售。其中，全资子公司嘉林药业在调/降血脂药物市场方面在国内企业中排名前列，主要产品包括阿乐（通用名：阿托伐他汀钙片）、盐酸曲美他嗪胶囊等。据德展 健康 2020年中报披露，阿乐是辉瑞同类降血脂药物立普妥在国内的首仿药，近年市场份额一直维持在9％左右。
“4+7”带量采购落地及全面扩围，对医药行业产生了重大影响。其中，阿托伐他汀作为入围产品之一，尽管销量继续增长，但受降价影响销售额出现大幅下跌。阿乐作为德展 健康 的核心产品，销售额下滑直接影响其营收和利润。德展 健康 在2020年中报中表示，为积极应对新市场形势，正着力推进OTC市场推广工作。
研发投入方面，德展 健康 2019年研发费用为1.19亿元，同比增加约37％，2020年前三季度研发费用为0.35亿元，同比下降约61％。据中报披露，报告期内德展 健康 在研一类新药项目4项，同时正积极推进胺碘酮片、秋水仙碱片等产品的一致性评价。
此外，据德展 健康 2019年年报及2020年中报披露，报告期内其扩展新业务领域，包括消毒 科技 、工业 *** 种植和应用、化妆品、多肽药物等。但同时，也有媒体质疑德展 健康 过于追逐资本市场热点。
魏东的人物生平
魏东1967年出生，湖南湘西永顺人，中央财经大学硕士毕业。曾任职财政部，后在财政部下属的中国经济开发信托投资公司(中经开)工作。1994年创建从事投资的涌金公司，通过该公司控股九芝堂集团、国金证券。曾任国金证券董事、九芝堂股份有限公司董事。2008年4月29日下午，事业如日中天的魏东在北京家中跳楼而亡，终结其41岁的生命。
有分析人士认为，当时的中国股市处于快速成长期，的确造就了一大批暴富的资本高手，但像涌金这样步步推进，能迅速敏锐地抓住发财的更好机会，且对政策判断如此之准，经常以最小的代价获得更大的利润，这样的资本高手确实很少。至少在众多完成原始财富积累的涌金财富史是清白的。但当时年轻的魏东显然还难以具备这样的能力。魏东的父亲魏振雄应该在魏东成功的背后扮演着重要的角色.魏父是涌金的灵魂人物.现任中央财经大学教授、硕士研究生导师、会计系名誉主任，并担任中国会计学会常务理事、中国资产评估协会理事、中国中青年财务成本研究会顾问、中惠会计师事务所董事长兼主任会计师，1992年获得颁发的特殊津贴。作为中国当代的会计名家魏父在实践中也是业界翘楚。从1992年起魏父担任有中央财大背景的中惠会计师事务所的董事长和主任会计师。该事务所已是全国范围内承办业务的集团性会计师事务所，旗下包括北京中惠，苏州中惠、上海中惠、辽宁中惠、鞍山中惠、丹东中惠等数家会计师事务所。从公开资料中查知中惠会计师事务所曾经给苏州高新、石劝业等数家上市公司做过资产评估。毋庸置疑，魏东背后站着的这位中国会计学界的权威人士对涌金在投资形势把握方面起到重要的作用。而魏父桃李满天下，且作为中央财大背景的中惠会计师事务所在业界的声誉，这些都为魏东及其涌金系的发展提供了成功的便利条件，至少是在涌金成长的初期。圈内人士更愿意把“魏老爷子”视为教父“维托·科莱昂”式的人物，甚至有人称他为涌金的“精神教父”。尽管涌金方面人士对各种猜测极力否认，但外界还是相信：魏老爷子几十年的教学生涯，其门生遍布财经金融界；这种广泛的人脉资源，为涌金迅速起家贡献不菲。
