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张宏达。小v咖创始人CEO。前万德传播集团董事总经理、森博公关（新三板）副总裁，具有8年公关、广告行业经验与资源。小V咖是一个基于区块链开发的影响力实名交易平台，通过社交大数据的精准匹配和人工智能算法，深度挖掘个人影响力，帮助社交平台的每个普通小V，解决社交平台用户影响力的认证、提升和变现问题。
白鹭科技坐等破产，CEO曾举债4000万救公司
白鹭科技坐等破产，CEO曾举债4000万救公司
白鹭科技坐等破产，CEO曾举债4000万救公司，白鹭科技成立于2008年，前几年的发展一直不温不火，直到2014年，白鹭科技迎来了转折点。白鹭科技坐等破产，CEO曾举债4000万救公司。
白鹭科技坐等破产，CEO曾举债4000万救公司1
近日，白鹭科技CEO陈书艺发布的内部信引发关注。信中称，自2018年以来，白鹭科技一直谋求转型，但2021年10月之后，突然遭遇老股东发难，冻结了公司及陈书艺全部资产，并起诉到法院要求撤资。
陈书艺表示，白鹭科技共有26位投资人，沟通起来非常困难，意见和利益完全不一致。老股东发难影响到新业务的融资。陈书艺称自己已没有能力去解决白鹭科技的问题，只能等待破产清算。陈书艺还提到，近三年，他陆续筹措和借贷近4000万元投入公司。
白鹭科技成立于2008年2月，是一家HTML5一站式移动技术和服务提供商，自主研发了白鹭引擎（Egret Engine）、Egret Pro、白鹭加速器（Egret Runtime）、骨骼动画工具(Dragon Bones)、可视化编辑器（EUI Editor）等多款产品。据天眼查数据显示，白鹭科技曾获五轮融资，投资方包括顺为资本、普华资本、小米集团、经纬创投、深创投、IDG资本等知名基金。
2016年，白鹭科技挂牌新三板，估值25亿元，成为国内资本市场H5移动技术和服务之一股。不过，上市不到一年就申请摘牌。2016年，白鹭资本亏损5717.77万元，2017上半年亏损1947万元，2017年9月申请从新三板摘牌。
白鹭科技坐等破产，CEO曾举债4000万救公司2
近日，根据天眼查APP显示，北京白鹭世纪科技股份有限公司（以下简称为”白鹭科技“）被列为失信被执行人，执行标的414189，白鹭科技和CEO陈书艺被限制消费。
社交平台上也开始流传一张今年2月陈书艺发布的内部信。在内部信中，他提到2021年10月之后，老股东突然对其发难，冻结了公司和其全部资产，并起诉到法院要求撤资。陈书艺提到：”白鹭共有26位投资人，沟通起来非常困难，意见和利益完全不一致，直至年底，法院把我唯一的住所拍卖了。“
陈书艺表示，股东的发难，严重影响了新业务的融资，”从提出更多刁难的条件，要进一步观察数据，一直到拖延和消极处理。“陈书艺还在内部信中称，三年以来，向银行和外部友人陆续筹措和借贷将近4000万，但如今自己已经没有能力解决白鹭的问题，唯一等待的只有破产清算，偿还欠薪和股东纠纷债务。
作为一家游戏公司，白鹭科技的困境也是一个行业缩影。
站上H5游戏风口，背后资本云集
白鹭科技成立于2008年，前几年的发展一直不温不火，直到2014年，白鹭科技迎来了转折点。
彼时，一款H5小游戏《围住神经猫》横空出世，以3天过亿的访问量成为H5明星产品，火速出圈。
而这款爆款游戏就是依托白鹭引擎打造的。这让白鹭科技一时名声大噪。
也让白鹭科技成为了资本宠儿，当年年底，白鹭科技就拿到了顺为资本千万美金A轮融资。白鹭科技从此进入快速发展车道。
2015年，白鹭科技与微软、小米、猎豹、火狐等企业合作，初步搭建HTML5移动游戏生态圈，又相继有代表作出世，其中《愚公移山》流水突破百万，《传奇世界H5》流水过千万。
越来越多的人逐渐意识到H5游戏的潜力。
根据 *** 数据显示，2014年，H5游戏的市场规模为6000万元；2015年H5游戏市场规模为2.2亿元，用户规模1.75亿，游戏数量超过3000款；到了2016年，H5游戏市场已经实现了11亿元的`规模，用户规模突破2.69亿，游戏数量为5800款。
