横店集团为什么不上市
横店集团，乡镇企业巨无霸
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2022-07-27 16:20鲲鹏计划获奖作者,钛媒体APP官方帐号,优质科技领域创作者
图片来源@视觉中国
文｜巨潮WAVE，作者｜谢泽锋，编辑｜杨旭然
“一代打江山，二代守江山。”
横店集团，中国之一家国务院审批的乡镇企业集团。
在徐文荣、 徐永安两代人近50年的传承和经营下，如今其已经成长为营收876.3亿元、下辖六家上市公司、总资产数以千亿计算的产业王国。
人们通常了解的横店集团，是一系列影视业务——遍布全国的影院、明星云集的影视拍摄中心，代表着影视文化和时尚。
如今随着其越来越多的资产打包上市，横店集团在影视之外的另一面，也逐渐被更多人所熟悉。依托“东方好莱坞”、“世界磁都”、“江南药谷”这些不易复制的区位优势，横店集团在影视、医药、新能源、期货等多个行业齐头并进。
横店集团是过去多年中国影视产业繁荣最核心的受益者，最近几年又赶上了光伏、锂电、磁性材料、医药研发的风口，庞大的产业体系由此构建丰满。但徐氏家族行事低调，多年来鲜有在外抛头露面，以至于长期以来，横店集团都从未真正在聚光灯下被观察与审视过。
01 创一代，“改天换地”
徐文荣是横店“产业王国”的奠基者。
横店，在幅员辽阔的中国版图上，本是一个毫不起眼的小地方。上世纪七十年代，农民出身的徐文荣以“敢为天下先”的胆识，发展社团经济、民营经济。
在那个时代经商是一种风险，徐文荣甚至一度被扣上过“投机倒把”的帽子。
直到改革开放后，徐文荣“如鸟上青天，如鱼入大海”，带领横店集团上演了一出“改天换地”的商业故事。
从1975年起步，徐文荣先后涉足缫丝、磁性器材、化工、制药等等领域。直到1990年7月，横店企业集团正式成立，同时也是首家由国务院审批的乡镇企业集团。这相当于得到了国家层面的认可。
5年之后，改变徐文荣和横店命运的转折点来临了。著名导演谢晋为迎接香港回归，想要拍摄一部《 *** 战争》，但走遍全国，也找不到称心如意的拍摄地点。得知消息后，徐文荣邀请谢晋来到横店，拍着胸脯承诺要打造出一条“19世纪南粤广州街”。
经过三个月的努力， *** 战争前后的广州街拔地而起。此后，徐文荣又斥资1亿打造“秦王宫”，成功承接了陈凯歌《荆轲刺秦王》的拍摄。
两部大片的成功，令横店影视基地的名号不胫而走，美国《好莱坞报道》杂志甚至将横店影视城称作“中国好莱坞”。
徐文荣是横店“产业王国”的奠基者。与此同时，他还是中国特色社会主义经济的实践者，“横店是共创共有共富共享，是企业办社会的典范。横店不是我的，而是大家的。”
横店系上市公司和横店集团的实控人，均为注册资金高达10亿的神秘社会组织——东阳市横店社团经济企业联合会，而这个联合会最终又归横店集团全体劳动者集体所有。凡与横店签订劳动合同，即成为横店劳动群众集体的一员。
横店集团层面，董事长在内的集团所有高管，持有集团股份极低。集团旗下各大企业，高管持股比例10%至5%，都不高。
这一结构，类似“华为工会委员会”或者“华西新市村村民委员会”，而和前者相比，横店拥有多家上市公司，和后者相比，横店规模更加庞大，业务体系更加复杂。
不为外界所知的是，除了影视基地、医药、新能源之外，横店集团的触角还延伸至商贸零售、燃气、水务、房地产、加油站等公共产业，甚至100%拥有横店机场。
