某公司目前的资本结构如下：负债均为长期借款，金额为50万元，年利息率为8%，普通股10万股，每股净资产15元，权益资本成本为12%。该公司目前的息税前利润为329330元，公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为60%，假定该公司未来利润稳定不变，且股票市价与其价值相等。
【要求】
(1)计算该公司每股收益和每股市价；
(2)按照账面价值为权重计算平均资本成本；
(3)该公司拟再借款70万元，并以此新借款按市价购回部分股票（四舍五入取整）。采取此项措施后，由于资产负债率提高，使得所有负债的平均利率上升为10%，权益资金的成本上升为14%，公司的息税前利润不变，如果以股票的总市值的高低作为判断资金结构合理与否的标准，问公司是否应借款回购股票。
答 案：【答案】
(1)每股收益=（329330-50×8%）×(1-25%)/10=2.17（元/股）
每股股利=2.17×60%=1.302（元）
每股市价=每股价值=1.302/12%=10.85（元）
(2)长期借款的个别资本成本=8%×(1-25%)=6%
长期借款占全部资本的权重=50/(50+10×15)=25%
权益资本的个别资本成本=12%
权益资本占全部资本的权重=1-25%=75%
平均资本成本=6%×25%+12%×75%=10.5%
(3)回购股票的数量=700000/10.85=64516（股）
回购股票后流通在外的股票数量=100000-64516=35484（股）
回购股票后的每股收益=(329330-1200000×10%)×(1-25%)/35484=4.42（元）
每股股利=4.42×60%=2.655（元）
每股市价=每股价值=2.655/14%=18.96（元）
回购前的股票总市值=100000×l0.85=1085000（元）
回购后的股票总市值=35484×18.96=672776.6（元）
明显不应该借款回购股票。