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中信证券和中德证券什么关系
7月28日晚间， *** 紧急叫停原本计划7月30日上发审会的山西证券IPO，取消第116次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。市场人士普遍认为是关联保荐惹的祸。
山西证券“儿子保荐老子”的报道迅速传播，但《华夏时报》记者调查发现，山西证券的保荐承销商最早只有中信证券，中德证券后来加入成为联席主承销商之一，并非保荐券商，不存在儿子保荐老子的问题，属于媒体的误读。
儿子承销老子的股票并不违法，此前，资本市场就有先例，保荐券商作为中介机构需要回避利益冲突；而承销商并不一定需要。一位业内人士告诉记者，如果中德证券做山西证券的财务顾问就完全没有问题，既合法又合理。
《华夏时报》记者在采访调查中发现，中德证券是在2009年成立后才进入山西证券保荐商的行列，联席承销山西证券的中德证券项目负责人崔胜朝已经离职2个月。
蹊跷的保荐门
山西证券预披露的招股书显示，公司拟发行6亿股，占发行后总股本26亿股的23.08%，扣除发行费用后，此次公开发行募集资金将全部用于增加公司资本金，扩展相关业务。
翻开山西宴握孙证券的招股说明中的之一页，保荐人为中信证券，而联席承销商为中信证券和中德证券，中德证券并不是保荐券商。
中德证券是由山西证券和德意志银行共同出资的合资券商，山西证券持有中德证券 66.7%的股权，为其控股股东；山西证券股东中信国安持有公司3.53%股份，中信证券与其是一个实际控制人，即中信集团，这是被外界质疑的症结。
一位参与山西证券IPO的知情人士向《华夏时报》记者透露，山西证券启动IPO是在2007年，中信证券作为保荐商是通过招投标进行的，因此不存在所谓的关联保荐。而中德证券则是2009年成立的，随后便加 *** 合主承销商之列，具体原因不得而知。
但这并不表明山西证券保荐上市没有任何问题，《华夏时报》记者从招股说明书找到中德证券的项目负责人崔胜朝的联系 *** ，试图致电并联系采访，后被中德证券前台 *** 告知该负责人已于两个月前离开中德证券，离职后去往哪里不得而知，办公室座位已经换了人；而山西证券招股书1－1－14章节对此并未有修改。
根据 *** 发布的《证券发行上市保荐业务管理办法》第43条规定：“保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过7%，或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过7%的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合一家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为之一保荐机构。”
长期从事上市公司法律顾问的律师张先生告诉《华夏时报》记者，如果保荐人不存在其他法律障碍，其关联关系方面没有突破上述股份限制，能够依据诚实守信、勤勉尽责的原则对发行人进行全面调查,并客观公正地对发行人提供的资料和披露的内容进行独立判断，仅从法律层面来说，应该并不违规。
对于IPO过会的暂停，记者在致电山西证券董秘王怡里时，他未有过多解释，只表示，公司正在走发行程序，处在静默期，对信息披露有要求。
共同的利益
做投行业务的都是专业人士，保荐时都有律师签字的意见书，怎会明知故犯？
事实上，记者进一步采访了解到，像这种由控股子公司承销母公司上市的情况，中国资本市场上以前并不是首次出现。例如，中银国际参与中国银行H股IPO主承销，工商东亚则加入工商银行香港上市主承销团。
在招商证券一位资深投行人士看来，关联公司参与保荐符合国际惯例，没有任何法律问题。一位大型国有券商投行人士也认为这不是山西证券的主要问题，IPO暂停应该是有别的原因。
“即使在法律上合规，也有失资本市场的三公原则，自己卖自己家的股票能说没有一丝偏颇吗？这里肯定有重大的利益关联问题，保荐机构有一个关联，另一个就应该没有任何关联才对。”资深券商研究员唐先生向记者表示。
