社保证金汇金调仓动向曝光 集中持有金融板块
随着上市公司三季报全部披露完毕，证金、汇金和社保基金的调仓换股路线也逐渐曝光。其中，金融板块依然被证金和汇金集中持有；社保基金方面，京东方A遭大幅减持，贵州茅台则被再次加仓。
业内人士认为，随着A股估值不断修复，再加上年底沪伦通的开通，如果结合可持续盈利能力和估值水平分析，金融、消费类资产的投资价值并不悲观，可中长期看好。
集中持有金融板块
数据显示，据上市公司三季报前十大流通股东统计，证金三季度末持有464只个股，比二季度末增加55只，增幅13.45%；持股市值为6336.91亿元，比二季度末减少1284.11亿元，减幅16.85%。汇金三季度末持有949只个股，比二季度末小幅减少16只；持股市值为3018.14亿元，比二季度末小幅减少23.58亿元。
从具体持股来看，金融板块被证金和汇金集中持有，中国平安为双方之一大重仓股，证金、汇金持股市值分别为374.41亿元和331.40亿元，但证金三季度减持3.49亿股。证金公司持有市值前十大个股中，除了中国石化和中国神华，其余均为金融股，如中国银行、招商银行、中国人寿、建设银行、工商银行、浦发银行、交通银行等；汇金公司前十大重仓股除了中国银行、工商银行、农业银行、浦发银行、建设银行、中国太保等金融股，还持有贵州茅台、万科A和格力电器。
证金三季度末持有的464只个股进入前十大流通股东中，持股量较二季度末增持的个股为166只，占比35.78%；三季度减持的个股有119只，占比25.65%；新进前十大流通股东的个股60只，占比12.93%。与二季度末相比，退出的个股有5只，分别是永鼎股份、东方电缆、南京医药、四川路桥和民生银行。增持个股中，对中国重工和农业银行增持数量最多，均超过1亿股，对华能国际、中国石化、包钢股份、TCL集团等8只个股的增持量也都超过了5000万股。新进个股中，持股市值更大的是海航控股，达10.27亿元；其次是京东方A、金发科技、金风科技和网宿科技，均超2亿元。
汇金三季度末持有的949只进入前十大流通股东的个股中，持股量较二季度末增持的个股为18只，减持的个股有5只，新进前十大流通股东的个股26只，退出的个股有42只。增持个股中，对晨鸣纸业的增持数量最多，达2006.90万股，对振华重工、立讯精密、陕国投A、三聚环保等6只个股的增持量也都超过1000万股。新进个股中，持股市值更大的是万科A，金额达46.06亿元；其次是老板电器、新华联、北讯集团和华数传媒，均超5000万元。
社保前十大重仓股变动不大
数据显示，截至三季度末，社保基金合计持有进入前十大流通股东的证券数量561只，较上期增加3只，持股市值2141.73亿元，较上期减少145.05亿元。其中，新进前十大流通股东的个股96只，新进社保基金组合数较多的个股有柳钢股份、杉杉股份、大族激光等；剔除股票93只，包括“全国社保基金401组合”从中国石化前十大流通股东中退出，“全国社保基金414组合”从宁德时代前十大流通股中退出。
从持仓市值来看，三季度社保基金前十大重仓股变动不大，农业银行依然是之一大重仓股，持股数量为97.79亿股，持仓市值为44.09亿元，其次为交通银行、中国核电。
从行业来看，社保基金三季度新进前十大流通股东个股较多的行业主要是计算机、通信和其他电子设备制造业，医药制造业和专用设备制造业，酒、饮料和精制茶制造业及零售业较少。
值得一提的是，“全国社保基金101组合”三季度再次出现在贵州茅台前十大流通股东中，持股数量262.99万股，占总股本比例为0.21%，贵州茅台也是社保基金三季度新进前十大流通股东的股票中市值更高的个股。2017年四季度该组合从贵州茅台前十大流通股东中退出，2017年三季度末该组合持有贵州茅台471.84万股，占总股本的比例为0.38%。
二季度被社保基金加仓的京东方A，三季度却遭到大幅减持。“全国社保基金101组合”退出其前十大流通股东之列。该组合曾在二季度大幅加仓，持股数量为3.35亿股，占总股本的比例为0.96%。社保基金减持较多的还有美年健康、小天鹅A、宁波银行等。另一方面，三一重工、海澜之家和红旗连锁等个股三季度则是社保基金重点加仓的对象，表明大消费和制造行业依然受宠。
