开年来12家中小银行抛出定增融资方案补充资本金
继2020年提出“推动中小银行补充资本”后， *** 工作报告再次对中小银行资本补充问题“点名”。3月5日，2021年 *** 工作报告明确指出“要继续多渠道补充中小银行资本”。
据统计，2021年以来，包括上述3家银行在内，已有12家银行在 *** 官网披露了定增方案。中小银行积极定增来补充资本金，是政策的鼓励，也是出于自身需要。根据监管规定，商业银行资本充足率指标值分别为 10.5%，不良率指标为 5。而据定向发行说明书显示，上述12家银行中，有6家存在不良率高于监管红线、资本充足率低于监管指标的情况。
此外，其中有8家银行要求投资者在认购股份的同时，须另行每股出资0.25元至1.8元不等用于自愿购买该行不良资产。
多个指标踩红线，定增搭售坏账常见
据统计，2021年以来， *** 共披露了12家中小银行的定向增发说明书。除上述3家，剩余的9家分别为广东揭阳农商行、湖南沅陵农商行、广西陆川农商行、湖南东安农商行、广东揭东农商行、广东平远农商行、广西北部湾银行、中山农商行、贵阳农商行。
据梳理，从发行主体看，上述开展定向增发的银行普遍财务实力较弱，资本水平较低。
具体来看，12家银行中，有6家的资本充足率低于监管要求的10.5%红线。其中，湖南东安农商行的这一指标更低，仅有2.06%。
同时，12家银行中，有6家的不良贷款率高于监管标准。其中截至2020年9月末，东安农商行的不良贷款率达到了9.1%，是12家银行中更高的。
多家银行在发行书中表示，通过定向募股，有助于尽快化解存量不良贷款，在短期内大幅增加资本净额，确保不良贷款率、资本充足率等主要监管指标持续达到监管标准。
据悉，中小银行上述监管指标恶化或与不良贷款的快速攀升有关。以东安农商行为例，数据显示，2018年-2020年9月末，东安农商行不良贷款余额分别1.70亿元、3.49亿元和4.49亿元，不良贷款率分别为4.37%、7.97%和9.10%。贷款损失准备期末余额分别为1.92亿元、1.81亿元和2.22亿元。
至于不良贷款上升的原因，上述多家银行都提及了疫情的影响。据介绍，农商银行的贷款客户主要是“三农”客户及小微企业，该类客户规模较小、受经济环境影响较大，抗风险能力相对较弱，出现经营困难，不良贷款率有所回升。此外，广东揭东农商行还表示，该行的信用风险化解存在不及时的情况，积累了信贷风险，造成贷款逾期后清收化解困难。说明书中该行并未对不良贷款及核销规模进行详细的披露，仅表示截至2020年10月31日，公司的不良贷款率未达到监管要求。
据定向发行说明书，东安农商行定增发行不超过15000万股，预计募资不超过3亿元。募股后，股本达37400万股。本次定向发行价格为1元/股；但认购方在认购新股份同时，需另行支付1元/股用于购买公司不良资产。
东安农商行在说明书中表示，预计此次发行完成后该行的资本充足率由2.11%升至10.69%、不良贷款率由9.10%降至4.85%。预计2020年底公司不良贷款余额将控制在2.17亿元之内，贷款拨备损失准备余额在2.82亿元以上。
其中，3月5日 *** 公布定增计划的3家银行中，龙川农商行各项重要监管指标均正常，资本充足率状况也尚且良好。在说明书中，龙川农商行称此次定增是因为近年来公司业务迅速发展，信贷规模不断扩大，导致资本消耗持续增加，依靠留存收益等内源性方式补充资本已不能满足公司的快速发展，因此计划通过募集资金，以满足公司对资本充足水平的需求。该行此次发行的新股每股票面金额为1.00元/股，该行同样要求认购对象在认购股份的同时，需另行支付1.50元股用于自愿购买该行不良资产，即此次定向发行对象每认购1股总共需支付2.50元。
8家银行中，搭售比例更高的是平远农商银行。该行发行价格为1元/股，发行对象在认购股份的同时，需另行支付1.8元/股用于自愿出资购买公司不良资产。
核心资本补充工具待进一步优化
可以看到，开年来向 *** 提交了定增申请的12家中小银行中，除广西北部湾银行之外，剩余的11家均为地方小型农商行。
“对于未上市的地方中小银行来讲，补充资本的途径有限，增资扩股是最直接、最有效的融资渠道。”行业人士表示。这类区域性银行在扶持当地实体中贷款增长速度较快，使其面临更大的资本压力。因此，步入2021年，小型农商行定增脚步加快。
银保监会湖南监管局在关于湖南东安农商行定向募股方案及股东资格的批复中披露了该行的新股东。文件显示，湖南宁远农商行入股4000万股，占此次定向募股后股本的10.70%。东安县城镇建设投资开发有限公司入股3000万股，占此次定向募股后股本的8.02%。湖南江永农商行入股2000万股，占此次定向募股后股本的5.35%。湖南慈利农商行入股2000万股，占此次定向募股后股本的5.35%。
