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特殊商品:橡胶需求边际好转,但市场情绪多空交织,震荡格局

时间:2024-07-06
橡胶:需求边际好转,但市场情绪多空交织,震荡格局  【原料及现货】截至昨日,杯胶39.9(-0.15)泰铢/千克,胶水52.5(+0.1)泰珠/千克,全乳胶现货11850(-50),青岛保税区泰标1430(-20)美元/吨,泰标混合胶11100(-100)元/吨,顺丁胶山东报价11600(0)元/吨。...

  橡胶:需求边际好转,但市场情绪多空交织,震荡格局

  【原料及现货】截至昨日,杯胶39.9(-0.15)泰铢/千克,胶水52.5(+0.1)泰珠/千克,全乳胶现货11850(-50),青岛保税区泰标1430(-20)美元/吨,泰标混合胶11100(-100)元/吨,顺丁胶山东报价11600(0)元/吨。

  【开工率】全钢胎样本厂家开工率为69.33%,环比+0.64% ,半钢胎样本厂家开工率73.85%,环比+0.26%。

  【资讯】据中国汽车工业协会统计分析,1月,我国汽车市场表现平淡,汽车产销环比、同比均呈现两位数下滑。月产销分别为159.4万辆和164.9万辆,环比分别下降33.1%和35.5%,同比分别下降34.3%和35%。受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出、年末厂家冲量效应,同时叠加今年春节假期提前至1月,企业生产经营时间减少等因素影响,消费者提前透支需求。

  【分析】下游轮胎厂成品库存大幅去化,当前轮胎厂成品库存处于低位,开工恢复至往年同期偏高水平,高开工率对原料需求较高,现货价格较为坚挺,需求进一步恢复。如今橡胶国外主产区割胶淡季,季节性供给收缩,原料价格坚挺,成本端对胶价形成支撑。前期我们提示,需求在节后复产复工后存复苏预期,在刚需补货的拉动下,预计本轮继续下跌空间有限。近期盘面在12500点位附近企稳,需求端下游轮胎企业开工高位运行,集中走货,对原料天胶需求启动,预计短期震荡后存向上修复可能。

  【操作建议】暂观望

  【短期观点】中性

  纯碱:基本面依然偏紧,回调低多思路

  玻璃:缺乏真实需求跟进,投机需求不足以支撑盘面持续上涨

  【玻璃和纯碱现货行情】

  纯碱:现货报价3000-3100元/吨。

  玻璃:贸易商报价1500-1600元/吨。

  【供需】

  纯碱:

  截止到2023年3月2日,周内纯碱整体开工率93.32%,环比增加2.61%。

  截止到2023年3月2日,本周国内纯碱厂家总库存25.25万吨,环比降4万吨,降幅13.68%。玻璃:

  截止到20230302,全国浮法玻璃样本企业总库存8223.7万重箱,环比+0.92%,同比+60.8%。

  截至2023年2月底,国内浮法玻璃生产线共计302条,日产能共计19.99万吨,在产237条,日产量15.79万吨。

  【分析】

  纯碱:昨日因利空的市场传闻带动盘面大幅下挫,后来消息证实为假。此外,纯碱厂本周微幅累库,因下游玻璃厂对高价碱形成 *** ,倒逼纯碱厂向下调价,昨日西北区域纯碱报价有小幅优惠,同样对盘面形成一定利空。节后随着整体大宗预期证伪、玻璃大幅下跌,碱企提价有较大阻力,但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑,当前价格较难再进一步下跌。整体看下游需求持续增长中,浮法冷修意愿较低,光伏陆续投产,纯碱供应紧张格局延续,此前市场或高估了09的压力,09当前合约价格依然存在被低估可能。现货价格较难调降预计延续高位震荡,建议低多09思路。

  玻璃:前期现货连续调降至贸易商心理价位,新一轮囤货启动,沙河、湖北等地产销率近日重新走强,厂家低价 *** 出货,当前成交价格基本与盘面平水。但真实需求据调研反馈仍较弱,甚至同比略差。两会定调中性,仍需继续跟进真实需求复苏情况,二季度如果需求抬头,下游有较为迫切的囤货需求,将带动厂家去库。当前玻璃价格仍处于估值低位,建议前期多单离场,05回调企稳后可背靠1500-1530点位重新布局多单,短线波段操作。