魏东1990年进入中国经济开发信托投资公司，后来离职创办上海涌金实业有限公司。涌金集团组建于1994年初，投资咨询是涌金集团的核心业务。不过一年，此时还蛰伏于北京保利大厦的涌金财经即以2亿元注册资金在上海青浦县小蒸镇成立上海涌金实业公司，与北京涌金成南北呼应之势，为以后上市公司的法人股买卖埋下了伏笔，实际上直到两年后上海涌金才在资本市场崭露头角。1999年，涌金以1.8亿注册资金布子湖南。随后，在向战略投资者配售新股政策中大赚其钱的涌金分兵两路迅速出击开始预热的创业板市场。当年11月，知金投资公司在中关村科技园挂牌，不长时间，1亿多的本金已注入十余家高科技公司。随着涌金集团的不断壮大，魏东的哥哥魏锋也加入到涌金。北京知金科技投资公司成为涌金决胜创业板的一支奇兵，投资的公司大都具有极强的行业竞争和扩张能力，其中很多为创业板设立，也就是说，一旦创业板市场开启，涌金1亿多的股本金投入将会获得十几倍甚至几十倍的回报率；分析涌金参股公司可以发现，与著名高校或科研单位合作的企业占到其投资公司的一半以上，其中很多企业并不仅仅具有高科技概念或为上创业板拼凑而成，涌金参股其中并不单纯是通过风险投资及退出机制，寻求获利。如同整体接管九芝堂集团一样，涌金希望通过资本市场的运作一只脚踏入实业领域，一手抓着高科技企业，一手牵着品牌企业。虽然此次出手有过早之嫌，令涌金巨量资金沉淀，但与其后的获益相比，这一投入仍然非常引人瞩目。
湖南上市公司阵营里有两朵药业金花：九芝堂和千金药业.九芝堂是首批中华老字号，入选05年度中国100更具文化价值品牌，具有350年历史.“九芝堂”的品牌价值高达10.86亿元(中国品牌研究院)！很多人可能并不知道，这两家药企的真正幕后控制人是魏东，涌金系的掌门.在06年新财富中国富豪榜，魏东名列第473名。至于他的旗舰为什么叫涌金，除了有好寓意以外，可能还源于杭州古城的涌金门吧!
涌金系实际控制人魏东，曾任中华人民共和国财政部科员，中国经济开发信托投资公司证券部主管，北京涌金财经顾问有限公司总经理，涌金实业（集团）有限公司执行董事。不要误会魏东仅仅是涌金实业集团的一介董事，他是涌金系的真正老板。
至此，一个令人困惑的问题浮出水面——如果依据上市公司公告和涌金自己网站的介绍推算，1994年北京涌金财经顾问公司成立时，涌金集团董事长魏东研究生毕业不过刚满一年，一个27岁的年轻人如何玩转专业性和经验性很强的公司财务？中央财经大学校办副主任郭有成证实，魏东的父亲原本就是财大很知名的一位会计学教授，魏东则是该校86级经管系的本科毕业生。中央财大成立于1949年，当时的任务专为培养财税高级人才设立。曾长期直属财政部，2000年才划归教育部管辖，1952年高校院系调整时又将北大、清华、燕京大学和辅仁大学的经济系精英一网打尽，其财税系统人脉和资源优势显然非其它名牌院校所比。对慕名前来或兜揽到的业务由魏东的父亲亲自操刀——至少初期如此——涌金掘取之一桶金才有一个可信的解释。显而易见的是，魏东父亲的作用并不仅在于此，涌金系此后每一步走的虽非步步为营，但在当时条件下不可不谓恰到好处。涌金的特点是不仅极善把握大势，分析政策，尤善于高屋建瓴地走出先手，这需要的不仅是精深的专业知识，更要有对中国经济背景的透彻领悟——魏东纵然天分再高，经验显然无法速成。
1994年，北京涌金财经顾问公司成立后，类私人股权投资基金——涌金——迅速发展了不少湖南客户，帮他们进行股份制改造和上市设计。其中成为飞龙实业(现金荔科技)和酒鬼酒上市时的十大股东(后均 *** 股份)就是据此捷径。自此涌金开始在湖南资本市场翻云覆雨。
近年来，涌金一改风险投资变身战略控股。它先是通过控制九芝堂集团从而控股九芝堂这个百年老字号中药品牌，后来，又逐渐将千金药业股份集于囊中，形成实际控盘的更大股东地位。
“从不接受媒体采访”的魏东和魏锋分工明确，魏东主导人脉、魏锋负责战略。“兄弟齐心，其利断金”，二人更大的特色就是低调，闷声发大财。他们对于九芝堂和千金药业这两家公司均为放长线吊大鱼.上市之前，涌金就已介入，先力导公司登陆资本市场，后渐次铺开预定的收购股权之路。逢低吸纳，是涌金理财的不二选择。2005年证券市场萎靡不振、券商哀鸿遍野之时，涌金却果敢进入成都证券(现国金证券)，时机相当恰当。涌金系一直在寻求一个金融平台，信托业的清理整顿让涌金系找到机会，云南国投进入魏氏家族的“法眼”.