可以看到，此次定增中，东安农商行引入了实力较强的银行作为新股东，将有利于其提升风控能力和经营水平，提升经营效率。而东安县城镇建设投资开发有限公司由永州市东安县人民 *** 100%持股。对于地方 *** 参与定增，行业人士分析，定增为 *** 提供了参与地方银行资本重组的渠道。这也是 *** 支持小型银行发展、助力当地实体经济的一种途径。
不过，目前来看，业内的共识是，除了依靠定增外，中小银行外部补充资本渠道有限，核心资本补充工具不足是一直以来的痛点。
全国人大代表、郑州银行董事长王天宇日前建议，支持中小银行多渠道补充资本，进一步优化中小银行资本补充工具。
王天宇表示，可以对中小银行发行永续债给予进一步的流动性支持，例如将可进行CBS操作的永续债合格主体条件进一步放宽，使大部分中小银行满足准入条件。同时，他建议完善中小银行发行可转债的市场安排。将银行业信贷资产流转中心作为非上市银行可转债和转股后股权的全国集中交易平台，提升中小银行可转债和转股后股权交易的活跃度。此外，王天宇还认为，应支持中小银行通过资产证券化方式降低风险加权资产。
2020年全国共发行2000亿元地方 *** 专项债用于补充银行资本金，截至目前已有6个省区披露了中小银行专项债发行计划，发行规模合计620亿元，惠及50家银行。王天宇表示，希望今年扩大地方 *** 专项债发行规模，解决中小银行资本金问题，帮助中小银行快速化解风险包袱。
定向增发详细资料大全
定向增发是增发的一种。向有限数目的资深机构（或个人）投资者发行债券或股票等投资产品。有时也称“定向募集”或“私募”。发行价格由参与增发的投资者竞价决定。发行程式与公开增发相比较为灵活。一般认为，该融资方式较适合融资规模不大、信息不对称程度较高的企业。中国在新《证券法》正式实施和股改后，上市公司较多采用此种股权融资方式。中国 *** 相关规定包括：发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的则为36个月）不得 *** ，募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等。
基本介绍
中文名 ：定向增发 外文名 ：Private Placement 发行价 ：不低于市价90% 锁定期 ：12个月 对象人数 ：不超过10人 定义,流程,作用,套用模式,参与模式,信托模式,委托,收益互换,投资收益, 定义 定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得 *** 。 2006年 *** 推出的《再融资管理办法》（征求意见稿）中，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过10人，发行价不得低于市价的90%，发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得 *** ，以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等外，没有其他条件，这就是说，非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业也可申请发行。 定向增发包括两种情形：一种是大投资人（例如外资）欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。以前没有定向增发，它们要入股通常只能向大股东购买股权（如摩根史坦利及国际金融公司联合收购海螺水泥14.33%股权），新股东掏出来的钱进的是大股东的口袋，对做强上市公司直接作用不大。另一种是通过定向增发融资后去并购他人，迅速扩大规模。 定增对冲 定增对冲是指用股指期货的组合头寸实时追踪、封闭股票端的风险敞口，以达到保值、甚至增值的目的。 作为股权再融资的重要方式之一，定向增发广受外界关注的一大特点是增发价格相对于增发时的市场价格往往有着较高的折价。2008年以来现金方式进行的定向增发平均折价率是20.65%，但根据我们的计算，解禁后20.65%的折价率只取得了11.1%的平均收益，重要原因是2008年至今上证综指从5000多点下跌到了3000点下方，系统性风险侵蚀了参与定向增发的大部分获利空间。 单只股票定向增发的对冲：我们计算了2008年以来的247次面向机构投资者的现金定向增发。