*** 平台贷款规模高
关于地方 *** 融资平台贷款的深层思考 地方 *** 融资平台是地方 *** 为了加快城市基础设施的投资建设,通过划拨土地等资产,组建一个或多个资产和现金流可以达到融资标准的城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的公司,以 *** 的名义担保进行融资,并在必要时以财政补贴等作为还款承诺的载体。虽然各级 *** 融资渠道各不相同但最终都将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。在投入市政和公共事业的资金中地方 *** 以财政拨款、土地划拨、股权划拨等形式出资,其余筹资则主要来自于 *** 融资平台的贷款。
一、地方 *** 融资平台贷款:必须引起高度关注的经济现象
(一)地方 *** 融资平台贷款数量大,增长速度快。地方 *** 融资平台数量很多,统计资料显示,全国共有各级地方 *** 融资平台8000多家。其次,地方 *** 融资平台贷款数量大,2009年人民币各项贷款增加9.59万亿元;非金融性公司及其他部门贷款增加7.14万亿元,其中,短期贷款增加1.38万亿元,中长期贷款增加5万亿元;由于地方 *** 融资途径主要靠银行贷款,这里的中长期贷款多数投向地方融资平台,其贷款总量近3.8万亿元,地方 *** 融资平台贷款占银行贷款比例上升,占新增贷款总量比约40%。地方 *** 融资贷款中
项目贷款占多数,占全部融资平台贷款比例已超过80%,即项目贷款余额近5万亿元。
(二)地方 *** 融资平台风险逐步凸显。地方 *** 融资平台对促进经济发展发挥了一定的积极作用,但随着融资规模的扩大,贷款总量的急剧增长,风险逐步凸显。
一是 *** 信用风险。由 *** 建立的融资平台主要的经济活动是以 *** 或相关部门为负责人以 *** 信用为基础进行融资贷款,随之而来的也就是由 *** 财政承担的还债责任。但此类融资平台累积的巨大融资规模使得 *** 隐性债务负担过重,甚至完全脱离了财政的实际承受能力,资金链断裂的问题随时都可能出现。基于地方 *** 融资平台的数量和融资规模暴涨,地方 *** 债务负担加重,就县乡级投融资平台而言其2009年造成的新债务增加了5万亿元,历年累计债务合计达到了11万亿元,地方 *** 融资平台的贷款已占地方 *** 收入的240%,地方财政赤字率高升。
只要 *** 负担的这部分债务得不到及时偿还就会打破 *** 融资平台的正常运转,影响 *** 信用度,损害 *** 形象,使得 *** 信用面临巨大风险。
二是资金信贷风险。银行在与这些平台合作过程中,即便面对的是财务不透明、信息不对称的融资平台公司,但因为其是 *** 背景贷款也会提高对此类融资平台偿债能力的信任度,导致出现了重复抵押、虚拟抵押等问题,使银行资金
面临较大的风险。地方 *** 无论是依靠财政偿还还是依靠土地运作都根本不能满足偿债的需要,即便通过转期等手段违规操作也只是暂时缓解,风险并不能消除。
三是社会稳定风险。大量的贷款资金涌入地方 *** 融资平台,挤出了经营性企业的贷款资金需求;土地运作贯穿于地方 *** 融资的全过程,耕地保护风险加大,十八亿亩耕地红线将面临极大的挑战。在后危机的经济不稳定时期,宏观经济一旦反复必然冲击 *** 财政,严重影响居民消费水平和就业率,无节制扩张的地方 *** 融资平台隐藏着巨大的社会稳定风险。
(三)地方 *** 融资平台已引起监管层和社会各界的高度关注。地方 *** 融资平台隐藏着多方风险,已引起监管层以及社会各界的高度关注。2009年7月国家银监会就正式发布《固定资产贷款管理暂行办法》与《项目融资业务指引》,确保固定资产贷款资金真正用于实体经济需要,防止贷款被挪用,并严格防范项目融资风险,此外还严格规定贷款资金凡单笔金额超过项目总投资5%或超过500万元的,必须采用贷款受托人支付的方式,规范了信托、银行、 *** 三方的大部分政信合作项目。2010年1月19日 *** 总理主持召开了国务院第四次全体会议,会议提出要更好地发挥财政政策在扩大内需中的作用,尽快制定规范地方 *** 融资平台的措施,防范潜在的财政风险。同时中国人民银行行长 *** 在