金融板块估值处低位
工银精选金融地产混合基金经理表示，大盘银行股、保险股能够持续实现每年15%的净资产增长或者15%-20%的内含价值增长，即使考虑经济增长放缓、利率市场化冲击等影响，盈利模型显示中国上市银行板块平均ROE水平中长期仍有望保持在10%以上水平。估值和股息方面，现阶段银行、保险、地产和券商，无论是从PB/ROE国际横向对标还是从历史估值对比均处在低位，同一公司港股折价水平平均在25%左右。如果结合可持续盈利能力和估值水平分析，当前位置对于金融类资产投资价值并不悲观，中长期看绝对收益值得看好。
此外，对保险行业而言，从行业比较角度分析属于少有的短中期边际增长向好且估值具有吸引力的板块。参考美国、日本等成熟市场保险行业历史发展经验，中国保险行业仍处在快速增长的中段，高质量 *** 人增长、保险深度提升等空间仍较大。而伴随近几年国内保险行业监管环境改善，保险产品结构优化明显，保障类产品占比显著提升，保险行业的消费属性进一步凸显，增长的可持续性更强。
巨泽资本董事长马澄认为，就保险、银行、券商板块而言，其自身估值都处于历史低位，随着A股估值不断修复，下滑边际效应大大减弱，再加上年底沪伦通的开通、股权质押问题的陆续解决和借壳重组的松绑，这都对券商板块形成直接利好，看多四季度的大金融行情。
某私募基金研究员认为，目前许多银行股都已经跌破净资产，这时候买入从中长期看有望实现较好收益。不过，该研究员表示，从市场的赚钱效应看，目前很多优质的中小创股票被显著低估，随着市场信心的逐步恢复，这些业绩增长确定性强的股票弹性更高，更值得布局。
香港某私募行政总裁表示，对大众消费品包括广义的医药比较关注。中国拥有大体量的消费人口，未来某些消费类细分行业有望跑出一两个龙头。
（文章来源：中国证券报）
求一些股票专用名词及解释？
1、开盘价
又称开市价，是指某种证券在证券交易所每个交易日开市后的之一笔每股买卖成交价格。世界上大多数证券交易所都采用成交额更大原则来确定开盘价。
2、收盘价
指沪市收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
3、跳空
股价受利多或利空影响后，出现较大幅度上下跳动的现象。 当股价受利多影响上涨时，交易所内当天的开盘价或更低价高于前一天收盘价两个申报单位以上，称“跳空而上”。
4、抄底
意思是指以某种估值指标衡量股价跌到更低点，尤其是短时间内大幅下跌时买入，预期股价将会很快反弹的操作策略。但究竟怎样的价格是“更便宜”，或称“底”，并没有明确的标准。
5、概念股
指具有某种特别内涵的股票，与业绩股相对而言的。业绩股需要有良好的业绩支撑。而概念股是依靠某一种题材比如资产重组概念，三通概念等支撑价格。
参考资料来源：百度百科-概念股
参考资料来源：百度百科-抄底
参考资料来源：百度百科-跳空
参考资料来源：百度百科-收盘价
参考资料来源：百度百科-开盘价
金融行业近几年是不行了么？你怎么看？
传统意义上讲，金融的三驾马车：银行、券商、保险。
那两驾马车我没深入了解过，但银行我还是相对比较熟悉的。
站在基层，来说说银行业吧。
传统的模式受到冲击
近几年来，受到新兴产业、互联网+的影响，银行传统的模式确确实实受到了一定的冲击。各项业务逐步向线上发展，像之前的一些业务模式、经营模式也都发生了很大的变化。
自上而下的压力剧增
随着市场化的不断发展，各项业务越来越透明，竞争越发激烈，银行的盈利压力，可以说是压力剧增的。银行的工作人员，权利越来越小，压力越来越大。存款怎么拉？贷款怎么放？各项指标怎么完成？
还记得前段时间，银行响应国家号召，大力推广ETC业务吗？在外人看，这是多么好的一件事啊，方便了客户，又方便了出行。又有多少人知道，那段时间银行的工作人员有多么大的压力。
再参考宁波银行的那个悲剧，这是多么大的压力。
相较互金公司来看
相较互联网公司，银行仍算稳定的。