目前，涌金在海内外已经拥有十多家子公司，其中包括北京涌金财经顾问有限公司、上海涌金理财顾问有限公司、北京知金科技投资有限公司、上海涌金实业有限公司、湖南涌金投资(控股)有限公司.目前其掌握的经济实体包括：上海纳米创业投资有限公司、北京知金科技投资有限公司、云南国际信托投资有限公司以及国金证券等。参与股权投资的公司有：长沙九芝堂股份有限公司，株洲千金药业股份有限公司,青岛高校软控股份有限公司，北青传媒股份有限公司,中科软科技股份有限公司，清华同方威视技术股份有限公司，万方数据股份有限公司，浙江大华技术股份有限公司和家润多商业股份有限公司等。
2002年以前，涌金系成员虽然收购了多家上市公司的法人股，成为多家上市公司的前十大股东之一，但是参股数量都不是很多，不过，这一风格近年来便发生了转变。2001年6月5日，九芝堂董事会发布公告称，长沙市人民将九芝堂的控股股东长沙九芝堂(集团)有限公司整体出售给湖南涌金投资(控股)有限公司、上海钱涌科技发展有限公司和杭州五环实业有限公司3家企业，同时解除九芝堂集团2001年6月1日与涌金投资和杭州五环签署的有关股份 *** 协议。在股权 *** 受到国家有关政策障碍的状况下，魏东略施小计便疏通了症结，从而成为九芝堂的实际控制人。魏东利用湖南涌金运作整体收购九芝堂集团，并说服湖南两级，将九芝堂集团及其控股上市公司九芝堂一举揽入怀中。这是魏东巧妙规避“冲红灯”风险、之一宗涉足证券市场迂回收购控股上市公司的经典案例。
千金药业从1993年改制起开始筹划上市。由于1996年末实施送配股的年度扩股方案后，千金药业股权结构发生了“异样”的变化：内部职工股增至占总股本46.7%，大大超过之一大股东株洲市财政局30%的控股比例，导致千金药业直至2001年仍无法通过核准关。2002年，千金药业按要求对股本构成进行了重大调整，即说服部分员工减持公司股权，将大约753万股以每股4.8元的价格出售给湖南涌金，湖南涌金从此摇身一变而成为排在株洲市国资局之后的千金药业第二大股东。而千金药业2004年3月获准上市后，湖南涌金在千金药业日常运作中的地位不断上升，其人马2005年登上了千金药业总经理的宝座，为千金药业主营医药经营和副业短期投资作出了突出的贡献。收购九芝堂集团进而控股九芝堂股份之后的涌金系并未停止收购行动，2002年与成功集团联手收购湘酒鬼便是涌金系的再度强势出击。
国金证券借壳上市，标志着魏东和湖南涌金不足4年已经掌握3家上市公司资源，其经济社会意义非同凡响。
在其它曾风光一时的系类家族企业消失后，魏东的涌金系却进入了一个高速发展阶段，目前其所持上市公司股权的总市值已超过28亿元。它创造了很多耐人寻味的典型案例。上世纪90年代，涌金系主要以转配股、法人股受让、配售新股等政策性的“盲点套利”方式积累资金；2000年左右，其借鉴VC的理念，投资孵化了一批高科技创业企业；2002年后，又以私募股权投资的手法，受让千金药业股权，以控股的九芝堂集团为平台控股国金证券，并在这两个公司成功上市后获得巨额投资收益。
2007年3月23日，魏东旗下九芝堂集团控股的国金证券成功借壳成都建投，使得其持股市值暴涨至13亿元以上，这是涌金系最成功的投资案例之一。5月15日，交通银行从香港资本市场成功返回A股市场。在竞得交通银行国有法人股仅2个月，其账面盈利已超过100%。
2002年是涌金系发展的重要分水岭。在此之前，涌金系主要是抓住中国计划经济向市场经济过渡过程中产生的一系列政策机会，根据政策热点转战各个投资市场，以“盲点套利”模式获取相对低风险下的高收益。盲点套利是指利用市场的定价错误或者制度障碍来获得收益，有着强烈的时代特点，是特定时期特定市场环境下的产物，要求投资者具有敏锐的市场观察力和宏观市场走向的把握能力。随后，涌金系开始进入实业领域，控股九芝堂，成为千金药业的第二大股东等。随着其控股的成都建投成为A股市场之一高价金融股、以VC方式投资的青岛软控、北青传媒成功上市，再加上其它与九芝堂、千金药业、云南信托等资产相关联的上市公司、金融类企业、参股的一些未上市高科技企业，涌金系打造的产融结合的架构已经形成。
