某公司2011年资产平均总额为50000万元。债务资本所占比例为75%，债务资本中80%属于银行借款，借款的利息费用是公司全年利息费用的60%。2011年该公司的销售收入为15000万元，净利润为750万元，该公司适用的所得税税率为25%。该公司按2011年绝对量数据计算得出的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4。预计2012年的销售增长率为20%。
【要求】
(1)计算该公司2011年固定财务费用；
(2)计算该公司2011年的边际贡献；
(3)计算该公司2011年的固定生产经营成本；
(4)按一般模式计算该公司银行借款资金成本率；
(5)计算该公司2011年的变动成本；
(6)计算该公司2012年的总杠杆系数；
(7)计算该公司2012年预计息税前利润增长率和每股收益增长率。
答 案：【答案】
(1)2011年税前利润=750/(1-25%)=1000（万元）
2012年财务杠杆系数=2011年EBIT/2011年税前利润=EBIT/1000=2.4
则：2011年EBIT=2400（万元）
又因为：2012年财务杠杆系数=2.4=2011年EBIT/（2011年EBIT-2011年固定财务费用）=2400/（2400-2011年固定财务费用）
则：2011年固定财务费用=1400（万元）
(2)2012年经营杠杆系数=1.5=2011年边际贡献/2011年EBIT=2011年边际贡献/2400
则：2011年边际贡献=2400×l.5=3600（万元）
(3)1.5=2011年边际贡献/（2011年边际贡献一固定生产经营成本）=3600/（3600-固定生产经营成本）
则：固定生产经营成本=1200（万元）
(4)银行借款金额=50000×75%×80%=30000（万元）
借款利息=1400×60%=840（万元）
则：银行借款资本成本=840×(1-25%)/30000=2.1%
(5)2011年变动成本=销售收入一固定成本一息税前利润=15000-1200-2400=11400（万元）
(6)2012年的总杠杆系数=1.5×2.4=3.6
(7)息税前利润增长率=20%×1.5=30%
每股收益增长率=20%×3.6=72%