央行2010年工作会议上指出,要合理评估和有效防范地方 *** 融资平台信用风险。社会各界也通过不同形式,表达了对地方 *** 融资平台融资的担忧。
二、关于地方 *** 融资平台经济现象的争论 (一)关于地方 *** 融资平台的合法性。认为地方 *** 融资平台融资合法并有法可依的根据是:2009年3月中国人民银行与中国银行业监督管理委员会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》中提出“支持有条件的地方 *** 组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具,拓宽中央 *** 投资项目的配套资金融资渠道”。从商业银行角度来说,地方 *** 融资平台是地方 *** 筹组的具有独立法人资格的投资公司、开发公司作为融资载体的一种形式,满足了向银行借款必须要有一个能独立行使民事责任的法人的要求,所以地方 *** 融资平台是具有法人基础的,合法的独立法人,可以从银行贷款。
认为地方 *** 融资平台贷款法律依据不充分,贷款债权难以主张,地方 *** 融资平台贷款实质是区域之间利益的一种再分配,法律基础不足。从 *** 融资平台贷款的担保模式看:一种是以“打捆贷款”为代表,这是 *** 承诺、财政兜底的财政承诺模式。按照法律规定“打捆贷款”这一财政承诺方式的实质就是一种特殊的“保证担保”,而我国《担保法》第二章第八条明确规定,“国家机关不得为保证人,但经国务
院批准为使用外国 *** 或者国际经济组织贷款进行转贷的除外”,可见“打捆贷款”不符合国家机关可以成为保证人的范畴,地方 *** 以财政承诺的方式还款违反法律的强制性规定,是国务院严禁办理的,银行也无从根据协议通过法律维护自身的利益。另一种是以“土地 *** 收益权质押”为主要方式的权利抵押担保模式。地方 *** 融资平台公司通过质押具有财产性和可 *** 性的土地 *** 收益权向银行贷款。虽然作为债权但质押标的没有特定化,是不具有很大的确定性的可能债权,按照现行法律,不符合《担保法》关于担保标的确定性的规定,也是国务院所禁止的,因为质押标的一旦缺失,地方 *** 融资平台公司就不能按期还款,银行贷款无担保可言,而且也无法通过申请法院强制执行收回贷款。
（二)关于地方 *** 融资平台的风险性分析。认为地方 *** 融资平台贷款风险较大的依据主要有五点:
1、投融资模式趋于多元化
2008年以前，绝大多数地方 *** 投融资平台的主体为 *** 的一个或两个部门， *** 资源分散在各投资公司，运作主体分散，存在从本部门利益出发争项目现象，造成资源使用效率低下，而且当债务到期还不起债时，只能由财政部门归还。之后，地方 *** 在创立投融资平台时，普遍强调从体制和机制上来保证“借得来”、“用得好”、“还得起”。不少地方 *** 已开始对各部门的投资、融资、项目管理、监督等职
借钱给 *** 融资靠谱吗
靠谱。 *** 融资方式项目融资途径对主办机构来说，有本国 *** 的触资、私人部门的贷款机构、出口信贷、开发银行和保险机构、国际金触机构以及项目的顾客等， *** 融资构成了项目融资的多种来源。
1、主办公司承担项目的全面资任，如果公司的自有资金有限，必须首先获得国内资金的支持， *** 融资包括本国 *** 的融资和国内银行的融资。我国财政收人的一部分用于扩大再生产投资， *** 融资并由过去的无偿拨款改为贷款， *** 融资增强了主办机构的资任心和风险意识。
2、实际上，许多西方国家的财政也为大型项目的建设提供资金，如铁路、矿山、飞机场、大型企业项目等0德国100%的邮电和铁路，95%的港口和供电工程、公路、河运和炼铝，国家都给予很大的资金支持。在发展中国家.由于财政收入有限， *** 融资某些大的项目资金严盆旺乏，大部分资金摇要向国际市场融资， *** 融资其比例最多可至3/4,自有资金只占少部分，但这一部分也成为项目主办公司的重要资金补充，是本国 *** 有偿贷欲的一部分。
从资金需求侧来看：