早期的涌金系主要从事转配股、法人股受让、配售新股等一些中国资本市场发展特定阶段的股权交易，而这些都是职业投资者非常重视的盲点套利模式。通过这些操作，不仅让魏东累积了股权投资经验，也为其日后将触角伸向实业打下了基础。涌金系成立之初，刚好是中国经济转轨时期。1994年，时年27岁的魏东在北京成立了北京涌金财经顾问公司（北京涌金）。1995年，魏东创建上海涌金实业有限公司（“上海涌金”），1999年又以1.8亿元注册湖南涌金投资（控股）有限公司（“湖南涌金”）。湖南涌金后来成为涌金集团股份有限公司（“涌金系”）的核心投资平台。
上世纪90年代，股票市场还在摸着石头过河，由于法律的不健全和制度的不完善，就会出现一些阻碍发展的矛盾。在解决这些矛盾的时候，由于信息的不对称，拥有信息渠道或消息灵通的投资人往往能够抢得先机。当证券市场一项重大措施出台时，往往给这些人带来投资机会。
从魏东早期的投资思路看，他往往只是参与股权投资，且持股一段时间后迅速离场，而且更多是参与上市或非上市公司的私募股权投资，即一级市场和所谓的一级半市场（在证券信托兴起后，上海涌金也通过涌金系旗下云南信托发售了亿龙中国系列证券投资信托产品）。上世纪90年代，一级市场和一级半市场就是中国资本市场的盲点。
转配股是典型的股权分置时代的产物。配股本来是上市公司向原有股东配售新股筹资的行为，但在上世纪90年代，除了社会公众股东外，法人股东和国家股东往往放弃现金配股。1994年，国资委出台通知，国家股股东只能选择参与配股或 *** 配股权，“转配股”由此产生。
1994年6月， *** 发文规定，不安排国家股、法人股因送配股而增加的股份或配股权上市流通。但并没有明确规定，一些机构和个人投资者受让的转配股不能上市流通。因此，一些机构和自然人积极受让国家股和法人股的配股权并获得配股。但是， *** 担心几十亿转配股上市可能会对股市发生冲击，1994年10月，又下发通知规定，转配股暂不上市流通。这让已经受让转配股的投资者感到茫然。此后，大多数投资者看淡国家股和法人股转配股的价值。在对转配股能否流通争论不休、政策仍不明朗的1999年12月底，魏东以每股4.5元的价格协议受让兴业证券所持有的闽福发转配股股权600万股，成为闽福发的第二大股东。
2000年3月， *** 发布了转配股分期分批上市的通知，安排转配股逐步流通。2000年4月18日，魏东持有的闽福发转配股获准上市流通。而此时离其受让闽福发股权不到4个月，魏东又快人一步，至少套现1.05亿元。
从1996年起，魏东的法人股投资均取得不菲收益。资料显示，2007年4月6日，涌金实业将所持银河动力230万股全部通过深交所出售；涌金实业持有的812.43万股中宝股份也已经在2007年2月15、16日减持，两日平均价格在9元左右，约获利6635万元。康赛集团（后改名为天华股份，）的股份北京涌金一直持有。还有魏东旗下上海纳米创业投资有限公司2000年受让自杭州五环的四川湖山的股份也一直持有，当年的受让价格为每股1.74元，而2007年4月已经涨到12元以上.在魏东法人股投资中累计获利超过1.5亿元，投资收益率超过100%。
因为较早进入法人股市场，魏东基本上都是以净资产价格收购上市公司法人股。2003年后，随着股改预期日渐明朗，上市公司法人股 *** 溢价整体上也水涨船高，此后投资法人股，成本大大提高，股改后的获利水平就相应降低。可见魏东对股市政策和市场机会的拿捏相当熟练。
1999年，由于二级市场的行情火爆，曾经备受市场冷落的战略投资者配售倍受追捧，获得配售股份意味着在短暂的锁定期过后就可以获取一级和二级市场之间的巨大差价。这一方式便成为当时私募基金获取无风险收益的主要渠道，很多私募基金凭借战略配售完成了原始积累。
自1999年11月到2001年3月，魏东参与了多家上市公司的IPO，获配售306.47万股三九医药、220万股首旅股份、140万股诚志股份、900万股丝绸股份、120万股波导股份、15.73万股茉织华等。根据这些公司战略投资者股份开始流通日的收盘价计算，两年时间内，涌金凭借战略配售获取了1.4亿左右的利润.