  【操作建议】

  纯碱:回调低多思路

  玻璃:回调企稳后05背靠1500-1530布局多单,短线波段操作

  【短期观点】

  纯碱:中性偏强

  玻璃:中性

  纸浆:期货贴水,抵抗式下跌

  【现货情况】针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在6750元/吨左右,环比-50元/吨。

  隆众资讯2月2日报道:据悉,智利Arauco公布2023年2月份报盘,其中,银星平盘920美元/吨,金星770美元/吨,以上均为面价。隆众资讯2月24日报道:加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价:其中,雄狮940美元/吨,金狮960美元/吨,均较上月持平。其中雄狮无量可供,金狮减产30%。实际成交价一般会低于该价格,因此,2月底现货进口成本会在7200左右。2023年1月,世界20主要产浆国化学商品将出货量同比下降3.6%,针叶浆出货量同比增加5.6%,阔叶浆出货量同比下降9.2%。运至中国的针叶将同比增加26%,阔叶将同比下降1%。

  【库存情况】截止2023年2月23日,中国纸浆主流港口样本库存量:210.6万吨,较上期下降6.2万吨,环比下降2.9%,库存量在上周期累库后转为窄幅去库的现象。

  【行情分析】美国大幅加息预期施压商品市场,纸浆盘面继续承压。现货价格较稳定,被期货逐步带弱。但外盘报价坚挺,狮牌宣布3月外盘价格维稳,折合进口成本在7200之上。市场对于上半年价格分歧巨大,关注点在于未来2个月美金报价是否会稳中有降,还是平稳为主。漂针浆跟随大产能投放的阔叶浆下跌趋势无悬念,分歧点在于幅度。短期不建议追空,建议在反弹后6400之上逐步加空远月合约2309。

  【投资策略】6400之上逐步入场加空2309

  工业硅:下游新增订单有限,企业按需采购为主,短期工业硅价格弱稳运行

  【现货】3月8日,华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17200元/吨,环比减少50元/吨;不通氧Si5530工业硅市场均价17000元/吨,环比减少50元/吨。华东SI4210工业硅市场均价18600元/吨,环比减少50元/吨;有机硅用Si4210市场均价19100元/吨,环比减少100元/吨。

  【供应】据 *** M统计,1月工业硅共生产27.38万吨,环比减少2.7万吨,同比增长10.4%,符合我们对于1月产量的预期。西南地区电价高位成本高企,停炉增加,产量减少明显,四川地区产量1.84万吨,环比减少34.9%;云南地区产量4.7万吨,环比减少20.32%;西北地区新增产能稳定爬坡,产量小幅增加,新疆地区1月产量13.96万吨,环比增加6.4%。

  【需求】 2月有机硅环体生产14.28万吨,环比增加1.06%,同比增长16.29%,由于终端恢复有限,库存压力再起,压制下游产品价格;2月多晶硅产量约为10.12万吨,环比减少1.6%,同比增长100%。随着后续新增产能投产以及爬坡,产量将快速增加,预计多晶硅需求将持续增加;铝合金方面,下游压铸企业订单无明显增长,铝合金龙头企业开工率基本保持稳定,部分厂家称成品库存小幅累库。

  【库存】根据 *** M统计,截止3月3日,天津港工业硅库存3.9万吨,环比不变;昆明港工业硅库存6.6万吨,较上周环比增加0.2万吨;黄埔港工业硅库存2.1万吨,较上周环比增加0.1万吨。工业硅社会库存共12.6万吨,较上周增加0.3万吨,同比增长50%。下游需求恢复不及预期,库存压力较大。

  【逻辑】供应方面,北方地区产量高企,西南地区云南开工率与去年持平,但四川地区受高电价影响较大,整体产量环比下滑。下游方面,多晶硅需求逐步增长,但有机硅库存压力再起,DMC价格回落,铝合金方面压铸订单无明显增长。整体供需双弱且库存高位施压价格。目前库存高位同比增长50%,并且未如历史同期下降,整体供应充足。若需求恢复不及预期,短期贸易商抛现货压力较大。中长线来看,在需求持续恢复,库存逐步消化的情况下,工业硅价格有机会上行,可考虑参考17000-17300元/吨附近做多。

  【操作建议】逢回调参考17300元/吨附近做多

  【短期观点】中性

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