徐氏家族低调行事，不露锋芒。2021年，横店集团营收接近900亿，总资产超过千亿，但在诸如中国企业500强等榜单排名中并未见其踪影，推测其没有参与申报和评选。由于横店系企业由集体所有，徐氏家族也从未出现在胡润富豪榜、福布斯富豪榜等榜单中。
2001年，66岁的徐文荣宣布退休，他通过近30年坚忍不拔的努力，为横店实现了名誉和实力积累。退休后，已经82岁高龄的徐文荣担任横店“四共委”（共创共有共富共享）主席，他将精力放在教育、轻年人创业等事业上。
02 创二代，资本“造系”
上市公司仅是横店集团冰山之一角。
横店真正“造系”，源于二代接班之后。
走过世纪之交，横店集团正式进入新的发展纪元。随着徐文荣的长子徐永安从父辈手中接过集团权杖，横店正式进入“资本运作”的时代。
上任初始，徐永安便开始在资本市场大展拳脚。2001年底，横店集团在资本市场落下之一子。徐永安以资产置换方式，将康裕制药、得邦化学以及生产抗生素中间体相关资产装入青岛东方，横店旗下医药板块成功借壳上市。此后，青岛东方改名为普洛药业。
仅一年之后，徐永安再度出手，拿下太原刚玉控制权。2015年底，太原刚玉以6.13亿元收购横店旗下赣州东磁、钕铁硼资产、英洛华进出口业务，后更名为英洛华。先收购壳资源，然后进行资产重组，徐永安再次将横店旗下磁性材料业务成功推向资本市场。
除了利用借壳方式，2006年8月，横店系又一旗舰——横店东磁以IPO方式成功登陆深交所。
2017年，徐永安放出豪言：“到2020年，力争集团能有6-8家A股上市公司。”此后，横店集团马不停蹄开拓资本平台，当年3月，横店旗下主营照明产品的得邦照明登陆上交所；7个月后，主营院线发行、电影放映的横店影视（603103.SH）也抢滩上交所。
2019年8月底，横店集团又斩获一家上市公司，20多年前收购的浙江南华期货登陆上交所，成为A股之一家上市的期货公司。
“前人栽树，后人乘凉。”徐永安在父辈积累的庞大产业基础上，用18年时间，收获6个上市公司，平均每三年一家的速度，将横店资产打包推向资本市场的舞台中央。
至此，横店系“产业+资本”舰队基本成型，上市资产囊括了医药、磁材、照明、影视和期货金融，其中横店东磁、普洛药业属于行业龙头，资产质量也更佳。
不过，上述6家上市公司仅是横店集团冰山之一角。天眼查显示，横店集团对外投资达170家公司，房地产、商贸零售、机场航运、燃气水务、化工材料等等产业都隐匿在冰山之下，属于非上市资产。
更令人疑惑的是，享誉中外的横店影视城至今被排除在其上市资产之外。自1996年以来，横店影视城打造了秦王宫、清明上河图、明清宫苑、广州街、香港街等跨越五千年历史时空的实景拍摄基地，是“国家5A级旅游景区”，并延伸出旅游、文创、娱乐、餐饮、研学等多个产业。
疫情之前的2019年，横店影视城共接待游客1918万人次，接待电影电视剧组310个。也许是疫情打乱了横店影视城的上市计划，只有等待影视和旅游业恢复常态之际，其资本化之路才会提上日程。
当前，徐永安手中最接近上市的资产应该是从事纤维复合材料的“新纳科技”，其是横店集团新材料产融结合平台，并已于2019年9月完成股份制改造，被视为上市培育企业。
横店还战略投资了中科大旗下国耀量子，该公司是国内量子雷达技术的佼佼者，横店集团持股17%。金融领域，横店直接持有浙商银行5.84%股权，还控股了东阳市金牛小贷；并与浙商资本、深创投合作成立了PE、VC机构。
03 新能源，承载野心
“光伏+锂电”的想象力和发展空间将远胜于其他产业。