犹记得前几年，大力发展互联网金融的时候，有很多同事加入了P2P公司，在前几年确确实实的比银行赚钱多了一些。但这几年，随着P2P行业整顿，在P2P公司工作变成了违法行为，赚到的工资，属于非法所得，必须上交。
收入降低已成事实
前段时间网传银行业普遍降薪，记得有些银行站出来辟谣——并没有降薪，而是根据市场化发展来改革薪酬。说白了，银行赚的少了，银行的员工也要赚的少。
其实对于基层员工来说，大多收入不高，贫富差距也很大。以客户经理为例，收入受业绩影响，完成任务可以拿绩效，完不成任务还有可能扣工资。
对于同一个银行的客户经理来说，有的人一个 *** ，就拉来上亿的存款，有的人累够呛也完不成任务，这样来说，收入相差是很高的。
银行业也仍是我国比较赚钱的行业
就算存在各式各样的因素，银行业仍然是我国比较赚钱的行业。哪怕是在今年这个特殊的时期里，银行的整体利润、总资本、同比上升等相较其他行业，仍然处于前排位置，也就是说，银行业仍然是盈利能力较强的行业。
因此，不能简单的说，金融业、银行业近几年不行了，时代发展的必然趋势，换一种方式继续发展而已。
金融行业近几年是不行了吗？你怎么看？
金融行业好比一个国家经济的血液，只有景气和不景气之说，但是是有周期性的，暂时的困难并不意味着来日不会好起来。
如果你说的是金融行业当中的银行业，最近几年的表现确实不佳，那是因为：
1：存贷差不断收窄，直接挤压了银行的利润空间；
2：企业直接融资的通道不断扩大，比如公司通过上市，发债等等方式绕开银行，使得银行的获利渠道进一步收窄；
3：因为疫情的原因，使得我国经济运行趋缓，呆坏账增加；
4：居民存款增长开始停滞，使银行获得低成本资金的难度进一步加大。
如果你指的是证券和保险，他们遇到的困难是同样的，即
投资渠道过窄，获利能力不强，靠天吃饭的弊病不除，即使有钱也无法获得令投资者满意的回报，更不要说为自己获得可观的利润了。
个人认为，中国的监管部门不能总是盯着风险，护着罩着国内的金融行业，因为在树底下是长不成大树的。
只有加速开放金融业，在向国外同行学习的同时，也促使国内金融行业获得更宽广的获利渠道，进一步促使中国的金融业强大起来。
那个时候，你就没有金融业不行了的感觉了。
金融行业大部分真的是很普通的民工。
记得从帝都top3金融专业毕业出来时是很有年少轻狂的感觉的，六七年前金融还是很火爆赚钱的人不少，觉得自己千军万马杀过来已经拿到了金融高薪的入场券，马上就要拿到百万年薪走上人生巅峰。
但...但，，事实证明学生确实是容易幻想太过于naive。
金融从业者是容易在泡沫中疯狂投机赚钱到钱的，更多的资金，更多的投融资活动，金融从业者活跃其中赚上一笔。10-15年四万亿的大宽松，正是这样一个容易捞钱的年代。
但金融急速膨胀后，出现了杠杆率飙升、脱虚向实、资金空转等问题，监管认识到了这点，于是便开始了16年的运动式去杠杆时代，影子银行、银行理财新规、资管新规、严禁刚性兑付、去通道等等，每一点都摁在了金融虚胖的命门上，金融狗们也就跟着没了脾气。
金融的核心在于资产端和资金端，对应着投资和募资，而这两个核心环节，都超越了普通人能够胜任的水平。潮水过后，大部分普通从业人员，也都发现了自己在裸泳，以前较为轻松赚的钱，不过是时代或政策带来的红利罢了，自己并没有太多的本事，在做一份可能很普通的工作，之前的优越感和良好感基本消失殆尽。
我把以上一段话发给很多金融同行朋友，包括做投行的、PE的、券商研究员、基金经理、信托经理等等，他们都觉得很符合他们的感受。是啊，任何一个行业都不可能保持着超额利润，都会回归平均收益，前几年金融行业从业人员，比较走运罢了。
我看到身边的金融同行们，每天工作得很忙很累，996，997的都有，有的同胞甚至每周七天24小时standby，在这两年金融行情下拿的钱也不过如此，但工作强度和劳累度十分之大；抑或像一些岗位实则极其无聊，除了工作比较体面后很索然无趣。
那种所谓指点江山挥斥方遒的资本大佬范儿？是没有的，有的只是一月跑遍十省求爷爷告姥姥去募资的艰辛，有的只是被无数的监管问题搞得焦头烂额深夜翻法规担心项目要黄的战战兢兢，有的只是起早摸黑去研究年报和报告仍然面对净值波动资金巨额赎回的无奈....