魏东以知金科技为平台，孵化了多个创业企业。其中青岛软控和北青传媒已成功上市，涌金系成功收回所有投资并获得高额回报。
在转配股与战略配售上小有斩获之时，涌金系开始将下一个投资目标锁定在创业企业。
1999年底，涌金系在中关村高科技园成立北京知金科技投资有限公司（以下简称“知金科技”），并于2000年10月27日以4万元成本受让青岛高校软控有限公司8%股权，在2000年11月1日又投入148万元。
青岛软控2006年10月18日在深交所中小企业板上市，创下了中小板新股上市的历史更高价26元。截至2007年5月17日，知金科技共持有青岛软控425.88万股，占总股本的比例为5.98%，按当日收盘价格74.9元计算，知金科技持股市值为3.19亿元，投资收益率近210倍。涌金持有知金科技45%股权，按此估算，涌金间接持有的青岛软控的市值超过1.43亿元。除了青岛软控以外，知金科技还投资了万方数据、中科软件等高科技企业。
在此之前的2004年12月22日，知金科技投资的北青传媒也在香港上市。截至2006年底，知金科技仍持有北青传媒3.74%的股份，是其第二大股东。以2007年5月18日北青传媒8.85港元的收盘价计算，知金科技的持股市值约为6520万港元。按照知金科技的投资项目，估计青岛软控和北青传媒的上市已让其收回了所有投资，并获得10倍以上的高回报。因此，其他几家创业企业一旦上市，涌金系将获得巨额收益。
从涌金参与的创业投资项目来看，其主要涉足信息、生物、传媒等高新技术产业，并采取与高校联姻的方式进行投资。这种投资策略，一方面使投资能够具有较高的回报率，因为这类科技项目如果研发成功往往利润可观，非常类似于美国风险投资选择目标的方式；另一方面依靠高校技术背景，所投资企业均具有强有力的研发支持，这有效地降低了投资风险，增大成功率。
涌金系2002年后，从一个受益于政策盲点和市场机会的套利者转型为实业+金融的投资基金，并逐步形成以九芝堂、千金药业等上市公司为核心的医药产业横轴，以成都建投（国金证券）、云南国际信托等为核心的金融产业纵轴，初步确立了产融结合的构架。
2002年1月23日，长沙九芝堂集团（持有上市公司九芝堂60.74%的股权）整体出售给湖南涌金投资（控股）有限公司（以下简称“湖南涌金”）、上海钱涌科技、杭州五环实业，湖南涌金占49%的股权，进而间接持有九芝堂29.76%的股权（其后经过多次股权变更，湖南涌金持有的九芝堂集团股权增加到59.5%）。
由于涌金只收购上市公司29.76%的股权，低于要约收购的门槛，没有义务披露收购信息。但据业内人士估计，涌金大概用了1.5亿元现金完成收购。2003年1月，在湖南涌金收购上市公司一年后，九芝堂即实施10派3.3元的现金分红方案，动用2002年度95.5%的未分配利润，涌金系通过之一大股东九芝堂集团分得现金3351.51万元占其收购资金的22.35%。而且，九芝堂集团及九芝堂其后也成为涌金系资本运作的重要平台。
成立于1999年9月的湖南涌金是在千金药业上市前，收购其股权的。涌金系获得千金药业股权的手法与私募股权投资基金的运作较为类似，相当于一次Pre-IPO。在涌金介入之时，千金药业经营稳定、业绩优良，并已进入上市前的准备阶段。2002年上半年湖南涌金出资3600万元，以每股4.8元的价格收购千金药业内部职工股753.3万股。经过短短两年的资本和实业双重运作，千金药业于2004年3月12日在上交所上市。涌金3600万元的股权投资增值为8270 万元。
在千金药业成功发行1800万股A股之后，湖南涌金持有上市公司总股本的13.45%，是千金药业第二大股东。2005年10月，湖南涌金又以每股7.64元的价格受让第四大股东北京金科邦持有的千金药业450万股法人股，稳坐第二大股东的位置。
2006年10月，千金药业通过股权拍卖方式，以1130万元获得湖南金沙大药房零售连锁有限公司（“金沙”）的全部股权。至此，湖南涌金完成了药品零售企业整编，旗下千金药业、金沙以及九芝堂这三家湖南本土知名大药房开始协同运作，三家综合实力相加后，成为湖南第二大药品零售方阵。