使用了等值对冲之后的策略效果好于无对冲的策略，主要表现在平均收益由11.1%上升到了16.7%，盈利的公司比例由44.32%上升到了54.55%；另一方面总体收益的标准差由0.354下降到了0.342，收益更为平稳。但是用股指期货对冲单只股票定向增发的方式并不完美，存在着单只股票与股指期货的相关性不高，Beta不稳定等缺点。 多只股票定向增发时的对冲：我们设计了用2亿的资金滚动参与定向增发的案例，运用了等值对冲、Beta对冲和择时对冲还有无对冲策略四种策略。最终结果显示择时对冲取得了更佳的收益，无对冲策略其次，等值对冲和Beta对冲最差；但另一方面等值对冲和Beta对冲的风险却较前两者低。 结论：机构投资者在参与定向增发时采用股指期货进行对冲是锁定收益、减小风险的较优方案。我们建议投资者选择性地参与多只定向增发的股票，构建现货组合分散非系统性风险，同时用股指期货对冲系统性风险，锁定定向增发的收益。 流程 一、公司拟定初步方案，与中国 *** 预沟通，获得同意； 二、公司召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开股东大会； 三、公司召开股东大会，公告定向增发方案；将正式申报材料报中国 *** ； 四、申请经中国 *** 发审会审核通过，公司公告核准档案； 五、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告； 六、执行定向增发方案； 七、公司公告发行情况及股份变动报告书。 作用 1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。 2、符合 *** 对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。 3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。 4、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。 5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利。 6、定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。 7.非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计画、并且已经被大投资人所接受的上市公司，会有较好的成长性。 套用模式 按照定向增发的对象、交易结构，区分为以下几种模式。 资产并购型 整体上市受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨，其理由主要在于： 1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加，未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。 2、减少关联交易与同业竞争的不规范行为，增强公司业务与经营的透明度，减少了控股股东与上市公司的利益冲突，有助于提升公司内在价值。 3、对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。 财务型 主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者。财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。如京东方，该公司第五代TFT-LCD生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期，导致公司产品成本下降空间有限，如果能够顺利实现面向控股股东的增发，有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题，公司的经营状况将会获得极大的改善。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段，例如华新水泥向第二大股东HOLCIM 定向增发1.6 亿股后，二股东得以成为之一大股东，实现了外资并购。此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如地产、金融等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。 