表面光鲜、但工作十年了拿着不多工资、上升路径看不到的金融从业人员也大有人在的...长远看下来，金融总体人均薪酬貌似不错，但落在普通民工身上的着实不多，叫做民工是不为过的。虽然俺做金融那么多年没赚到啥钱，但经过这两年的思考反省心态倒是挺好的，自己能够赚多少钱，还是和自己做了什么事儿创造了什么价值成正比。
有个好的职业心态把。这是一份和普通行业无大异的行业、但总体还算可以的行业。任何优越感和过高的期待都是被蒙蔽的表现。做好当下的事儿、实事求是尽可能多创造价值才是我们需要去做的事儿。民不民工的称谓，都是无所谓的。
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以上。
我是小贝老师，200+金融、咨询、快消等业内人士职场交流的集中地。
同名公众号：小贝人才工作室（xbcareer），希望我的文字对你找准方向、拿到满意offer、更稳步的职场发展有所帮助。
其实疫情当下，中国成了世界眼中的经济“避风港” 。
美股动荡中，多家西方投行把中国称为经济“避风港”，从衡量资本市场是否表现稳定的波动率指数中可以清楚地看到西方资本转向投资中国资产的现象。
中国加速金融对外开放和国际经济合作给经济增长带来巨大空间。为应对和对冲疫情，中国结合结构性政策工具和普惠性政策工具，采取灵活适度的稳健货币政策。目前已经有3000亿专项贷款和5000亿支农支小再贷款，政策性金融更是针对制造、出口和三农精准施策。而在MLF、TMLF、LPR改革等货币政策工具下，我国也有足够的降准降息政策空间。货币政策与财政政策协同发力，为疫后经济增长带来及时雨和助推器。
中国正在通过深化改革来“稳增长”，全球金融业和资金正在快速涌入中国市场。中国增长潜力巨大的资本市场刚起航，刚刚落地的注册制及其配套的多项改革举措正在加速推进，养老金也在逐步增加在股市的投资，体量巨大的资本市场平台吸引着来自国内外的资金做大做强资本市场。
你所说的金融行业太宽泛，银行、证券、保险、基金、信托等等都属于金融行业，加上近些年兴起的一些多元金融类公司，像互联网金融公司，都算是金融行业。
我简单讲讲自己的经历，还有身边的一些朋友的现状，或许对你有一些帮助。
我本人是金融类院校科班出身，毕业后先后在基金公司、银行、互金公司、证券公司工作过，简单讲讲各种不同公司的工作环境、工作状态、收入待遇等等的区别。正规的基金公司相对来说对学历、专业要求更高一些，你是向往基金经理方向发展的话，但是专业度高，和高学历并不代表你就有高收入，这取决于你们团队管理的产品所产生的实际收益。如果你是一线的基金销售人员，对学历要求相对没有那么高，主要的是看你个人的人际交往能力和 社会 资源，一般没有资源的人，做这份工作会比较难，公募基金门槛低，你也没什么销售收入，我主要是讲私募基金，以前是100万的认购门槛，你说普通人有多少人有这个实力，更何况是高风险投资。所以，如果能力强，资源广的人，收入是不菲的。但是每年因为管理不善，各种问题倒闭的基金公司很多，我本人在的公司就是因为产品和自营产品出现大幅亏损清盘的，公司倒闭。
银行，有不同的工作岗位，不同的工作岗位具体情况也有差异，商业银行和五大行又有区别。五大行，给人的确实体验就是，工作稳定，收入稳定，人际关系复杂，我相信说到这所有人都能理解了吧。我主要想说一下商业银行，柜台，重复性工作，工作比较枯燥和单一，收入也比较固定和稳定。大堂经理，比较辛苦，每天和各色各样的人打交道，处理各种繁琐的事情，办理各种各样的业务，而且有业绩指标也任务，压力会比较大一些，收入比柜台会有一些浮动。理 财经 理，分普通，和高级，主要以服务理财需求的客户为主，引导客户购买银行的理财，基金，纪念币，纪念钞，等等，代销理财，基金，保险，贵金属等等，只要你服务好，沟通能力强，工作起来也还算轻松，收入也相对较高。但是随着传统银行业收各种兴起多元金融的冲击，银行从业者压力也越来越大，收入也相对比起以前少了不少，特别是国有几大行。
证券公司，看你在的是什么地方的什么部门工作，不同的工作地点和工作岗位都不一样。公司总部的部门，那自然要求很高，从学历到能力，自然收入也很可观。但是大部分人都是在不同省市的营业部工作，大的券商营业部相对好一些，能有投研部、财富部、市场部、办公室等等，不同的公司有不同的称呼吧。但是大部分的营业部是没有那么多细分的，都是全员营销的状态，你的工资收入取决于你能开多少户，有多少资产，产生多少佣金，压力会非常的大，每个月都有数不尽的开户，资产，产品销售的任务。如果你做的好，那收入也是非常乐观的。近些年国家慢慢开始放开外资券商的进入，对国内券商还是有冲击和压力，而且这个行业自己内部本省竞争就非常大，最后肯定会形成大鱼吃小鱼的局面。