1、 *** 融资平台天然地近似一个庞氏骗局，必须依靠不断倒贷才能持续，经不起缩减敞口。
2、自43号文开始，监管机构对于银行信托给 *** 融资平台授信整体还是控制得比较严格的， *** 直接找银行借钱没那么好操作。
3、大量经济实力一般的地级市和绝大多数县暂时还不具备通过 *** 债券置换金融机构负债的能力。
总结： *** (尤其是经济一般的县级 *** )还是有强烈的融资需求。
从资金供给侧来看：
1、经济下行，制造业(尤其民营)处于现金流紧绷状态。租赁公司手里一大堆制造业租赁资产，逾期不断攀升，不良率攀升。
2、经济形势太差，银行流贷纷纷抽贷，租赁公司不想做长期债务背锅侠，纷纷停止向制造业和民营企业授信，新业务难以继续。
3、租赁公司的存续业务纷纷到期后，公司资产总额下降，正常类资产锐减，剩下的关注类和不良类资产占比增大，资本充足率下降，不仅影响发债评级，还影响公司长期发展。
地方 *** 投融资平台的风险
从管理角度看
地方投融资平台的融资状况很不透明，不仅商业银行难以全面掌握，有的地方 *** 自身也并不清楚不同层次 *** 的投融资平台的负债和担保状况；商业银行在与地方 *** 的互动中相对处于弱势，使得商业银行运来一直通行的一些控制与地方 *** 投融资平台的风险管理手段难以真正落实，主要依靠的往往是并没有真正法律效率的财政担保等形式，另外一般投融资平台将从商业银行借来的贷款置于一个资产池中，再根据不同项目的需要进行资金流的分配，这种资金使用形式不利于商业银行对所借款在对应项目中的应用程度不能很好的跟踪监督。这些投融资平台总体上负债率都相当高，负债率普遍超过80%或者更高，资本金普遍欠缺且偿债能力低下。在实际操作中，往往是由平台公司统借统还，责任主体十分模糊，因为往往贷款使用人是建设单位，大多数平台公司对项目建设和资金使用都不实施管理，项目的最终受益也不属于平台公司，贷款资金实际上完全脱离借款人监控，如果出现偿还问题，商业银行实际上难以进行顺利的追溯。
在地方投融资平台推进的各种基础设施项目中，普遍存在资本金不足的问题，使得不同地方的投融资平台积极变通来补充资本金，使得银行的贷款风险明显加大，例如，这些投融资平台会通过委托银行发行理财产品来补充资本金然后再继续要求银行贷款，也可能要求不法 *** 机构高估实物出资或出具虚假注册资金证明等手段虚假出资；有的项目以流动资金或搭桥贷款充作项目资本金，还有的以股东借款的形式借到新的投融资平台作为资本金，还有的利用扩大投资规模的名义在增加新的贷款之后抽回初期注入的有限的资本金。
投融资平台所进行的项目过多，导致 *** 担保过多，易形成 *** 有名无实的担保，是不利于平台和银行各方的，而且从实质来讲 *** 担保过多也会造成 *** 的违规行为。
从财政运行的角度看
这种大规模的地方投融资平台主导的信贷高速增长，实际上增大了财政的隐形负债，在地方财政出现偿还困难时，实际上还是由中央财政承担了事实上的支付责任。换言之，对于具体的投融资平台来说，如果能过通过自身的经营来偿还贷款，则理论上来说通过城市化的投资带来的收益还是大于贷款的投入的，但是如果不能偿还这些贷款，则或者转嫁为商业银行的不良资产，或者由中央财政事实上承担偿还的责任，这在客观上成为少数地方 *** 挤占信贷资源以及财政负债能力的一个重要渠道。地方投融资平台天然具备的软约束机制，使得投资的风险十分容易转移到中央财政或者商业银行体系。
地方 *** 通过投融资平台获得大量的资金，在不少地方呈现出一些新的风险行为。首先，因为许多地方 *** 主要依靠土地收入等来偿还这些地方投融资平台的负债，因此在客观上有强烈的动机来推高土地价格，从而对房地产泡沫形成显著的推动作用。其次，在具体的项目选择和决策上，地方 *** 替代企业，成为主要的决策者，其中的经济合理性就值得怀疑，这些投资不可避免地出现过于超前的基础设施投资、或者是加剧产能过剩的投资，从一些地方地方新建在建工程和项目看，低附加值的建筑用钢材、建材和焦炭等投资品需求升推动了这部分原本已过剩的产能投资和生产增速出现加快之势，有保有压的产能调整，在实际执行过程中往往是一些本来需要退出市场的落后产能不容易被淘汰，反而一些地方 *** 在相对宽松的融资条件下还继续支持这些产业的发展。