白鹭科技也一路高歌猛进，完成了普华资本，小米科技，经纬中国，深创投，国金投资等机构投资的B轮融资。
2016年，白鹭科技挂牌新三板，成为国内资本市场H5移动技术和服务之一股。但这个最早的H5淘金者，却并没有实现盈利。
从当时白鹭科技《公开 *** 说明书》了解到，报告期内，公司净利润分别为-108.01万元、-630.52万元和-1,684.06万元，
逐年亏损且金额扩大，主要因为公司所从事的游戏引擎及系列开发工具的开发需要大量的人力资源投入，公司在逐步建立白鹭引擎生态的过程中需要面临前期亏损的过程，截至报告期末，公司游戏生态给公司带来的收入呈现比较好的增长势头。
增长势头确实仍在继续，2017年年底，微信小游戏上线，一周时间内，基于白鹭引擎所创建的H5游戏项目多达4960个，超过往常项目数量十倍，其中58％是微信小游戏。
这一年，白鹭引擎的代表作《传奇来了》流水过亿。白鹭科技也完成了一次定增，引入了IDG资本，天星资本，瀚华投资等机构，拿到了6800万人民币。
但游戏行业很快在整个2018年迎来了巨大的起伏与震荡，白鹭科技也随之进入漫长的困难期。
创始人举债4000万救公司，遭股东发难等待破产
2018年，时长达9个月的版号停摆中，游戏行业遭受到了较大的冲击影响，多家上市公司均在相关财报中将版号问题列为影响公司业绩的重要因素之一。
据央视财经2020年1月13日一篇报道提供的数据显示，2018年，全国注销、吊销的游戏企业为9705余家，而到了2019年，这一数据则达到了18710家，同比增长约92.79％。
陈书艺在内部信中也提到了2018年这个转折时间点。他提到：“我们这个行业，自从2018年开始，每况日下，先是一年半不发版号，然后是许多借壳上市的同行业的公司暴雷，许多和我交好的董事长被迫破产、跑路或者进了监狱。前景的不确定性，投资风险增大，无法退出，政策性调整导致各企业的基石，资本先开始恐慌，他们纷纷开始考虑撤出大文娱。”
一直亏损的白鹭科技在上市不到一年后就申请摘牌。2016年其亏损5717.77万元，2017上半年亏损1947万元。在2017年9月其申请从新三板摘牌。
白鹭科技在这样的环境开始谋求转型。孵化了云游戏业务和序言泽外部合作LC新业务，在元宇宙风口起风时，白鹭科技也尝试了OHHH星球和VAR引擎。
与此同时，中间白鹭科技还与腾讯、字节跳动进行了数次谈判，”从投资，退而求其次到并购，再到接管纾困。“
但根据陈书艺在内部信中的自述，2021年10月之后，老股东突然对其发难，冻结了公司和其全部资产，并起诉到法院要求撤资。陈书艺提到：”白鹭共有26位投资人，沟通起来非常困难，意见和利益完全不一致，直至年底，法院把我唯一的住所拍卖了。“
根据天眼查APP显示，2021年8月，白鹭科技的股东上海假面信息科技有限公司因“借款合同纠纷”将白鹭科技和陈书艺，以及其100％控股的子公司北京凯瑞互娱科技有限公司告上法庭，该案白鹭科技被要求执行标的为4071082。
陈书艺表示，股东的发难，严重影响了新业务的融资，”从提出更多刁难的条件，要进一步观察数据，一直到拖延和消极处理。“陈书艺还在内部信中称，三年以来，向银行和外部友人陆续筹措和借贷将近4000万，但如今自己已经没有能力解决白鹭的问题，唯一等待的只有破产清算，偿还欠薪和股东纠纷债务。
猎云网观察到，白鹭科技的官方公众号“白鹭引擎”的更新也停止在了2021年6月。
游戏公司普陷困境
与往日风光相比，白鹭科技的黯然退场也是游戏公司们的一个缩影。
在2018年停发游戏版号之后，2021年8月末，一则《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷 *** 游戏的通知》再次落下。
当月起，游戏版号停发，2018年的困境再次重演，游戏版号寒冬也再次悄无声息地来了。
艾媒咨询CEO兼首席分析师曾表示，“目前来看，除腾讯不会有特别大的变化外，其他游戏公司国内业务一定会受到影响。游戏行业接连出现遭致命打击、甚至关停的公司，也是必然的。”