互金公司，除了在上面做技术，产品，和风控的那些部门，最多的就是一线的营销人员，门槛低，工作也比较辛苦，压力也非常大，再加上基本都是私企，对于加班这个事情那是家常便饭。做的不好的，也混不了多长时间，做的好的收入也挺不错。但是这种公司存在一个巨大的风险就是你得担心这个公司会不会跑路，只要有重要的项目暴雷，那么就可能出现多米诺骨牌效应，导致整个公司都出大问题。心理压力我觉得比工作压力更难以让人承受吧。
至于金融行业是否不行了，仁者见仁智者见智吧，永远没有人说华尔街不行了吧，同样也永远没有会说硅谷不行了吧。
中国的经济体量超级巨大，能保持5-6个百分比增长，已经是相当厉害了。
查了一下 印度今年GDP表现 ，上半年下滑明显，跌至5.4%，三季度的还没出来，但 全年肯定不到6% ，而中国今年的整体预期是6.1-6.2%，横向一比貌似还行。
原先根据6%增速估算，我们GDP跃居世界之一大概是2028年，实际情况肯定没这么乐观，我按5%的复合增速去算，要2035年之后，感觉这依然有些乐观，按4%的复合增速去算，要到2044年。
望天佑中华，国祚永昌。
这个问题比较广，个人感觉近几年并不是不行了，而是震荡休整阶段，休整过后会有一轮的暴发，特别是中国A股，我们都知道近期外围美欧主流国家指数跌幅比较大，但A股的跌幅是有限的，这是什么原因呢？我们可以做一个对比：
1.首选我们看一下2016年到目前为止美国道琼斯指数的走势，16然后的时候，指数在16000点左右，到19年年底的时候，更高点30000点左右，什么概念？短短几年的时间涨幅超过80%，属实大牛，整体来说非常稳定，中间也有过几次调整，包括中美贸易战期间，虽然有影响，但一直以来还在上涨通道当中，今年春节过后，全球市场发生变化，月线跌破60月线，上行通道跌破。
2.亚太地区日本，不得不说日本经济自从上世纪90年代房产泡沫巨大冲击过后，到目前来看整体还是比较稳定的，指数16年15000点左右到2019年24000点左右，涨了60%左右，次于美指，中间出现过大调整过后还能够反弹走高，还是不错的。
3.中国香港恒生指数2016年更低位19000点左右，2018年更高点33000点左右，上涨14000点，涨幅达70%左右，2019年到目前为止24000点到30000点之间通道运行，也算比较稳定，其实个人感觉恒生指数受A股拖累还是比较大的。
4.A股2016年更低位2638点，很多人认为这个位置是超级大底了，但在2019年年初给破掉了，更低2440点，整体到目前为止，涨幅9%左右，这个真是让人有点无语了，明明GDP的增速还可以，明明个方面都算比较稳定的，中间可能有贸易点的影响，但也不至于只涨这么点阿，跟外围主流指数差的不是一星半点。
从上面几个指数不难看出，如果都按照2016年更低点计算，下跌空间更大的是美国，其次是日本，然后恒生指数，最后是A股，也就是说A股目前在更底位，它根本没有涨，那如果美指，日经，恒指都出现大幅调整，A股也可能会跟着调一下，但我认为不会太多，因为根本没有涨，你在跌真是有点不象话了。金融行业近几年是不行了么？我认为还行，至少在A股短短30年的时间内，有过两次 *** ，中间跨度大约8年左右，2015年到现在2020年，5年过去了，估计下一波牛市在2021到2023年左右，所以要有信心，就算没有大牛的出现，难不成指数还能跌没了。
“金融”是一个很大的行业，门类繁多，不好用一句话概述行还是不行。
前几年，做现货原油，白银这一类的投资者很多，但大多亏钱收场。借此机会，有关部门对这一类的金融市场整顿了一波，剔除了一些“垃圾公司”，造成了市场短暂的“低潮”。打骚扰 *** ，加VX的人少了，可能给了我们金融不行的感觉。
事实上，自从我国的经济发展起来之后，金融从来都是“行”的，就没有不行的时候。到现在我们都可以随时看到“某某公司上市后，市值保证多少多少”这一类的消息，不绝于耳，我国金融集资的能力从来都没有减弱。减弱的只是个人投资者“股票，期货，现货，P2P”等等这些个人投资版块。其他一切OK，都在正常轨道中。
不是，是要转型了
金融行业中金融从业人员确在未来面临着巨大的竞争压力，主要有以下几个方面：
1-技术的变革，比如人工智能的快速发展使得传统金融行业中自身中介属性面临很大的冲击，比如金融行业中最基础的信息处理，信息分析，目前已经有大量的人工智能系统开始替代人工。
2-未来经济 社会 在技术和信息的加持下，变化速度急剧加快，而金融行业需要对复杂的环境和变化的速度做出及时响应，技术就是更好的替代。