增发与资产收购相结合 上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。比如国阳新能拟募集资金收购集团部分煤矿资源，以上市公司拥有的资源计算，每吨储量资源价格在8 元左右，低于这一价格的收购对上市公司而言将是有利的。此外值得注意的是泛海建设公布的增发方案提出的发行价格甚至是不低于公司股票董事会会议公告前20个交易日收盘价的均价的105%，其中大股东认购的不少于发行股本的75%，资金全部用于收购控股公司的土地资源。 参与模式 信托模式 1.定增信托大多数都是“募资+通道”型，即 *** 资金信托计画募资后，嵌套一个有限合伙或基金子公司的资管计画，再买入定增股票。如此间接购买，可规避 *** “信托公司作为定向增发发行对象，只能以自有资金认购”的禁令。采取这种模式的多数产品都是嵌套基金专户或子公司的资管计画。 2.第二种主流模式是信托公司以自营资金参与定增。 3.最后一种模式是信托募集资金投给定增市场的参与者，譬如上市公司股东或实际控制人，实际上是一类贷款。但此类产品市面已少见，有业内人士表示此业务已基本被券商、基金接手。 委托 所谓“委贷”，即资管计画募资后，通过银行委托贷款给定增参与人融资，获取固定收益，这与普通融资信托并无二致。 收益互换 出资方(主要是银行理财资金)借道资管计画直接买入定增股票，同时跟有资质的券商签订收益互换协定：出资方将锁定期的股票收益换给券商，券商对其支付固定收益；同时，券商再与定增参与人签订收益互换协定，将股票收益换给后者，并收取固定收益。 投资收益 在2006年，定向增发市场回报投资者300%以上的收益率，2007年至2010年，市场每年的回报在50%以上。2011年定增市场整体收益率为13.03%，破发率高达64.25%。在可统计的123个定增项目中，2012年至2013年的收益率仅为3.9%，出现破发的项目为74个，破发率为60.16%。2014年至今定向增发市场回报率普遍增长，收益可观。
定增的发行对象都有谁
定向增发的价格是发行前某一阶段平均价格的一定比例，定向增发价格确定是不低于前20个交易日股票均价的80%。比如前20个交易日的股票均价为100元，则固定价格区间在80元至1000元之间。定增是指向特定投资者大股东或机构投资者发行股份以募集资金的融资方式。固定增加的目的是为了重组和并购，包括认购现金、非现金资产包括股权、债权和其他资产。
定增，简而言之，就是上市公司非公开发行股票，参与的投资者不超过10人。很少有人直接参与投资。一般通过机构募资参与投资，投资门槛非常高。固定增长的一大特点是折价买入股票，即折价发行。目前普遍折扣空间在10%~30%，但折扣空间有进一步收窄的趋势。窗口引导等一系列政策正在引导定向增发价格向市场价格倾斜，这也是定增长市场面临的市场环境变化。固定增长的另一个特点是锁定期，可以是一年或三年，到期只能撤回。但从去年开始，固定增长市场出现了固定增长公募基金，为给定的增长投资增加了流动性，这也是未来市场的热门创新产品。
1、定增价格确定原则：股票的发行价格高于定价基准日前20个交易日平均价格的90%。定价基准日没有严格限制。可以是股东大会的公告日，也可以是董事会决议的公告日，甚至可以是股票发行首日。以发行期首日为定价基准日，原则上不予反馈；最新窗口指引：定价基准日前停牌时间不得超过20个交易日。允许复牌后超过20个交易日的，视为定价日。定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票总交易量/定价基准日前20个交易日股票总交易量。
2、发行价格不低于发行期首日前一个交易日的公司股票均价的，本次发行的股票自发行完成之日起可以上市交易，发行价低于发行期首日前20个交易日公司股票平均价格但不低于90%，或发行价格低于公司股票平均价格的发行期首日前一个交易日且不低于90%的股份，本次发行的股份自发行完成之日起12个月内不得上市交易。
3、固定增量的基本要求：非公开发行产品以 *** 竞价方式确定发行价格和发行对象，股票锁定期或锁定期为12个月，非关联方可谨慎参与，需识别关联方；客户承诺，我们及我们的最终认购人不包括与上述机构和人员有关的控股股东、实际控制人或其控制的关联方、董事、监事、高级管理人员、主承销商及关联方。