2005年，中国证券市场正处于黎明前的黑暗中，券商行业整体低迷，涌金系却在7月中旬控股成都证券，并为其成功增资扩股。湖南涌金出资1亿元（占总股本的20%）、九芝堂集团出资9千万元（占总股本的18%），这让成都证券的资本金由1.28亿元上升至5亿元。而由于湖南涌金、九芝堂集团两家股东共持有成都证券38%的股权，当时市场即将涌金看成是成都证券的实际控制人（后来这部分股权全部由九芝堂集团持有）。
2005年4月，成都证券在深交所的会员名字去掉“经纪”二字，变更为“成都证券有限责任公司”，比照综合类券商经营。日后，成都证券更名为“国金证券有限公司”。2006年7月，国金证券获规范类证券公司资格；12月，国金证券成功借壳成都建投，并完成了股改。
2007年3月，成都建投复牌后首日暴涨129.6%，成为中国之一高价金融股，让国金证券的股东获利不菲。以2007年5月17日收盘价79.27元计，九芝堂集团持有成都建投3348.27万股的市值已高达26.54亿元。因涌金系持有九芝堂集团49%股权，因此其间接持有的成都建投市值约为13亿元。
魏东又一次踩准了政策与市场节奏，赶上了证券公司改制上市的末班车。而魏东与当地机构关系融洽，从受让交通银行法人股一事中更是表露无遗。2007年3月23日，九芝堂与千金药业联合竞标，获得长沙市财政局所持有的2791万股交通银行国有法人股。二者以每股6.05元的价格各获得1395.5万股。仅仅在不到两个月后，交通银行于2007年5月15日在A股上市，以2007年5月17日的收盘价13.59元计算，九芝堂和千金药业的持股市值分别达到1.9亿元，账面盈利达1.05亿元。在建设银行、工商银行、中国银行以及其他商业银行纷纷上市后，银行股的价值已被市场广泛认同，而且2007年以来，上市的商业银行A股股价基本上都超过H股股价。涌金系在此时在获得交通银行的股份，无疑又相当于一次无风险套利。
除了参股银行、券商外，魏东还参股云南国际信托投资有限公司。涌金（实业）集团有限公司位列之一大股东云南省财政厅（持股25%）之后，持有24.5%的股份，第三大股东上海纳米持股23%，由于上海纳米创业75%的股权为魏东拥有。由此，云南信托的控制权实际掌握在魏东的手里。由于都是魏东通过九芝堂和千金药业介入国金证券、交通银行等金融类上市公司，因此在这两家医药公司的收入和利润增长中，贡献更大的是对外投资的回报，企业本身的成长性并不突出。但可以预计，随着产业资本与金融资本逐步融合，金融资本将对魏东在医药等实业领域的资本运作提供更大支持.
九芝堂2007年9月19日召开会议审议通过了关于 *** 湖南中嘉房地产开发有限公司股权的议案和关于收回的投资成本用于补充流动资金的议案.公司 *** 湖南中嘉房地产开发有限公司股权后，获得投资收益1，000万元，收回投资成本10，000万元。公司将10，000万元补充流动资金，用于公司生产经营。将公司所持有的控股子公司湖南中嘉房地产开发有限公司共计10，000万股（占股本总额的62．5%）以11，000万元人民币的价格 *** 给杭州南源联合置业有限公司， *** 后公司不再持有中嘉公司股权。
我们有理由相信，这是有计划的撤退.很快，国家会出台打压楼市和股市的政策.雪崩的时候很多人会被埋在山下，而魏东家族却在某处悠闲的喝茶！
金融界带你一文读懂重庆农村商业银行
2018年10月12日重庆农村商业银行股份有限公司A股IPO进入预先披露更新状态。招股书显示，重庆农村商业银行股份有限公司拟登陆上交所，中金公司将担任本次上市的主承销商、中信建投证券为联席主承销商，拟首次发行不超过13.57亿股，占发行后总股本的11.95％，募集资金将用于充实该行核心一级资本。
基本概况
公开资料显示，重庆农村商业银行设立于 2008 年 6 月 27 日，是继上海、北京之后全国第三家省级农村商业银行。2010年12月16日在香港联交所上市。成为全国首家上市农村商业银行、首家境外上市地方银行、西部首家上市银行。总行设在重庆市。
2010 年该行首次增资，注册资本金由60亿元变更为70亿元，经过首次公开发行H股并上市、内资股增发后，截至2018年6月30日，该行注册资本为100亿元。
自成立以来，该行各项业务保持良好稳健发展，资产规模稳步提升。截至2017年12月31日，资产规模达到9,053.38亿元，贷款总额达3,383.47亿元；负债总额8,405.32亿元，其中吸收存款5,721.84亿元；股东权益648.06亿元，其中归属母公司股东权益632.49亿元。2017年实现营业收入239.88亿元，净利润90.08亿元，其中归属母公司股东净利润89.36亿元。