3-大规模的信息自动化取代了人工，更精准的同时也给市场波动带来了更大的不可控风险。
盘点：历次“大牛市”都有哪些信号？
本周，上证指数延续上周涨势，盘中持续大涨，北向资金盘中净流入破百亿。A股历次牛市行情启动，资金、政策等方面迹象明显，行情期间，板块轮动规律同样明显。
“大牛市”行情重要信号
回看A股历史走势，牛市行情启动前都存在多种信号迹象。
首先，券商股是历年牛市风向标，从券商股在A股最近几次牛市和反弹市表现来看，券商启动一般先于市场整体行情。
2005年至2007年的大牛市前，券商龙头率先爆发，2005年4月券商板块率先反弹，单月上涨24%，跑赢同期沪深300指数25个百分点。2007年8月末券商板块市净率达到15.93倍，较牛市启动初期估值1.88倍上涨747%。
其次，内需加力升级成“双扩”是大牛市开启的重要观察信号。
从1998年首提“扩大内需”战略起到2015年期间，总共经历了3次内需加力升级到双扩的完整周期，而这3次都伴随着大牛市的行情。
复盘“牛市行情”下板块轮动
回看2015年A股牛市行情，据方正证券团队研报梳理，2015年成长牛是发生在一次大牛市环境下的成长风格占优行情，从2014年7月行情启动到2015年12月估值修复反弹行情结束，期间成长风格上涨134%，相较其余风格均在100%左右的涨幅有较显著占优。
具体来看，2014-2015年市场大牛市行情，可以划分为5个阶段，其中成长牛主要体现在第三阶段的牛市加速行情和第五阶段的估值修复反弹行情。
之一阶段：牛市启动，行情普涨，平分秋色。2014年7月到2014年11月底降息前。这个阶段各风格指数几乎均衡上涨，并未体现出成长偏好。
第二阶段：超预期降息引爆大金融行情，金融板块一枝独秀，成长风格垫底。2014年11月下旬到2014年底。
第三阶段：牛市加速上涨，成长风格首度占优。2015年初到2015年6月中旬。在这个阶段，成长风格首次体现出明显的风格偏好。
第四阶段：估值泡沫破灭，行情普跌，成长跌幅微多。2015年6月下旬到2015年9月中旬。过热市场氛围下，严打场外配资成熊市来临的直接催化剂，这期间各风格、行业普跌，差异较小，风格指数跌幅只是略微更多一些。
第五阶段： *** 措施带来估值修复反弹行情，成长风格再占优。2015年9月中旬到2015年底。前阶段熊市猛跌， *** 措施不断出台，市场迎来估值修复，成长风格再度占优。
2014和2020上半年A股风格相似
2014年共有六次风格轮动。
之一段（2014/1/1-2/24）：创业板占优，计算机、半导体、新能源等联袂大涨，金融地产周期大跌。
第二段（2014/2/25-5/19）：新三板扩容和创业板发行提速的担忧叠加业绩公告期，市场下跌，大盘蓝筹抗跌，表现为金融地产占优。
第三段（2014/5/19-7/14）：业绩披露过后，经济数据不如人意，货币政策宽松，主题行情卷土重来，小盘占优。
第四段（2014/7/15-7/28）：业绩预告披露期，TMT、军工、医疗等弹性板块下跌，券商、有色带领低估值板块短暂崛起。
第五段（2014/7/29-10/14）：货币政策更加宽松，国企改革和一带一路等主题成为投资主线，小盘占优。
第六段（2014/10/14-12/31）：业绩预告期，蓝筹抗跌，随着全面降息金融崛起，但这个阶段低估值的占优并没有对应企业盈利改善，而更多是主题投资发酵。
2020下半年与2014下半年不同之处
相似的宏观背景下2014和2020上半年A股风格相似。但差异之处又决定了2020下半年与2014下半年不尽相同，将会呈现轮涨、混合的风格。
一是从风格角度，2014年底流动性处于宽货币、宽信用，而当前仍处于宽货币，弱信用。
二是从政策角度，2014年下半年起政策转向稳增长且伴随房地产大幅放松，而当前政策仍是底线思维且房住不炒定调不变。
三是增量资金角度，2014年底居民资金直接入市与杠杆资金盛行，而当前是公募与外资等机构资金主导，更类似2013-2014年机构牛。
现在到底是银行股还能大跌？还是医药白酒股还能大涨？
现在到底是银行股能够继续大跌，还是医药白酒股还能够大涨，这个问题是很多股民散户非常关心的问题，因涉及到板块之间的轮动，涉及到交易策略的选择，其实从实际的交易角度来讲，绝大多数人对这几个板块还是比较迷惑的，有的时候觉得银行股抗跌，但就是不怎么涨，医药白酒股虽然比较强势，但调整起来也不含糊，一不小心就会高位接盘，到底应该如何选择呢？
首先第1点，银行股已经处于估值的低位，也就是说银行股到底能不能涨不知道，但银行股向下的空间已经很小，可以说从交易的安全性度上来讲，银行股是一个不错的选择，而且如果你是配置市值打新，银行股更是首选。