4、上市公司投资固定增发股份的，原则上投资资本不超过增发后公司总股本的5%，且不超过持股比例下限的实际控制。固定增发股份是指上市公司通过指定投资者或全体投资者增发股份的方式筹集资金的融资方式。发行价格是我之前某个阶段的平均价格的一定比例发行。一般而言，增发价格不低于前20个交易日股票均价的80%。例如，个股定增的前20个交易日股票均价为50元，定增幅度在40元至50元之间。在下列情况下，上市公司需要重新定义固定上涨价格：本次非公开发行股票的股东大会决议的有效期已届满，方案有变。其他对本次发行定价有重大影响的事项。同时，进行定增时，发行对象不得超过35家，所发行股份在6个月内不得 *** 大股东认购为18个月，募集资金用途应当符合国家产业政策、上市公司及其高级管理人员不得存在违规等。
上市公司定增流程
上市公司的定增发行流程可归纳为以下六个步骤：
一、公司有大体思路，与中国 *** 初步沟通，获得大致认可。公司有想法才会搞定增。注意，能做定增发行的公司并非一定是要盈利的，并无此规定。当然，公司的想法需要跟 *** 沟通，这个可能涉及到公司的定增融资发展是否符合国内的产业政策发展方向、调控的政策等，不然 *** 可能“不批”。在中国，管理部门的“态度”相当重要，你懂的。
二、公司要召开董事会，公告定向增发预案，并提议召开相关的股东大会。
开董事会决议，做公告，这些是都是现代企业治理的一部分，一般都是按标准的公司运作规则来运作。
三、公司召开股东大会，公告定向增发方案；将正式申报材料报中国 *** 。
开股东大会，也是公司治理的一部分，同样也是按流程来走。以及提交定增的正式方案申请给证券管理部门。
四、中国 *** 发审会审核，并公告。上市公司公告可以发行定增。
五、公司召开董事会，审议通过定向增发的具体内容，并公告。公司召开定增发行的具体内容，并公告。
六、执行定向增发方案；公告发行股份变动报告书。
定增发行后，作为上市公司，还得做公告，告之谁谁谁认购了多少的股份，认购价格等。
【拓展资料】
什么是定增？
“定增”其实是定向增发的简称，定向增发是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，是一种再融资操作。这很让人失望了吧，定增的对象不一定是面向广大“小散”的，而是特定的有关的机构或大股东。定增的股份，通常来说价格有一定的优势，简单说应该比“市场价”低。
华夏银行获京 *** 司增持1.54亿股，投资华夏可以为京投带来什么效益？
投资华夏是为了减少亏损，因为华夏银行3月3日收盘价6.39元/股计算，京 *** 司前次认购账面已经浮亏了65.5亿元。
详细信息
3月2日晚间，华夏银行披露公告称，该行股东京 *** 司在2021年1月28日至3月2日期间，以自有资金通过上交所交易系统增持该行普通股股份1.54亿股，达到该行普通股股本总额的1%。
长江商报记者注意到，在上述增持时间内，华夏银行股价波动不大，各个交易日的收盘价在6.07元至6.54元之间。取平均值6.3元/股计算，京 *** 司此次增持合计耗资超9.7亿元。
京 *** 司目前为华夏银行第四大股东。2018年9月，华夏银行曾抛出292.36亿元规模的定增方案，由首钢集团、国网英大、京 *** 司三名发行对象参与认购。
2019年1月份，上述定增发行完成。首钢集团、国网英大、京 *** 司分别认购5.2亿股、7.37亿股、13.07亿股，认购金额分别为59.28亿元、84.06亿元、149.02亿元。
发行完成后，首钢集团仍为华夏银行之一大股东，持股比例维持在20.28%不变。国网英大持股比例由发行前的18.24%提升至19.99%，成为该行第二大股东。中国人保持股比例由发行前的19.99%下降至16.66%，成为该行第三大股东。京 *** 司新进华夏银行前十大股东名单，持股比例8.5%，为该行第四大股东。
算上本次增持在内，近两年时间内，京 *** 司已累计耗资近160亿元用于增持华夏银行。本次增持完成后，京 *** 司直接持有华夏银行14.61亿股，占该行总股本的9.5%。
据京 *** 司官网介绍，京 *** 司成立于2003年，是由北京市国资委出资成立的国有独资公司，承担以轨道交通为主的基础设施投融资与管理等相关资源经营与服务职能，是北京市公共交通行业的骨干企业。
值得一提的是，彼时在参与华夏银行的定向增发中，京 *** 司表示主要是看好华夏银行未来发展前景，参与该行定增有利于提升公司整体盈利水平与资产回报率，并进一步加强公司与华夏银行之间良好的合作关系。
基于此，京 *** 司以每股11.4元的价格参与认购，并承诺所认购的股份五年之内不 *** 。但以今年3月3日华夏银行收盘价6.39元/股粗略计算，京 *** 司前次认购股份已浮亏65.5亿元。
不过，在入股华夏银行后，京 *** 司获得了一定比例的分红。2019年年报中，华夏银行的分红方案为每10股派现2.49元（含税）。以此计算，京 *** 司去年获得现金分红3.25亿元。