“中信国安和中信证券的关联不大，而中德证券作为子公司，关联度明显更大一些，未来可能涉皮悄及到IPO是否顺利、承销费以及会计报表合并等许多问题，所谓肥水不流外人田。”一位大型券商投行人士向记者坦言，这实际上就是关联交易，在承销过程中各机构都是“利益均沾，风险共担”的共同体，他们怎么会做出对立的回答？
一位市场晌链人士分析，未来如果山西证券继续过会，不排除会修改材料、修改承销费用的比例等，一般主承销商的比例会高于60%，联席主承销商则会较低，更换承销商的几率不会很大。
中德证券：合资券商之一位
中德证券一直是山西证券业务上一个很大的亮点。招股说明书显示，山西证券的投资银行业务主要由中德证券进行，而富有竞争力的投资银行业务是公司的一大优势。
2009年8月， *** 正式核准山西证券与德意志银行合资设立的投资银行业务子公司中德证券的保荐机构资格，山西证券将全部与股票和债券的发行相关的承销、保荐业务及业务人员转移至中德证券。
中德证券承销山西证券上市也是为了分一些承销费用，从而导致了这次保荐门事件。然而，记者发现，在中德证券成立的一年多时间内，先后承销保荐了5家企业，位居合资券商之一位。除了北京福星晓程电子科技股份有限公司未能过会，其他4家分别过会成功上市，包括北京启明星辰信息技术股份有限公司、山西同德化工股份有限公司、哈尔滨九洲电气股份有限公司、深圳市格林美高新技术股份有限公司。
对此，山西证券直言投行业务的风险：未来证券一级市场发行节奏的变化和公司保荐及承销项目实施的情况将对投行业务收入产生重大影响，此外证券承销业务存在项目周期、收入时间和成本不确定的风险。
同时，由于改制上市方案设计不合理、中德证券对企业发展前景和市场系统性风险的判断失误和其他突发事件而导致发行申请被否决、推荐企业发行证券失败或大比例包销的风险以及由此亦带来相应的经济和声誉损失的风险。这些风险背后有德意志银行的背景可以得到有效化解。
中国证卷公司200强排名？
同比变化中，绝大多数券商2019年总资产同比上升，102家中，同比录得正增长的有83家，占比高达81%；仅有19家总资产同比下滑。
其中， 世纪证券总资产飙升 115.73%，是唯一一家总资产翻倍的券商，另有 红塔证券、国都证券、华泰证券、东方财富证券、东亚前海证券等5家证券增幅在 50%以上。
此外，总资产规模增速超过10%的就有50家，可见券业整体规模扩张明显。
数据来源：东拦悉方财富Choice数据
净资产方面，统一 使用“归属于母公司股东的所有者权益”数据， 102家证券公司2019年末合计2.04万亿元，相较2018年末的1.90万亿 ，同比增长7.47%。
超过千亿规模的证券公司有4家，与2018年同期持平。分别为中信证券、国泰君安、海通证券和华泰证券，达到1616亿、1375亿、1261亿和1225亿元，广发证券、招商证券、申万宏源、中国银河、中信建投、国信证券和东方证券以超过500亿元的净资产规模排在第4-11位。
去年， 证券公司净资产增长明显，102家中，有92家券商母公司所有者权益同比提升，占比近90%；同比下滑的仅有10家。
其中， 世纪证券净资位居增速榜首，净资产同比大增 326.49%， 东方财富证券、中航证券、开源证券、华林证券、财信证券等5家同比增速超过20%。
净资产下滑的券商中，增速也多为个位数，仅有 长城国瑞、汇丰前海、摩根士丹利华鑫、上海证券4家同比下滑达到10%以上。
数据来源：东方财富Choice数据
营业收入方面，在全年行业走势不错以及科创板注册制等政策利好加持下，券商业绩显著回暖。 百大券商2019年合计营业收入4937.76亿元，相比去年同期增长41.41%。
中信证券营收约431.40亿元，一马当先； 海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券位居2-5位，营收规模均超过200亿元大关。
年度收入超过百亿元的有15家证券公司，较之2018年增加4家；收入在10-100亿元的共58家，也比去年同期多8家，规模再上台阶，意味着券业整体业绩回温。
同比变化中，行业整体扩张势头明显，共92家券商营收同比增长，仅有8家同比负增长。其中， 11家券商实现营业收入翻倍，太平洋证券以同比增长352.72%居于榜首。
申港证券、恒泰证券、国盛证券营收增长均超过 200%，营收扩张显著。