其次，第2点，医药白酒股依然处于上升趋势中，虽然医药白酒股因为涨幅过大，会出现不断的调整，但从长远的角度来看，无论是国家政策和内循环消费的促进，医药白酒股都是具有强逻辑的，也就是说医药白酒股经过充分的调整之后，还会发起新的攻击，而且个人认为，未来牛市行情中，最强的牛市股会出现在医疗和消费股上，从这个角度上来说，未来医疗消费股还是可以逢低布局的。
最后，无论是选择哪个板块，都需要市场的结构化共振，也就是说未来市场是一个结构化选择的市场，资金会呈现有节奏的轮动状态，交易也会呈现出缓慢攀岩的趋势行情，这一点一定要心里有数。
股票涨跌都是正常的，现阶段看只是上下波动，不会很大，所以应该把大字去掉。
银行股不会大跌，但也不会大涨，涨一点是可以，医药白酒股不可能大涨，下跌概率增加。
银行股估值很低，股价位于低位，市场已经反映了悲观预期，那就是业绩下滑、不良贷款率升高，根据烂苹果原理，苹果烂了，还能如何，苹果还是苹果。银行就是这样，业绩下滑已经是共识，至于下滑多少，市场没有清晰的预测，上半年商业银行累计实现净利润1.0万亿元，同比下降9.4%，平均资本利润率为10.35%，下滑多吗？不算很多，即使下滑，也有万亿元利润。
截至二季度末，商业银行不良贷款余额2.74万亿元，较上季末增加1243亿元；商业银行不良贷款率1.94%，较上季末增加0.03个百分点；拨备覆盖率为182.4%，较上季末下降0.80个百分点。不良贷款即使再度升高，但180%的拨备覆盖率，还是远高于监管要求的150%，拨备覆盖率就是一个以丰补歉的指标，调低拨备率释放一点利润还是可以的，因此银行利润下跌不会失控。
白酒医药与银行不同，是完全颠倒过来的，是对未来增长太乐观了，股价不断上涨，估值不断提高，位于 历史 高位，泡沫已经形成，有的个股泡沫还是很大的，到了即将破裂的程度，部分机构急于锁定利润，因此股价上涨难于上青天，下跌已经是很容易。
何况部分个股中报业绩增长不如市场高预期，这对股价更是构成调整压力。但碍于抱团持股，股价走势会有很多反复震荡，媒体说法是咣当咣当涨停，接着就是咣当咣当大跌，让投资者无所适从。
银行股不可能大跌，这点我可以很肯定的告诉大家，其实这个时候买些银行股和券商股会是个不错的选择。医药和白酒有些市盈率不低。会不会跌不知道要大涨的可能性应该也不会很大，下一步股市要慢牛，公用企业股票可能是个不错的选择。毕竟市盈率低啊，估值安全，而且分红也不错的。
现在到底是银行股还能大跌呢，还是医药白酒股还能大涨，这问题本身犯了个常识性错误。
为什么这么说呢？
我要纠正的是，银行股怎么可能大跌呢，目前的估值已经相当低了，向下没有空间了，所以就不存在大跌的基础，银行股这波之所以不涨，是因为政策面的因素，银行要给实体经济让利，这样就对银行未来的盈利幅度有所折扣，那么市场的预期自然就不乐观了，资金虽然说在这个位置不会卖出银行股，但是也不会主动的去参与银行股的，如此银行不会大跌，维持目前的横盘走势是主要基调。
医药股和白酒股是一个中长期的逻辑，隶属大消费板块，这个板块从中长期的角度来说是慢牛走势，也不存在大涨大跌的基础，医药股从短期来说涨幅有点大，需要一个修正的过程，未来会逐渐的在震荡的过程走高，可能速度和斜率都会比较慢。
如果医药和白酒突然大涨了，那么可能就距离见光死不远了。
银行股在山底，而医药和白酒股在山顶，有句话说的高处不胜寒，所以答案很明显，现在A股市场肯定是银行还能大涨，而医药和白酒股会大跌。
股票都会遵从一个规律 “跌多了要涨，涨高了要跌” ，因为股票的风险是涨出来的，机会是跌出来的。银行股跌多了绝对会大涨，医药白酒涨多了绝对会大跌，这是股市规律。
为什么银行股还能大涨？
A股接下来银行股绝对会大涨，这是一种必然的趋势，主要有以下原因：
1、银行股超跌了
银行股自从2015年6月份开始，银行股一直在走下坡路，银行股最近几年都没表现过，总体都已经超跌了，跌到跌不动了。
随着7月初银行股持续大涨几个交易日后，银行股总体已经转为上涨趋势了，趋势逐步转强，最近几个交易日银行都强于大部分板块。
2、银行股严重低估
整个A股市场银行股是严重被低估的，估值非常低的板块，也是A股市场更具有投资价值的股票。
整个银行股更低的市盈率只有3倍多，整个板块平均市盈率不足9倍，正因为严重低估才有大涨的潜力。
3、现在是金融行情
A股当前是属于牛市初期，牛市初期都是以金融股为主，金融股成为市场的主力拉升力量，比如近1个多月，证券股为首。
但随着证券股涨高后，银行股一直没表现，金融股开始分化，证券走弱，银行股开始走强，最近银行股明显强于证券股，银行必然会成为市场的主拉升力量，拭目以待。