数据也佐证了这一观点。根据天眼查APP数据显示，在游戏版号停止发放的8个月里，国内共有2.2万家游戏相关公司注销。
而根据七麦数据发布的《2021年移动互联网行业白皮书》，截至2021年底，国内应用商店在线游戏App数量达68.7万款，较去年同期降幅20.8％。
一方面是版号停发，另一方面 *** 部门相继出台青少年防沉迷、实名认证等举措，各大平台监管趋严，致使部分游戏被下架，游戏数量锐减。
直到今年4月11日，游戏行业才终于迎来了久违的发放版号消息，首批发放45个名额，令人唏嘘的是，这波版号里有几家公司已经没了。
这其中就包括百度。在游戏版号名单上，百度多酷旗下的《进击的兔子》位列其中，但百度已于去年年底裁撤了整个游戏部门。
去年12月22日，有百度员工在职场社交平台爆料，隶属于百度移动生态事业群MEG下面的百度游戏部门整体被裁撤。据新浪科技报道，此次裁员是在12月22日上午11点的全员大会上宣布的，游戏部门300多人几乎全部被裁。
就在裁员4个月号，百度戏剧性的拿到了版号。有业内人士调侃，对于百度游戏来说，现在拿到版号无异于“奶到了，但孩子已经饿死了”。
大厂尚且如此，中小型游戏公司更是哀嚎遍地。根据不完整统计，过号的游戏名额中，至少有5家公司已不在游戏行业。包括南京博传 *** 科技有限公司、上海宾略 *** 科技有限公司、上海灵亿科技有限公司等。
就像小沈阳小品里说的那样：“时代抛弃你的时候，连一声招呼都不会打。”白鹭科技和这些消失了的公司一样，都只是两万分之一。
白鹭科技坐等破产，CEO曾举债4000万救公司3
近日，根据天眼查APP显示，北京白鹭世纪科技股份有限公司（以下简称为”白鹭科技“）被列为失信被执行人，执行标的414189，白鹭科技和CEO陈书艺被限制消费。
社交平台上开始流传一张今年2月陈书艺发布的内部信。在内部信中，陈书艺提到，自2018年以来行业每况日下，白鹭科技一直谋求转型，中间还与腾讯、字节跳动进行谈判，”从投资，退而求其次到并购，再到接管纾困。“
但2021年10月之后，老股东突然对其发难，冻结了公司与其全部资产，并起诉到法院要求撤资。陈书艺提到：“白鹭一共有26位投资人，沟通起来非常困难，意见和利益完全不一致，直至年底，法院把我唯一的住所拍卖了。”
陈书艺表示，股东的发难严重影响到了新业务的融资，”从提出更多刁难的条件，要进一步观察数据，一直到拖延和消极处理。“陈书艺还在信中称，三年以来，自己向银行和外部友人陆续筹措和借贷将近4000万，但如今自己已经没有能力解决白鹭的问题，唯一等待的只有破产清算，偿还欠薪和股东纠纷债务。
白鹭科技成立于2008年，是一家HTML5一站式移动技术和服务提供商，自主研发了白鹭引擎、白鹭加速器、骨骼动画工具、可视化编辑器等产品，覆盖游戏解决方案、服务游戏、应用、营销、教育、AR/VR等多元领域。
成立两年后，白鹭科技开启了资本化，相继获得三轮融资，投资方包括普华资本，小米科技，经纬中国，深创投，国金投资、顺为资本、SIG海纳亚洲创投基金。并于2016年登陆新三板，第二年定增，引入了IDG资本，天星资本，瀚华投资等机构。
新三板巨无霸被摘牌发生什么事情？
新三板“巨无霸”被强制摘牌
12月15日晚间，全国中小企业股份 *** 系统(简称“股转系统”)发布公告，新三板挂牌PE中科招商、达仁资管因不符合整改要求，将被强制摘牌。
一石激起千层浪，这一消息立刻引爆整个投资圈。
股转系统公告称，“根据《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(股转系统公告2016年36号)与《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》，相关挂牌私募机构向股转公司提交了自查整改报告与主办券商核查报告。经进一步审查，2家挂牌私募机构不符合整改要求，具体包括：中科招商投资管理集团股份有限公司、达仁投资管理集团股份有限公司。根据规定，股转公司决定于2017年12月18日对上述2家公司的股票暂停 *** 一天，12月26日起终止上述2家公司股票挂牌。”