该行资产质量亦保持良好水平，截至2017年12月31日，该行不良贷款率为0.98％；拨备覆盖率为431.24％。截至2018年6月30日，该行下辖5家分行、37家一级支行，共1,777个营业机构，并发起设立1家金融租赁公司、12家村镇银行，服务 *** 覆盖重庆全部行政区县。
股权结构
该行持股比例分散，之一大股东持股比例为 9.98％，前十大股东的合计持股比例为 45.98％，不存在持股 50％以上的控股股东。截至 2018 年 8 月 31 日，该行前十名股东如下：
报告期内，该行之一、第二大股东始终为重庆渝富、重庆城投，主要股东（持股5％以上的股东）的变化主要由于2017年9月增资扩股所致。报告期内，始终无单一股东持股比例超10％，主要股东合计持有发行人股份始终不超过30％，该行始终不存在控股股东和实际控制人。
财务数据
截至2018年6月30日重庆农村商业银行资产总额为278.35亿元，2015年-2017年的资产规模复合增长率为44.88％。2018年1-6月实现营业收入3.10亿元，2015年-2017年该行的收入复合增长率为18.75％。2018年1-6月该行的净利润为48.87亿元；2017年净利润为90.08亿元，同比增长12.59％。2015年至2017年净利润的年均复合增长率达11.64％，报告期内该行净利润的增长主要是由于利息净收入和手续费及佣金净收入快速增加所致。
监管指标
1、资本充足率
按照2012年颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》，该行目前适用资本充足率达标要求分别为：资本充足率不低于10.5％，一级资本充足率不低于8.5％，核心一级资本充足率不低于7.5％。报告期内各级资本充足率均符合监管要求。
2、不良贷款率
该行五级分类制度下的不良贷款金额及不良贷款率保持在较好的水平。截至2018年6月30日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，不良贷款率分别为1.23％、0.98％、0.96％和0.98％，均满足监管要求。
3、单一集团客户授信集中度
截至2018年6月30日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，该行单一集团客户授信集中度分别为8.32％、7.88％、6.97％和6.79％，均低于15％，满足监管要求。
4、流动性指标
2018年6月30日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，该行流动性比例分别为49.11％、44.20％、37.88％和36.97％，流动性覆盖率分别为237.89％、180.04％、134.38％和90.04％。报告期内流动性指标高于监管标准。
主要业务
重庆农村商业银行主要业务包括公司银行业务、个人银行业务、金融市场业务。下表列示了报告期内该行各项业务的营业收入及占比情况：
1、公司银行业务
该行为企事业单位、 *** 机构以及金融机构提供广泛的公司银行产品和服务，主要包括对公贷款业务、贸易融资贷款、票据业务、担保业务等。2018年1-6月、2017年、2016年和2015年，公司银行业务营业收入分别为38.65亿元、81.30亿元、72.32亿元和76.36亿元，占营业收入的比重分别为29.14％、33.89％、33.32％和35.07％，2015年-2017年公司银行业务收入年均复合增长率为3.19％。
截至 2018 年 6 月 30 日，该行拥有公司客户 18.43 万户，从客户所处地区看，重庆地区公司客户 18.13 万户，占公司客户数的 98.40％。
2、个人银行业务
该行个人银行业务主要包括个人贷款及存款业务、银行卡业务及中间业务等服务。2018 年 1-6 月个人银行业务营业收入为47.71 亿元，占营业收入的比重分别为 35.97％，2015 年-2017 年个人银行业务收入年均复合增长率为15.41％。