在横店当地人眼中，徐文荣是“牵金牛的人”，他的一生可以归纳为“造厂、造城、造景”。没有徐文荣，就没有今天的横店。
作为接班人，徐永安则肩负着创造横店未来的使命。上任伊始，他便提出了“国际化横店”的发展目标，实施“多元化发展，专业化经营”的发展战略。
推动旗下资产上市仅是其规划的之一步，他更大的野心在于新能源。而横店东磁则扛起了徐永安进军新能源的大旗。
以“中国磁都”东阳为基础，横店东磁借助“磁材+器件”为起点，成功切入“光伏+锂电”两大产业板块，形成“磁材+新能源”双轮驱动的格局。
横店东磁永磁铁氧体、软磁铁氧体产量居全国之一，在铁氧体磁性材料行业占领先地位。而另一家上市公司英洛华的核心业务是稀土永磁材料，属于永磁产品的原料，每年向横店东磁供应原材料。这保证了公司业绩稳定增长，为其向光伏、锂电领域扩张奠定了基础。
2021年，横店东磁的营收达到126.07亿元，同比增长55.54%；归母净利润11.20亿元，同比增长10.54%。今年以来，其业绩继续爆发，2022年半年报预告，预计今年上半年归母净利润达到7.65 亿元-8.47亿元，同比增加40%-55%。
业绩增长的主要原因就在于光伏、锂电业务的飙升。其中光伏实现了收入和盈利水平的倍增；锂电产品在小动力市场的竞争力进一步显现，收入和盈利实现翻番以上的增长。
根据公司产能目标，到2022年底，横店东磁实现产能将包括：
磁性材料：22万吨铁氧体预烧料、16.5万吨永磁铁氧体、5万吨软磁铁氧体、及2.5万吨塑磁；
器件：10亿电感、4亿只振动器件；
光伏：9GW电池、7GW组件
锂电：7GWh锂电池
当前，光伏业务已经超过横店东磁的半壁江山，锂电池产能也在高速发展，增速远超起家的磁性材料业务。而且，公司光伏产品“产在中国，销往海外”，特别是欧洲市场，占据近80%，其中七成为分布式。
俄乌冲突之后，欧洲光伏市场迎来爆发的契机，为摆脱对俄罗斯能源的依赖，欧盟计划到2025实现光伏装机容量翻倍，2030年前新增光伏装机量达到600GW。受益于欧洲光伏的爆发式增长，横店东磁一季度伏业务出货量同比上升108%。
与当前资本高度关注的动力电池不同，横店东磁主攻小动力电池市场，下游应用于电动二轮车、电动工具、便携式储能和小家电。新旧能源转换的时代节点，公司锂电池产销两旺，2022年底还将大举扩产至7GWh的产能，这将为其业绩放量积攒动能。
当前，除了横店东磁和英洛华，横店系其他上市公司一季度利润均在负增长。而“光伏+锂电”的想象力和发展空间远胜于其他产业，这意味着徐永安的新能源野心已经获得了来自市场的正反馈。
可以预见的是，这个规模庞大的产业集团，仍将在新能源的道路上继续下注。
04 写在最后
乡镇企业，曾经是中国经济中支柱一般的存在。
曾经的“大跃进”时代号令，在全国范围内布下了数以百万计的工业化火种。在那之后，以这些工业火种为基础，全国上下成千上万的乡镇精英，几乎和横店集团同时开始了创业之路。
他们中的佼佼者们，至今仍活跃在中国经济发展的之一线——包括鲁冠球家族创立的万向集团，宋氏家族治下的南山集团，吴氏家族打造的“天下之一村”华西村，韩村河的韩建集团等等。
但各地的大型乡镇企业集团，大多保留有深刻的重工业、传统经济烙印。能够做到屹立数十年不倒，至今仍在时代风口最前沿者，几乎只有横店集团一家。
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