虽然之前的12月12日已有银纪资产、富海银涛和拥湾资产由于整改未达标被强制摘牌，但是2015年定增规模过百亿，且挂牌后不久在A股大手笔买壳的“巨无霸”中科招商被摘牌还是令不少投资者吃惊。
“刚开始看到中科招商摘牌的消息时还以为是假新闻，后来又去股转公司官网上确认才相信。”北京某专注于新三板投资的PE机构合伙人说。他补充道，由此可以看出，股转公司对整改不达标PE机构“下架”的决心。
中科招商主办券商光大证券报告显示，中科招商未能满足2016年5月27日股转系统发布的类金融企业新增挂牌要求中之一项“管理费和业绩报酬之和的收入占比需达到80%以上”的要求。中国证券报记者了解到，对多数挂牌私募来说，在整改通知的八项要求中，管理费和业绩报酬收入占比达标难度更大。
公开资料显示，中科招商在2017年12月加快减持A股的速度，仅12月12日当天就公布减持中设集团和朗科科技，并且还在数日前披露了半年内拟再减持套现30亿元的计划。据媒体报道，中科招商有关负责人此前还曾透露，公司会根据市场情况逐步减持上市公司股份直至完全退出，以后不再用举牌方式投资上市公司，公司将回归创投和产业转型的主业。这一系列的举动被部分市场人士解读为“为提升管理费和业绩报酬占比，力求留在新三板而做出的努力”。
12月16日，中科招商官网披露中科招商集团董事长单祥双的内部讲话，其讲话中谈到“公告出来还是比较突然，因为上午我还又到股转系统去做了整改沟通。”
截至12月17日，26家挂牌PE中，久银控股、浙商创投、同创伟业、方富资本、金茂投资、菁英时代、架桥资本、博信资产、方元资产、思考投资10家机构发布自查整改公告表明符合要求成功上岸。银纪资产、富海银涛、拥湾资产、中科招商、达仁资管5家机构公告表示整改不达标将被摘牌。此外，硅谷天堂已经发布公告将注销PE业务，后续将以其它业务类型挂牌，剩余10家尚未披露自查整改报告。
股东安置成当务之急
对于摘牌企业来说，后续股东处置将成当务之急。
股转系统在公告中要求，被终止挂牌公司应积极应对投资者诉求，主办券商应指定专门人员负责被终止挂牌公司相关事宜并披露联系方式，协助做好被终止挂牌公司投资者的沟通工作，指导被终止挂牌公司妥善解决投资者诉求。
对于股东人数超过2000人的中科招商来说，股东安置无疑是个难啃的“硬骨头”。
事实上，摘牌消息传来，中科招商投资圈就“炸开了锅”。由于新三板无PE被强制摘牌的先例可依，业内人士表示，被摘牌公司需加强与股东沟通、协商，妥善安置股东。
中科招商2017年三季报显示，中科招商目前股东户数为2713户。截至记者发稿时，中科招商尚未披露股东安置安排。
“2015年5月在中科招商第二次定增时，我们以每股18元的价格买入了价值8100万元的中科招商股票。”杭州的杨生(化名)告诉记者。他介绍说，当时中科招商定增额度非常紧俏，他是作为中信建投的大客户参与进来的，而当时只有中信建投等少数券商能拿到中科招商的定增额度。“开始中信建投方面表示，个人参与这次中科招商定增是3000万元起投，后来门槛升到6000万元，最后又变成8000万元。”他介绍。最后杨生与10余名朋友共同出资8100万元参与了中科招商的此次定增。
中科招商后来开展了每10股送50股的“送股计划”。送股之后，杨生定增的成本价变为每股3元，于12月15日收盘，中科招商股价为每股0.77元。
杨生自称新三板老兵，2011年便开始在北京中关村股权 *** 中心进行中小企业股权交易，曾因押中后来成功转板创业板的安控科技而获利颇丰。
除了个人股东，2713户股东中也包含部分机构身影。公司三季报显示，前公募一哥王亚伟管理的中铁宝盈资产-招商银行-外贸信托证券投资 *** 资金信托计划昀沣3号持有中科招商1.38亿股，占比1.27%。