截至 2018 年 6 月 30 日，该行个人存款客户总数为 2,670.60 万户，个人贷款客户（不含信用卡透支）总数为 87.59 万户。该行向个人客户提供丰富的贷款产品，包括个人贷款、个人存款、银行卡业务和对个人客户提供的中间业务等满足客户多样化需求。
3、金融市场业务
该行的金融市场业务主要包括资金营运业务、资产管理业务、投资银行业务和资产托管业务。金融市场业务的主要发展战略为充分整合渠道资源，逐步打造“资产管理+财富管理+投资银行”三位一体的营销模式，不断创新优势特色业务。2018 年 1-6 月、2017 年、2016 年和 2015 年，该行金融市场业务收入分别为 46.22亿元、76.31 亿元、79.94 亿元和 79.60 亿元，占营业收入的比重分别为 34.84％、31.81％、36.83％和 36.56％。
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金融界的大股东是谁
大股东是美国IDG、新加坡VERTEX。金融界在美国NASDAQ挂牌上市，股票代码(NASDAQ：JRJC）
牛散景华：从押宝“重组前”到坚守“重组后”
由于A股的新兴市场特性，不少牛散多年来都因精准布局重组股而闻名。不过，随着市场生态的变迁，这些牛散的投资策略开始出现分道而走的新趋势。
一方面，以赵建平为代表的部分牛散今年以来明显清仓重组概念股，以陈海华为代表的部分牛散也开始转投业绩更为稳定的国资公司；另一方面，以徐开东为代表的牛散押宝重组股的数量反而创出新高，成为持久的重组坚守者；此外，还有一种类型则以景华为代表，押注重组股的策略稳中有变，在逐步收缩押注战线的同时，从“重组前”的押注者变为“重组后”的坚守者，进而以追求更为稳健的相对收益为新目标。
重仓中小板
截至2019年1季报，景华出现在A股前十大股东阵营之中的个股包括仁东控股和冀凯股份两家，均为中小板公司。其中，以3287.76万股的持股位列仁东控股第四大股东，以476万股的持股位列冀凯股份第四大股东。
仁东控股2017年出现2亿元的巨额亏损，不过近年来快速转型，2018年和2019年扭亏为盈。按照公司部署，公司将持续深化在金融 科技 领域的布局，积极推进产业升级步伐，加大 科技 创新力度，增强核心竞争力。
而景华正是在2016年一季度首现仁东控股前十大股东之中的，当时以1118万股的持股位列公司第五大股东，且全部为流通股。在2016年第三季度，景华对仁东控股进行了加仓，此后随着公司送配的落定，持股数量出现大幅提升。
可见，景华对于仁东控股的投资，颇有看好其业绩触底反弹的意味。从目前来看，由于仁东控股目前已经完成重组，同时在转型金融 科技 方面明显提速，这或许意味着景华在布局A股方面正在改变此前押注“重组前”的一贯战略，而是转而在重组股的后续转型和业务拓展中赚取更为稳定的相对收益。
投资策略生变
实际上，从景华的投资脉络来看，近年来已经出现明显改变。有资料显示，在21世纪之一个10年，景华带着5万元正式入市，凭着个人对股票的研究和独特的投资风格，如今已经变成上亿身家，进而成为被股民熟知的牛散。
此前景华最为人所称道的，就是对上市公司重组机会的把握。最为著名的当属山水文化（现名*ST山水）一战，由于看好公司重组前景，当时景华以700万股跻身公司前十大股东的第四位。其后从10元开始分批卖出直至16元左右清仓。
此外，景华还曾在德棉股份（现名*ST凯瑞 ）、绿景控股、*ST吉药（现名金浦钛业）、*ST太光（现名神州信息）、ST东盛（现名广誉远）、*ST金泰等定增或重组失败后大举介入。
2016年前后，景华开始偏爱举牌易主公司，曾两次举牌过民盛金科和冀凯股份。而当时的民盛金科，正是目前其仍然重仓持有的仁东控股的前身。
不过景华近年来并非每笔投资均获利丰(港股00494)厚。2017年，景华以个人身份出现在上市公司前十大流通股东名单中的，包括东方银星、民盛金科和冀凯股份三家公司。其中，2016年三季度末，景华首次进入东方银星，持有176万股，在此后的半年里进行了加仓，然而到了2017年便彻底消失了，如以季度均价计算的话，他在东方银星这只股票上录得了千万元左右的亏损。
由此可见，有些时候，与其押注“重组前”博取不确定性收益，倒不如待到重组之后业绩反转时再介入并长期持有来得踏实。
本文源自证券时报
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