为什么医药白酒股会大跌呢？
吃药喝酒是A股市场炒作的重点题材，医药和白酒股会大跌主要有以下两个原因：
1、暴涨过后，涨幅太高了
最近几年A股市场吃药喝酒行情一直都没有停过，尤其是从3月份到7月初医药和白酒疯狂炒作，短期走出翻倍涨幅。
就拿白酒来分析，平均涨幅已经达到6倍，部分白酒股已经走出十几倍的涨幅涨幅确实太大了，涨高后必然会大跌。
2、医药白酒存在高泡沫了
股票炒作过度了就会累积很多泡沫，泡沫大了就会爆的，一旦泡沫爆了就会大跌，这是无法避免的走势。
综合以上关于银行、医药股、白酒股等三大板块进行分析，现在A股市场高高在上的医药和白酒已经萎靡不振了，开始大跌的前兆，反之银行股开始从底部爬起来了，有大涨的迹象了，接下来看好银行股，银行股非常适合长期价值投资。
从政策层面上，今年对银行股并不友好。在银行加速让利实体经济的背景下，银行业的 社会 责任越来越大，从最近几个月的股票价格表现来看，也处于震荡筑底的走势，估值以及市净率水平被压到较低的位置。与此同时，公募基金等机构投资者也纷纷减持银行等股票，市场对银行股的悲观情绪达到了低谷水平，从某种程度上反映出银行股的利空释放接近尾声。
至于医药白酒股，目前已经处于 历史 估值高位的水平。如果从投资安全性的角度出发，显然银行股的投资安全性高于医药白酒。但是，从政策层面来看，银行股今年受到的政策调控压力较大，医药白酒受到的冲击并不大，但对估值过高的股票终究还是存在估值理性修复的需求。对银行股来说，虽然政策调控压力大，但只要熬过了这一段让利期，且估值水平被挤压到 历史 底部的区域，那么再往下打压的空间也就非常有限了。
不过，从长远的角度来看，医药白酒的成长性可能好于银行，只不过现阶段估值太高，存在估值回归的需求。至于银行股，则是倾向于稳健，更适合做波段差价，长期投资更考验投资者的投资耐性以及投资的买卖点。
作为近段时间的热词，股bai市成为了很多人讨du论的对象，毕竟最zhi近几个月股市迎来了一波长线上涨，dao以至于很多所谓的专家，认为股市将迎来一波牛市。但稍微了解股市的人都知道，在这波上涨行情中，银行股表现得比较尴尬，它没有跟证券和保险一样，迎来了一波大涨，但随着股市的调整，银行股还没有迎来大涨，反而跟着行情来了一波大跌，那这背后究竟是什么原因呢？这种现象出现的背后逻辑又是什么呢？接下来，冷眼就给大家分享一下我个人的观点，只是业余玩家的个人心得，尽管大家交流学习，因为冷眼不是专家，观点不能作为投资参考。
银行股之所以还没有大涨，就迎来大跌的原因，冷眼以为可能有以下2个。之一，整体环境的影响。大家都知道，在7月上旬，股民们情绪非常高涨，因为前几个月投资的钱，在进入7月份之后，赚到了一波非常可观的收益。但这样的情况是不 健康 的，或者说是危险的，毕竟“疯牛”根本不可能持久。所以股市非常有必要做调整，调整要干嘛，就是要给股市降温，说白了就是要让大盘跌一下。果不其然，7月中旬股市迎来了一波暴跌，在大盘暴跌的大环境下，银行股自然也不会幸存，所以就出现了银行股还没有大涨，就迎来了大跌。第二，板块的影响。股民的情绪往往能够左右板块的走势，比如大家都看好白酒领域，那白酒领域往往会迎来一波涨势，因为大家都去投资白酒领域了。同样的道理，金融板块的下跌，自然也会影响银行股的下跌，毕竟证券和保险都跌了，大家都不看好金融板块了，银行股自然也会下跌了。
那银行股还未大涨就迎来大跌的现象，这背后的逻辑是什么呢？冷眼以为背后逻辑就是资金问题，说白了就是银行股缺乏超大额资金。大家都知道，股市出现上涨下跌的本质是什么，本质是资金的流动，有的人看涨，资金就会流入，有的人看跌，资金就会流出。如果看涨的人比看跌的人多，那股价一般就会上涨。当然，银行股也不例外，有资金净流入银行股，那银行股自然就很可能会上涨。而银行股还没有上涨就受大环境影响出现大跌，冷眼以为这背后的逻辑，就是银行股没有大额资金保住股价。在这种情况之下，只要市场情绪不好，银行股就会跟着大盘的趋势走，大盘涨它就涨，大盘跌它就跌。而现实情况是，银行股的走势，就是受大环境左右的，不过话说回来，很少有股票能够逆势而行。
这波牛市到现在，银行股基本上是从哪里来回到哪里去，已经是回到了启点，大跌是不可能的，盘整的可能性比较大！
医药股和白酒股近期大涨的可能性也不存在！
医药股还处在相对的高位，谨防调整！白酒股基本上调整到位，需要一个盘整的过程！
银行基本上跌不动了，白酒基本上涨不动了。但是别希望银行跌不动就会大涨，也别觉得涨不动了就会立马暴跌，股票有的好磨你耐心了，直到你忍不住，耗不起了，股市才会发动行情