公开资料显示，2015年5月杨生参与定增同时，王亚伟通过其旗下产品认购中科招商2777万股，投资总额近5亿元。除权后定增成本为每股3元。后王亚伟在中科招商中进进出出，但是中科招商发布的三季报显示，截至2017年9月30日，王亚伟旗下信托计划昀沣3号为中科招商第十大股东。
杨生表示希望中科招商尽快给出回购办法。“一种可能是以每股净资产作为回购价格来回购中小股东手中的股份。”他说。中科招商2017年三季报显示其归属于挂牌公司股东的每股净资产为每股1.24元，显著高于上周五0.77元的收盘价。
目前，中科招商、达仁资管等PE被强制摘牌后暂无现成规定可以参照。2016年10月股转系统发布的《全国中小企业股份 *** 系统挂牌公司股票终止挂牌实施细则(征求意见稿)》第二十二条要求，“股票被强制终止挂牌的挂牌公司及相关责任主体应当对股东的诉求作出安排并披露。挂牌公司或者挂牌公司的控股股东、实际控制人，以及挂牌公司的主办券商可以设立专门基金，对股东进行补偿。”不过征求意见稿后，正式的实施细则一直没有下发。
挂牌PE被强制摘牌之后，能否参照新三板挂牌的其它类型企业进行回购？新鼎资本总经理张弛说，新三板其它类型公司被强制摘牌，回购价一般是根据投资人的持仓成本、投资期限等多方面因素，给出一个年化收益，由PE公司大股东对中小股东进行回购。他表示，如果股权高度分散，挂牌之后融过资的，后续处置难度较大。
大成律师事务所林日升表示，如果是主板公司被强制退市，最后交易日收盘价基础上的任何溢价，都算得上合理。但是由于三板是“协议 *** ”，最近一年流动性较差，股价波动较大，且股价较容易 *** 纵，所以新三板公司被强制摘牌后回购价格怎么定，情况较主板主动摘牌的公司更为复杂。
野蛮生长时代终结
截至12月17日，26家挂牌私募中已有16家发布了自查整改报告，业内人士认为，这标志着此番自查整改进入尾声。而随着5家机构的被动摘牌，挂牌私募的野蛮生长时代也宣告终结。
2016年5月27日，股转系统发布《“关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(简称《通知》)，对挂牌的金融类企业提出了新的要求。《通知》要求挂牌私募管理费和业绩报酬收入占收入比例超过80%。业内人士分析认为，此要求旨在让挂牌私募回归资产管理主业，意味着日后留在新三板上的私募需坚持以”代客理财为主业。
“部分私募确实太会玩资本游戏了。这部分私募在新三板挂牌后大量融资，但又未见明显投向实体经济，却在市场不断举牌、买壳，造成资金空转，这些举动甚至可能影响实业公司的融资。”前述北京某专注于新三板的PE机构合伙人告诉记者。
东吴证券投行部业务副总裁周秦达表示，PE挂牌之后企业运作更透明，相比未挂牌的同行业竞争企业来说，经营的成本更高。此番整改无疑表明今后挂牌之后不能“任性”玩资本运作游戏，而是要将主要精力集中在“资管”主业上，挂牌私募的野蛮生长时代或结束。
虽然挂牌带来的品牌效应对于资管机构融资有所帮助，但挂牌从来就是双刃剑。现任黑石CEO苏世民(Stephen A。 Schwarzman)2017年上半年屡次在公开场合表示，尽管公司净利润年年增长，但是股价乏善可陈。至上周五收盘，其股价仅为31.5美元，接近IPO首发价，而其市盈率也仅为13.5。
曾就职于美国知名挂牌私募阿波罗资本的博思恩资本CEO冯剑云表示，对于私募来说，挂牌只是锦上添花，并不能为积重难返的私募雪中送炭。
“上市公司退市和新三板公司摘牌两者之间是有严格区分的。上市公司退市是公司确实经营状况很差，但新三板摘牌不一定是公司做得不好。”菁财资本创始合伙人葛贤通说。张弛称，新三板是私募机构在国内成为公众公司的唯一资本平台，挂牌后的优势主要在于融资便利和品牌宣传。但后来新三板市场持续低迷，加上股转公司对挂牌私募提出了更高的整改要求，后续私募挂牌需要更谨慎，张弛说。
不过，也有投资者表示，整改之后，在PE心中新三板依然魅力不减。 *** 资本创始合伙人郑中尉表示，挂牌所带来的品牌效应吸引力足够大，新三板对私募的吸引力并未随着整改而减少。
新三板的企业还是有点能力的。