从宏观政策的角度看
地方 *** 通过投融资平台进行大规模的借贷，直接制约了宏观货币政策的调整空间。例如，2009年高速增长的信贷投放大量通过地方 *** 投融资平台金融到一些大型的中长期基础设施项目，不仅使得商业银行贷款的集中度显著提高，期限明显延长，还使得明后年的信贷投放的调整空间极大降低，因为2009年启动的一系列大型基础设施项目不可能在今后因为信贷紧缩而使其成为“半拉子工程”，这样就在客观上倒逼明后年的信贷投放依然保持在相对的高速增长水平。这一点十分类似于1993年宏观紧缩之后的几年，信贷投放依然保持了十分快速的被动增长。 地方 *** 融资平台的产生和发展有一定的客观必然性。也是投融资体制创新的一种尝试。它的风险的形成是多种因素产生的综合结果。
一是地方财政的捉襟见肘，94年分税制改革取得了巨大的成功。中央财政收入的比重快速提高，基本实现了改革的预期目标。但是也出现了财权的上收和事权下放的倾向。地方 *** 要做的事情很多。但是财源有限，预算法又不允许他公开的举债。因此他只好成立地方 *** 投融资平台，通过向银行贷款进行融资，贷款的过程中提供各种形式的担保。地方 *** 投融资平台背后隐藏着较大的风险。由于按照现有的法规，地方 *** 对于贷款进行担保，实际上是一种违规的行为。另一方面，一些地方 *** 自身的隐性负债也比较严重，所以一些担保也不务实。这是地方财政方面的原因。
二是商业银行的短存长贷，起初地方 *** 投融资平台的贷款主要来自于开发银行。但是去年以来各家商业银行蜂拥而至以后，由于地方 *** 平台贷款一般由地方财政担保，即使没有担保，因为是 *** 的项目，商业银行还是愿意贷款给地方 *** 平台。但由于地方 *** 投融资平融资状况很不透明，银行从地方 *** 那里获得的财政金融方面的信息有限。难以全面把握平台负债状况，而地方 *** 投融资平台从事的基础设施的建设周期比较长。他的贷款都是中长期的贷款。原来开发银行属于政策性银行的时候，它拥有比较稳定的长期的资金来源。因此，资金贷款的期限相对比较固定。后来商业银行涌入领域以后，信贷风险就容易出现期限的错位。
三是平台资产质量及其职能原因。最初地方 *** 投融资平台主要是基础建设项目集中一些。后来发现从银行贷款可以做地方 *** 想做许多事情，一些本来可以由民营企业去做的事情也统统由地方平台来包办代替了。成立平台公司到银行贷款。地方 *** 财力有限。导致平台的资本金不足，平台自身的抗风险能力有所降低。再加上一些地方 *** 的投融资平台的治理结构不健全。管理水平、经营水平都有一定的局限，所以导致这个平台的风险不断的聚集。 （一）合理定位地方 *** 投融资平台职能及投融资领域并限制平台的资产负债率
规范地方 *** 平台的投融资行为，要合理定位。明确地方 *** 投融资平台的投融资领域，比如说基础设施的建设领域。凡是民营企业能做的事情，尽量让民营企业做。只有民营企业做不了、做不好的事情才应该由地方 *** 投融资平台来做。同时，加强对平台融资使用的监管，较少甚至避免项目贷款挪用。
（二）充实实收资本、健全公司法人治理结构
对地方 *** 平台的资本金状况进行检查。把资本金不足、不实的平台限期做实。对于平台的资产负债率有个统一的规定，并且与地方财政的状况适当挂钩。同时健全公司法人治理结构，提高平台的经营管理水平。明确平台应当披露的信息范围，包括地方平台资本金状况，负债规模、承担建设项目的基本情况，项目贷款情况，项目担保情况以及贷款资金使用情况等。
（三）建立健全地方 *** 的债务管理体制
建立健全地方 *** 的债务管理体制，明确地方 *** 对平台的责任，加强地方 *** 对平台的债务集中管理。建立由地方财政部门统一掌管 *** 债务。建立地方债务偿债基金，地方 *** 应该建立与地方平台债务规范相适应的偿债基金，并制订地方平台债务偿还管理办法，规定相应的偿债程序。
（四）解决地方 *** 的基础设施建设融资问题。