此外，可以发现，小券商业绩增速更快，大中型券商增速较低，小券商的业绩弹性在扩张市场中明显更强。
数据来源：东方财富Choice数据
归母净利润方面， 102家证券公司2019年合计实现归母净利润1248.60亿元，与2018年相比接近翻倍，同比大幅增长91.06%。
中信证券以122.29亿居于榜首，也是唯一一家净利润超过百亿的券商。
海通证券、华泰证券、国泰君安、广发证券、招商证券、申万宏源、中信建投和中国银河、国信证券位居2-10位 ，前十券商净利润增速均不低于30%。
业绩分布情况来看，净利润超过50亿元的共有 9家，10亿-50亿的有 18家，主体还是在1亿-10亿区间的，共有 51家； 另有7家券商为亏损状态。
同比变化中， 37家券商在2019年净利润增长幅度 超100%，其中， 中德证券、兴业证券表现优异，净利润同比 增幅超猜衡衫过10倍；另有5家券商录得净利润下滑。
数据来源：东方财富Choice数据
百大券商各项业务排名
经纪业务方面，为统一比较口径， 使用“ *** 买卖证券业务净收入”数据考察各券商该项业务实力情况。因市场成交量活跃度明显提升，2019年度百大券商合计经纪业务收入有所提升， 百大证券公司共实现收入937.95亿元，较之2018年增长约23.78%。
其中， 中信证券以74.25亿元的穗腔收入居之一，同比2018年下滑0.05%，也是仅有的4家经纪业务收入下滑的券商之一。
国泰君安和 中国银河分列第二、三位。2019年共23家券商 *** 买卖证券业务净收入超过10亿元，同比增加2家，绝大多数券商经纪业务录得正增长。
其中，有2家券商的经纪业务收入同比翻倍， 东亚前海证券增幅约 25倍（+2546.80%）， 华菁证券经纪业务收入扩张 12倍（+1191.42%）。
数据来源：东方财富Choice数据
投行业务方面，为统一比较口径， 使用“证券承销业务净收入”数据考察各券商该项业务实力情况。受到债市回暖和科创板注册制推行利好，2019年百大券商投行业务亦有明显扩张， 百大证券公司共实现收入545.46亿元，同比增长27.08%。
中信证券以44.65亿元的收入位居榜首， 中金公司、中信建投、海通证券排名第二、三、四位，收入均超过30亿元，分别为42.48亿元、36.85和34.57亿元。
可以发现，不少中小型券商投行业务增长迅猛，共 19家证券公司实现收入翻倍。其中， 国都证券同比大幅增长 514.41%，位列增速之一名；
中邮证券、英大证券、上海证券、中航证券、华西证券、五矿证券同比增速也都 超过200%。
另有 24家券商投行业务收入同比 负增长。
数据来源：东方财富Choice数据
资管业务方面，为统一比较口径， 使用“受托客户资产管理业务净收入”数据考察各券商该项业务实力情况。
2019年资管新规影响，行业资管总规模略微扩张，资管业务收入大多同比下滑，成为券商表现最差的业务之一， 百大证券公司合计收入358.42亿元，同比微升0.39%。
中信证券以57.07亿元的收入排名之一， 广发证券紧随其后，收入约39.11亿元，排名第三-第五的证券公司中， 海通证券资管收入提升较多，录得 24.43%的同比增幅，在头部券商中增长能力较好。
2019年，共有 54家券商资管收入同比下滑，仅有 38家券商资管收入取得正增长，其中仅5家增幅翻倍，分别为： 大同证券、东亚前海证券、英大证券、五矿证券和中航证券，资管收入扩张幅度分别为： 646.43%、450.94%、182.79%、168.22%和119.96%。
宏信证券、财达证券、财通证券、申港证券、国海证券和开源证券收入增幅也 超过50%。
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中德证券和中金有关系吗
您好，不直接有关系。中德证券是德国集团旗下财富管理和投行资产管理服务专业化运营平台，而中金公司是中国 *** 监管的在A股市场上从事证券经纪业务的中外合资公司。双梁隐激方没有直接的关系，但德国银行作为中德橡袜证券的母公司，也是中金公司的核心大股东携液之一，在一定程度上具有联系。
中德证券有限责任公司的股东介绍：