基础设施建设要考地方 *** 来实施，基础设施建设往往时间比较长、资金需求大。由中央 *** 代发地方债，一方面规模有限，另一方面风险仍然集中在中央 *** ，而且没有办法借助市场的力量来对地方 *** 进行约束。能否在适当制度或程序约束下，地方 *** 通过发行地方债的方式解决地方 *** 的基础设施建设融资的问题。
什么是 *** 贷款？特点是？风险如何？
*** 贷款(Government Loan) 指一国 *** 利用自己的财政资金向另一国 *** 提供的优惠贷款．贷款期限长，利率低，带有经济援助的性质． *** 贷款由我国对外经济贸易部负责． *** 贷款是以双边国家 *** 的名义提供和接受的贷款。
*** 贷款的特点
（1） *** 贷款是以 *** 名义进行的 *** 双边贷款，一般是在两国政治外交关系良好的情况下进行的。是条件优惠的贷款。
（2） *** 贷款是具有双边经济援助性质贷款，期限比较长，属于中长期贷款，一般从10 年到30 年，有的甚至长达50 年；利率比较低，一般在1％—3％左右，有的无息。除贷款利息外，有的贷款国 *** 规定借款国须向其支付费率很低的手续费。
有些国家为了援助最不发达国家和某些发展中国家，有时还向这些国家 *** 提供赠款，即受赠国 *** 无须还本付息。这种赠款形式不属优惠性贷款，而属国际经济援助范畴。
（3） *** 贷款额一般不大，因它受到贷款国的国民生产总值、国际收支及财政收支的制约，不大可能像国际金融组织那样经常提供大额贷款。
地方 *** 融资平台贷款风险分析
地方融资平台的贷款风险与其贷款融资方式有着密切关系，其风险主要表现在以下几个方面：贷款回收过于依赖收入有限的地方财政；贷款质量堪忧；贷款与投资项目现金流错配；投融资双方信息不对称；投融资双方的管理存在漏洞。
最近几年政信类产品这么受欢迎，我想问一下政信信托的风险高吗？
政信类信托产品安全。
一，地方 *** 投融资平台的风险任何投资都有风险，包括地方 *** 融资平台，其风险主要体现在两个方面：偿债能力方面：部分平台主要为公益性资产，资产变现能力不足，经营收入少甚至亏损；资金使用方面：有些平台资金用途不透明，挪用资金，改变其用途。所以，针对上述风险，投资者应该谨慎选择平台，建议选择那些较发达地区的平台。因为这些地区的平台财务比较透明，财政拨款多。从县级地方 *** 投融资平台排名来看，也是如此，前十名中，基本上来自于江苏、浙江、广东、四川等地。同样，信托公司为了规避风险，也会根据当地的融资量、负债情况设立一个信托融资规模。这也是为什么现在信托市场上普遍都是江苏、山东、四川的产品。
二，地方 *** 投融资平台的优势虽然这种平台有风险，但优势也很多;相比银行理财，利息更高，因为银行也要抽成，总共7%-9%的利息，投资者拿到4%-5%就不错了，少了银行这个中间环节，投资者的收益更多；首先，地方 *** 的财政来源是地方财政年度收入，包括地方本级收入、中央税收返还和转移支付。财政支出包括地方行政管理和各项事业费，地方统筹的基本建设、技术改造支出，支援农村生产支出，城市维护和建设经费，价格补贴支出等。地方 *** 融资平台是指由地方 *** 及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担 *** 投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。
三，平台企业主要承担四大职能：一是基础设施建设职能，二是融资职能，三是国有资产管理职能，四是投资职能。这类型的企业都是通过地方 *** 划拨的土地等资产组建一个资产和现金流可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。因此，具有几个特点：1、背靠 *** 信用，城投平台都是100%隶属于当地人民 *** ，均是大型国企。2、 *** 平台主观上不愿意违约，如果哪家平台敢延期还款，整个区域都会被拖累，再融资非常困难，影响当地的基建和融资环境。3、 *** 会协调还款，比如疫情期间延期的政信，也都在处置中，根据经验，城投债务一旦出现问题，还从未发生过 *** 不采取救助措施的先例，从过去10年多政信实务实践的经验来看， *** 平台出现兑付问题的情况是很少的。