山西证券股份有限公司的前身为山西证券公司，成立于1988年，为全国首批证券公司之一。1998年，山西证券公司改制为山西证券有限责任公司，注册资本2亿元。2001年，山西证券有限责粗誉哗任公司与省内五家信托公司证券类资产合并重组并增资扩募，注册资本金增加至10.25亿元人民币，股东增加到14家，成为山西省内唯一一家综合类证券公司。2006年，山西证券再次增资，注册资本金增至13.038亿元人民币。2008年初，山西证券变更为股份有限公司，注册资本达到20亿元。改制后公司股东实力强劲，股权结构稳定合理，53个营业网点和专项业务 *** 遍布全国，服务客户达到六十余万，是全国二十九家创新类券商之一。
山西证券是中国证券业协会理事单位和山西省人民 *** 表彰的“优秀中介机构”。2006年公司通过规范类券商评审，并于2007年8月顺利取得创新试点券商资格。2007年虚岩，公司荣获深交所颁发的“2007年度中小企业板优秀保荐机构”称号。2007年到2009年，公司连续三年获得中国证券年会颁发的“金钥匙奖”。2008年，获得中国 *** 颁发的“账户规范先进集体”。2009年，获得《新财富》更具潜力研究机构第二名。
山西证券目前经营范围为：证券经纪；证券自营；证券资产管理；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务。山西证券下设两家控股子公司，分别为大华期货和中德证券。
山西证券多年来一直坚持“诚信、稳健、规范、创新、高效”的经营宗旨，培育务实高效、恪尽职守的工作作风，营造和谐宽松、风清气正的公司氛围，打造股东、公司和员工共同发展的平台。
未来的山西证券将继续秉承诚信为本、专业服务、以义制利的经营理念，坚持让投资更明白的服务理念，持续丰富公司发展历程中专业化、规模化、品牌化、集团化和国际化的内涵，将公司建设成为有特色、有品牌、有竞争力的一流券商。 德意志银行于1870年在德国成立，是一家全球领先的投资银行，同时拥有实力雄岩行厚和盈利能力卓越的私人客户业务，在德国以及欧洲雄踞领导地位，并在北美洲、亚洲和主要新兴市场积极发展。德意志银行雇有77,053名员工，在全球72个国家和地区提供优秀的金融服务。
1872年，德意志银行在上海成立海外之一家分行，开始在中国经营业务。如今，德意志银行已成为在中国注册的本地法人银行，并在北京、上海、广州和天津都设有分行，拥有逾500名员工。另外，其设立在香港特别行政区的亚太地区中心也于2008年迎来了50周年大庆。
通过迅猛的自身增长和战略性投资，目前德意志银行在中国的核心业务包括企业财务咨询及资本市场业务、交易银行业务、私人及零售银行业务和资产管理业务，上述业务构成两大板块：
企业及投资银行业务：包括德意志银行的资本市场业务，即发起、承销和交易股票、债券、以及其它证券类资本市场产品。同时，还包括德意志银行的企业金融咨询、企业贷款和企业金融交易银行业务。
私人客户及资产管理业务：包括面向私人和机构投资者的投资管理业务，以及针对个人和中小企业的传统银行业务。
德意志银行主要在华业务：
德意志银行（中国）有限公司（以下简称“德银中国”）于2008年1月2日开业，自此德银中国得以更广泛地参与中国金融服务业的发展。德银中国获准从事的金融服务包括各项外汇和人民币业务，如：存贷款业务、 *** 和金融债券买卖以及衍生品交易等。德意志银行于2004年末启动在华本地债券交易业务，并迅速成为业内公认的领军者。德意志银行与监管部门紧密合作，引进全新金融市场工具，并在本地货币掉期、结构性存款以及推广财富管理产品等方面进行广泛创新。在资产管理方面，德意志银行对内地领先的资产管理公司之一嘉实基金管理有限公司进行战略性投资，目前持有30%的股份。德意志银行在中国也同时开展零售银行业务。2006年5月，德意志银行入股华夏银行。华夏银行是一家在上海证券交易所上市的全国性的股份制商业银行。2007年6月，双方再度联手推出信用卡业务。2009年11月，德意志银行通过行使增持股份的期权，将其持有的华夏银行股权从13.7%增加到17.1%。 2006年11月，德意志银行私人投资管理部门开始通过其上海分行，为高资产净值私人客户提供本地化的财富管理咨询服务。 2007年8月，德意志银行获批代客境外理财（QDII）投资额度3亿美元，开始向境内客户提供境外投资产品。德意志银行共获批合格境外机构投资者（QFII）额度4亿美元。 德意志银行在各国获奖数不胜数：